近期，工農(nóng)中建四大行股價再創(chuàng)歷史新高，頗吸引市場眼球。據(jù)此，市場觀點(diǎn)認(rèn)為，這是銀行類股票價值重估的表現(xiàn)。由于銀行股具備較高的配置價值，因此其價值重估之路并未走完。實(shí)際上，目前在滬深市場，價值重估的并非只有銀行股。個人認(rèn)為，在上市公司價值重估的大潮下，市場切不可步入誤區(qū)。

　　近幾年來，工農(nóng)中建四大行的股價表現(xiàn)堪稱強(qiáng)勁。從2022年11月初開始，四大行股價上演了一波牛市行情。以農(nóng)行為例，2022年11月2日，農(nóng)行股價曾下探至2.13元；今年2月18日，農(nóng)行股價最高觸及5.33元，其間漲幅超過1.5倍。如果考慮到分紅因素，農(nóng)行的實(shí)際上漲幅度更大。同期，上證指數(shù)處于震蕩走勢，并創(chuàng)出2020年以來的新低。兩者的市場表現(xiàn)簡直不可同日而語。

　　四大行股價再創(chuàng)新高，與銀行股定價邏輯從利潤表向資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)移、股息率較高、監(jiān)管部門提倡央企上市公司開展市值管理，以及近期公布的金融數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期等因素有關(guān)。正是這些因素的“合力”作用，吸引了大量資金進(jìn)入包括四大行在內(nèi)的銀行板塊，推動銀行板塊上演了上漲行情。可以說，其間買入銀行股的投資者獲利豐厚。

　　事實(shí)上，除了銀行類股票，科技股也迎來了價值重估，并開始走出獨(dú)立行情。比如DeepSeek概念股。蛇年春節(jié)過后，DeepSeek概念股表現(xiàn)強(qiáng)勁，且短期內(nèi)漲幅巨大。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，DeepSeek或?qū)⒁I(lǐng)一輪科技股行情。其他個股，如寧德時代（300750）也是如此。受境外因素影響，寧德時代在2025年1月初曾出現(xiàn)破位下跌，但目前其股價已走出陰霾，并創(chuàng)出年后高點(diǎn)。

　　上市公司價值重估的背后，是市場資金的大量涌入。當(dāng)然，其中有政策支持或推動的因素，但更多的是市場自發(fā)形成的共識，也是對上市公司價值的重新發(fā)掘。顯然，這也是市場進(jìn)步的一大表現(xiàn)。

　　滬深市場上演的上市公司價值重估行情，無疑是值得肯定的。不過，對于價值重估，市場卻不可步入誤區(qū)，否則就有可能為之付出代價。

　　首先，并非所有上市公司都會實(shí)現(xiàn)價值重估。價值重估是指上市公司股價未能反映出其合理的估值，在市場共識與資金推動下，股價回歸合理估值的過程。其中的重點(diǎn)在于上市公司股價偏低，估值不合理。因此，上市公司價值重估不可能惠及所有上市公司。例如，那些披“星”戴“帽”、存在退市風(fēng)險的上市公司，就不可能出現(xiàn)價值重估。

　　其次，上市公司價值重估不可蛻變?yōu)閮r值投機(jī)。此前，對于上市公司的市值管理，市場曾經(jīng)存在誤區(qū)，即將市值管理等同于股價管理，認(rèn)為股價上漲就是市值管理，這顯然是值得商榷的。同理，如果通過拉抬股價的方式實(shí)現(xiàn)所謂的“價值重估”，顯然并非真正的價值重估，而是價值投機(jī)。

　　此外，上市公司價值重估要防止出現(xiàn)操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。操縱市場和內(nèi)幕交易在市場上都呈高發(fā)態(tài)勢。不排除市場上有大資金、大機(jī)構(gòu)以價值重估之名，行操縱市場、內(nèi)幕交易之實(shí)的現(xiàn)象出現(xiàn)，這顯然是不允許的。個人認(rèn)為，針對市場上某些個股股價的異常波動，監(jiān)管部門有必要實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控，利用大數(shù)據(jù)系統(tǒng)重點(diǎn)關(guān)注是否存在操縱市場與內(nèi)幕交易等行為。一旦查實(shí)，定要嚴(yán)懲不貸。與此同時，也要防止某些上市公司以價值重估的名義，通過發(fā)布利好消息等方式影響公司股價。

　　(作者為財經(jīng)評論員)