華夏時報記者 帥可聰 北京報道

　　5月14日，A股三大指數(shù)集體收漲，上證指數(shù)漲逾0.8%，時隔近兩個月再度站上3400點，大金融、航運概念接力爆發(fā)，市值超過3000億元的中國人保（601319）罕見漲停。港股市場表現(xiàn)更為強勢，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)均漲超2%。

　　分析人士認為，隨著中美會談取得重大進展，有力提振市場信心，中國股市估值、風(fēng)險偏好將得到進一步修復(fù)。前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍向《華夏時報》記者表示，當前市場對于關(guān)稅的擔憂大大降低，隨著賺錢效應(yīng)的提升，場外資金有望加速入場。

　　滬指成功收復(fù)3400點

　　5月14日，A股三大指數(shù)基本平開，早盤維持窄幅震蕩，午后隨著大金融板塊發(fā)力上攻，三大指數(shù)集體大幅拉升。

　　截至當天收盤，上證指數(shù)漲0.86%，報3403.95點，自今年3月21日以來首次收于3400點上方；深證成指漲0.64%，報10354.22點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.01%，報2083.14點。此外，滬深300指數(shù)漲1.21%，北證50指數(shù)漲1.08%、科創(chuàng)50指數(shù)漲0.41%。

　　A股全天成交額約1.35萬億元，較前一日放量240億元，為連續(xù)第15個交易日超萬億元。個股跌多漲少，全市場下跌個股超2800只，上漲個股達2300只。

　　從行業(yè)板塊來看，保險、航運港口、證券、化學(xué)纖維、多元金融板塊漲幅居前，其中保險板塊大漲逾5%，證券板塊漲逾3%；航天裝備、工程機械、貴金屬、光伏設(shè)備、個護用品板塊跌幅居前，其中航天裝備板塊跌逾2%。

　　得益于中美經(jīng)貿(mào)會談取得實質(zhì)性進展，航運港口板塊連續(xù)第二日大漲，中遠海發(fā)（601866）、寧波海運（600798）、南京港（002040）、鳳凰航運（000520）、連云港等多只個股漲停。

　　保險板塊中，市值超過3000億元的中國人保罕見漲停，為去年10月以來首次；中國太保（601601）漲逾8%，新華保險（601336）漲逾6%，中國人壽（601628）漲逾5%。此外，銀行板塊六連陽，農(nóng)業(yè)銀行、成都銀行（601838）、交通銀行、上海銀行（601229）等多只個股創(chuàng)下歷史新高。

　　市場人士分析認為，公募新規(guī)的出臺是大金融板塊爆發(fā)的原因之一。證監(jiān)會日前印發(fā)《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，強化基金公司與投資者的利益綁定，推行浮動管理費率收取模式、基金經(jīng)理績效薪酬與投資業(yè)績掛鉤，有力扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”現(xiàn)象，督促行業(yè)機構(gòu)從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D(zhuǎn)變。

　　中信證券研報分析表示，基準偏離和盈利客戶比率可能是公募新規(guī)影響最大的兩個規(guī)則。從過往主動型基金業(yè)績基準分布來看，采用滬深300和中證800的基金僅占總規(guī)模的62%，超過18%的產(chǎn)品是賽道型產(chǎn)品。過去3年公募普遍跑輸基準，低配銀行是部分原因，頻繁交易和板塊輪動也產(chǎn)生負向貢獻，向基準靠攏和保守化配置是大勢所趨。

　　市場風(fēng)險偏好顯著提升

　　5月12日，中美發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》，大幅調(diào)降雙邊關(guān)稅水平，雙方還將建立機制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進行協(xié)商。市場研究人士普遍認為，隨著中美會談取得重大進展，中國股市估值將得到進一步修復(fù)。

　　“在中美談判超預(yù)期的情況下，壓制市場的重要因素短期緩解，市場將會重回活躍狀態(tài)?！睎|興證券分析師林陽表示，隨著市場擔憂的出口問題得到緩解，二季度出口形勢得到改善，對基本面的影響偏積極；其次，政策層面出臺政策持續(xù)發(fā)力，宏觀指標持續(xù)改善的勢頭可能會逐步顯現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)緩解；再次，市場資金充裕，交易活躍度有望上升，市場信心穩(wěn)定，風(fēng)險偏好將會顯著提升。

　　林陽認為，從中期來看，如果二季度業(yè)績持續(xù)改善得到驗證，指數(shù)有望開啟新的上漲周期，關(guān)鍵驗證時點在七到八月，半年報和關(guān)稅博弈的雙重窗口，將會決定市場的方向。在此之前，市場有望維持區(qū)間盤升的走勢，有沖擊前期震蕩區(qū)間上軌的可能，但完全開啟二波牛市的時點仍需等待在七到八月的方向選擇是否成立。

　　中國銀河（601881）證券策略首席分析師楊超表示，本輪協(xié)議的達成釋放出中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和的積極信號，降低了貿(mào)易方面的不確定性，有助于推動市場避險情緒降溫，提振投資者情緒。同時，貿(mào)易摩擦對國內(nèi)經(jīng)濟增長的潛在壓力緩解，企業(yè)盈利預(yù)期有望上修，特別是對于出口依賴度較高的行業(yè)，經(jīng)營環(huán)境短期內(nèi)迎來明顯改善，這有望帶動A股市場估值進一步修復(fù)。

　　展望后市，中原證券（601375）分析師張剛認為，當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.82倍、36.92倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。預(yù)計短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，市場有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，政策支持與流動性寬松為市場提供底部支撐，科技成長與消費復(fù)蘇為雙輪驅(qū)動主線。

　　粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒在研報中指出，短期看，超預(yù)期的貿(mào)易談判結(jié)果將對A股、港股產(chǎn)生一定提振效果，有利于估值、風(fēng)險偏好的進一步修復(fù)。長期看，A股、港股將從集中定價關(guān)稅沖突的階段，逐步轉(zhuǎn)向定價經(jīng)濟基本面的階段，外部沖擊逐步減弱、科技敘事持續(xù)演繹加上國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，將會加速經(jīng)濟復(fù)蘇進程，進而帶動A股、港股長期上漲。