(記者唐燕飛)邁入2025年，多家機(jī)構(gòu)對(duì)A股延續(xù)震蕩上行趨勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。

　　多數(shù)賣方研究觀點(diǎn)認(rèn)為，監(jiān)管層釋放的一系列政策信號(hào)依然積極，有望支撐投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。盡管交易性資金短期行為造成了市場(chǎng)波動(dòng)，但2025年A股資金流動(dòng)性仍相對(duì)寬裕。資本市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)改善，2024年千余家A股上市公司紛紛打出了提質(zhì)增效的“組合拳”。在“重視分紅回報(bào)”“鼓勵(lì)并購(gòu)重組”“加強(qiáng)市值管理”等政策引導(dǎo)下，上市公司的投資價(jià)值有望提升。

　　國(guó)信證券首席策略分析師王開(kāi)認(rèn)為，近幾個(gè)交易日市場(chǎng)震蕩回調(diào)，更多是情緒面的擾動(dòng)，他仍堅(jiān)定看好后續(xù)A股的表現(xiàn)。

　　“宏觀環(huán)境方面，制造業(yè)PMI持續(xù)三個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，在消費(fèi)品以舊換新政策以及傳統(tǒng)節(jié)日臨近等因素影響下，消費(fèi)品行業(yè)景氣擴(kuò)張步伐加快。國(guó)內(nèi)利率下行，帶來(lái)流動(dòng)性環(huán)境寬松充裕，股市估值端也并沒(méi)有壓力。隨著財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，信用脈沖有望企穩(wěn)回升，股票市場(chǎng)具備堅(jiān)實(shí)的基本面條件?！蓖蹰_(kāi)表示，隨著海外降息周期開(kāi)啟，利空情緒有望逐步出清。就國(guó)內(nèi)資產(chǎn)而言，貨幣和財(cái)政政策雙重發(fā)力，“適度寬松的貨幣政策”和“更加積極的財(cái)政政策”組合拳，將為股市奠定穩(wěn)健向上的基調(diào)。

　　王開(kāi)認(rèn)為，促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需改善，有望在根本上提振股市盈利中樞。逆周期調(diào)節(jié)工具對(duì)外部壓力也能實(shí)現(xiàn)很好的平滑對(duì)沖。“我們對(duì)后市并不悲觀，在政策呵護(hù)下，靜待春季行情逐步兌現(xiàn)?！彼J(rèn)為。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，2025年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出現(xiàn)回暖值得期待。穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速是國(guó)家重要的戰(zhàn)略方向，推動(dòng)資本市場(chǎng)走強(qiáng)則是拉動(dòng)消費(fèi)最重要的手段，也是破局的關(guān)鍵。

　　楊德龍預(yù)計(jì)，2025年的市場(chǎng)走勢(shì)將呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，市場(chǎng)仍然存在較大的上升空間。

　　談及A股的投資價(jià)值，楊德龍表示，在歐美股市高估值，甚至出現(xiàn)泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)的情況下，部分國(guó)際資本將尋找新的投資機(jī)會(huì)，而A股和港股無(wú)疑是兩大估值洼地。

　　各路增量資金在政策積極、經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期下，有望持續(xù)流入A股市場(chǎng)。中國(guó)銀河（601881）證券策略首席分析師楊超發(fā)布研報(bào)稱，隨著經(jīng)濟(jì)基本面趨于改善，A股盈利增速也將迎來(lái)邊際好轉(zhuǎn)。個(gè)人投資者情緒回暖，疊加機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位回升，將帶動(dòng)增量資金加速入市。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具落地也將支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

　　中信證券首席策略分析師秦培景預(yù)計(jì)，2025年個(gè)人投資者依然是A股市場(chǎng)未來(lái)增量資金的主要來(lái)源。新工具SFISF和股票回購(gòu)增持再貸款預(yù)計(jì)在2025年能為A股帶來(lái)4000億元左右的增量資金。險(xiǎn)資也有望成為2025年重要的資金來(lái)源。此外，私募仍然具備較大的加倉(cāng)空間，外資則有望帶來(lái)1000億元左右的增量資金。