在兩會(huì)背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)改革“施工圖”也進(jìn)一步明確。近日，證監(jiān)會(huì)開會(huì)強(qiáng)調(diào)，要扎實(shí)辦好資本市場(chǎng)自己的事，包括全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭、在支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展上持續(xù)加力、進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革、堅(jiān)定擴(kuò)大資本市場(chǎng)高水平制度型開放等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)密切關(guān)注的政策規(guī)模與發(fā)力重點(diǎn)在兩會(huì)期間進(jìn)一步明晰。兩會(huì)政策重心有望延續(xù)科技引領(lǐng)下的中國(guó)資產(chǎn)重估的動(dòng)能，這也是多家外資機(jī)構(gòu)從資產(chǎn)配置角度調(diào)升中國(guó)股票評(píng)級(jí)的原因。

　　證監(jiān)會(huì)年內(nèi)工作重點(diǎn)明晰，全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭

　　在兩會(huì)背景下，中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究部署了2025年資本市場(chǎng)貫徹落實(shí)具體舉措。

　　證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，要扎實(shí)辦好資本市場(chǎng)自己的事。其中提到，全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭。增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市。以深化投融資綜合改革為牽引，全面啟動(dòng)實(shí)施新一輪資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)各項(xiàng)改革舉措平穩(wěn)落地，取得可感可及的改革成果。研究制定資本市場(chǎng)對(duì)外開放總體規(guī)劃，穩(wěn)步拓展跨境互聯(lián)互通，切實(shí)提升境外上市備案質(zhì)效，進(jìn)一步提高跨境投融資便利性，更好實(shí)現(xiàn)以開放促改革、促發(fā)展。

　　北京九圜青泉科技公司首席投資官陳嘉禾在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，結(jié)合政府工作報(bào)告，年內(nèi)資本市場(chǎng)預(yù)期發(fā)展方向包括三方面，一是完善資本市場(chǎng)的制度建設(shè)；二是壯大耐心資本，培育更多價(jià)值投資者、長(zhǎng)期投資者；三是避免市場(chǎng)的極端波動(dòng)，盡量讓市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正認(rèn)為，市場(chǎng)密切關(guān)注的政策規(guī)模與發(fā)力重點(diǎn)在兩會(huì)期間進(jìn)一步明晰?！皟蓵?huì)政策重心有望延續(xù)科技引領(lǐng)下的中國(guó)資產(chǎn)重估的動(dòng)能，支持我們近期從資產(chǎn)配置角度調(diào)升中國(guó)股票及投資級(jí)別中國(guó)離岸美元債至偏高的觀點(diǎn)?！?/p>

　　機(jī)構(gòu)看好中國(guó)股市發(fā)展，外資加碼配置A股

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全梳理，進(jìn)入2025年，高盛、摩根士丹利、花旗、瑞銀、匯豐等多家國(guó)際機(jī)構(gòu)重估中國(guó)資產(chǎn)，傳遞出堅(jiān)定看好中國(guó)市場(chǎng)的信號(hào)，特別是對(duì)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。

　　其中，摩根士丹利將中國(guó)股票評(píng)級(jí)從“低配”上調(diào)至“平配”，匯豐銀行在報(bào)告中將對(duì)中國(guó)股票的投資評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至偏高；高盛股票策略師年內(nèi)多次強(qiáng)調(diào)繼續(xù)維持對(duì)A股和H股“超配”評(píng)級(jí)；花旗策略師日前也將中國(guó)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持。

　　“今年中國(guó)的資本市場(chǎng)應(yīng)該完全可以期待。”陳嘉禾表示，“從國(guó)內(nèi)來看，目前中國(guó)股市確實(shí)估值很低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，其中房地產(chǎn)市場(chǎng)觸底趨向平穩(wěn)發(fā)展；從國(guó)際來看，美國(guó)政府最近采取的一些措施讓國(guó)際資本對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的信心開始下降，尤其最近美股出現(xiàn)了較大調(diào)整，現(xiàn)在歐洲、美洲的很多聲音包括國(guó)際資本開始覺得中國(guó)是一個(gè)更穩(wěn)定的市場(chǎng)，他們對(duì)投資中國(guó)市場(chǎng)比較有興趣?！?/p>

　　據(jù)了解，春節(jié)以來，中國(guó)A股市場(chǎng)吸引了30億美元海外資金流入。由于中美科技股的估值差距，亞洲股票基金及新興市場(chǎng)股票基金也將部分倉(cāng)位從美國(guó)調(diào)整至中國(guó)。

　　匡正認(rèn)為，監(jiān)管部門積極推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，要求公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長(zhǎng)10%，同時(shí)力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。這將為A股市場(chǎng)提供約1500億美元的資金增量，A股市場(chǎng)流動(dòng)性將保持充裕。

　　從估值角度看，彭博統(tǒng)計(jì)顯示，恒生指數(shù)及MSCI中國(guó)指數(shù)12個(gè)月市盈率處于11倍及11.9倍之間，仍然較標(biāo)普500指數(shù)21.5倍的市盈率存在49%及45%的折讓，中國(guó)科技股也較美股科技七雄估值存在大幅折讓，為全球投資者提供了從美國(guó)科技股多元化分散的標(biāo)的選擇。

　　中金公司（601995）研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索指出，展望后市，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，A股市場(chǎng)底部已現(xiàn)，投資者信心逐步回穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)回升。在科技與文化領(lǐng)域發(fā)展超預(yù)期的催化下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增多。

　　對(duì)此，李求索看好三大主線，一是景氣成長(zhǎng)，成長(zhǎng)行業(yè)代表著先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展方向和政策支持方向；二是新型紅利，今年紅利資產(chǎn)可能并非整體性趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，更多為階段性、結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)；三是政策支持，建議關(guān)注受益于內(nèi)需政策加強(qiáng)和基本面預(yù)期改善的順周期行業(yè)可能有階段性機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注并購(gòu)重組、破凈、化債等政策預(yù)期較高的領(lǐng)域。