跌破2000元的“心理防線”后，飛天茅臺進(jìn)一步“破防”。6月13日，25年飛天茅臺批發(fā)參考價散瓶報1960元/瓶，較上一日下跌20元；零售價格在電商平臺上一些店鋪的售價已跌至了1880元/瓶。

　　飛天茅臺價格防線全面失守，引發(fā)資本市場劇烈反應(yīng)。13日，白酒概念持續(xù)下挫，多只個股創(chuàng)新低！其中，貴州茅臺（600519）大跌2.20%，創(chuàng)80天多新低；包括瀘州老窖（000568）、古井貢酒（000596）等在內(nèi)10多只個股跌幅超3%，洋河股份（002304）跌回5年多前，古井貢酒創(chuàng)近5年來新低……

　　飛天茅臺持續(xù)跳水

　　2000元，對于飛天茅臺而言，不僅是價格，也是過去數(shù)年市場共識、渠道利潤與品牌神話共同筑起的“心理防線”。隨著散瓶批發(fā)參考價“歷史性”地跌破2000元關(guān)口，飛天茅臺似乎陷入下滑通道。

　　6月11日，“今日酒價”公眾號披露的批發(fā)參考價顯示，25年飛天茅臺(53度/500ml，下同)散瓶價1990元/瓶，較前一日下跌30元；原箱報2080元/瓶，與前一日持平。24年散瓶價2030元/瓶，較前一日下跌10元；原箱報2115元/瓶，與前一日持平。

　　次日，散瓶批發(fā)參考價進(jìn)一步“破防”。“今日酒價”數(shù)據(jù)顯示，6月12日，25年飛天茅臺散瓶價1980元/瓶，較上一日下跌10元；原箱報2050元/瓶，較上一日下跌30元。24年散瓶價2010元/瓶，較上一日下跌20元；原箱報2100元/瓶，較上一日下跌15元。

　　6月13日，飛天茅臺持續(xù)跳水。據(jù)“今日酒價”，當(dāng)天，25年飛天茅臺散瓶價1960元/瓶，較上一日下跌20元；原箱報2025元/瓶，較上一日下跌25元。24年散瓶價和原箱分別報2010元/瓶和2100元/瓶，與上一日持平。

　　在批發(fā)參考價持續(xù)下行的同時，飛天茅臺零售價格也在跳水。投資快報記者查詢發(fā)現(xiàn)，6月13日，拼多多上飛天茅臺在一些店鋪的售價僅1890元/瓶，雙瓶裝售價3760元，折合每瓶僅1880元；此前售價最低的店鋪還在“堅守”1900元/瓶，雙瓶裝售價3800元，折合每瓶也是1900元；而更早前的6月11日，售價最低的店鋪還是1950元/瓶。

　　值得一提的是，除了拼多多外，美團(tuán)自營飛天茅臺閃購價每瓶也不到2000元；在其他的平臺，則甚少看到有店鋪在以2000元/瓶之下的價格來出售。不過，京東有店鋪在以每瓶不到1500元的價格在叫賣，店鋪頁面顯示有“出口茅臺”“正品保障”，買家評價500+,好評率高達(dá)100%等字樣。

　　據(jù)媒體報道，山東濟(jì)南部分門店已暫停回收飛天茅臺，最低零售價僅1950元/瓶。一家經(jīng)營高端白酒十余年的老店的店主稱從事白酒銷售十余年，但從來沒見過飛天茅臺跌破2000元?！斑@幾天掉價特別嚴(yán)重，一天就能掉二三十，每天都在掉?！本薮蟮娘L(fēng)險讓他不敢有任何庫存，“收了就趕緊給出掉，可能今天收了，明天去賣，就掉價賠錢?！碑?dāng)被問及是否可能跌到1800元甚至更低時，他表示“不排除這個可能”。

　　上述媒體的報道還提到，一部分投資者認(rèn)為，茅臺正經(jīng)歷痛苦但必要的“去金融化”過程?！帮w天可能跌破1499元。去金融屬性，供應(yīng)加大，疊加需求下滑。”一位上海的投資者分析。北京一位投資者也觀察到，連京東旗下七鮮超市貨架上都開始出現(xiàn)飛天茅臺現(xiàn)貨，限購12瓶，這在過去是不可想象的?！懊┡_已經(jīng)放棄了控價策略，”他判斷，“測試一下，沒有金融屬性的茅臺，達(dá)到量價平衡，價格到底止步在哪里？”

　　白酒股集體“失魂”

　　飛天茅臺價格防線全面失守，引發(fā)資本市場劇烈反應(yīng)。6月13日，白酒概念大幅下挫，多只個股創(chuàng)新低！其中，貴州茅臺(600519.SH)大跌2.20%，創(chuàng)80天多新低,市值回落至不足1.8萬億元(1.79萬億元)；金徽酒（603919）(603919.SH)大跌5.93%，古井貢酒(000596.SZ)、金世緣(603369.SH)等跌逾4.11%，瀘州老窖(000568.SZ)、水井坊（600779）(600779.SH)等跌逾3%，五糧液（000858）(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)等跌逾2%。

　　值得關(guān)注的是，在經(jīng)歷連續(xù)的回調(diào)后，沒有一只白酒股年內(nèi)有實現(xiàn)上漲，年內(nèi)跌幅超20%的個股超過10只，這其中包括迎駕貢酒（603198）(603198.SH)、*ST巖石（600696）(600696.SH)、酒鬼酒（000799）(000799.SZ)和金種子酒（600199）(600199.SH)等。部分個股已經(jīng)跌回至幾年前的位置。按前復(fù)權(quán)，洋河股份6月13日收盤價創(chuàng)出了自2020年4月上旬以來的新低，總市值退守至1000億元。古井貢酒則創(chuàng)出2020年7月上旬來新低……

　　市場人士分析，飛天茅臺價格防線全面“破防”，是近日白酒股加速下跌的主要原因之一。此外，白酒企業(yè)普遍降低業(yè)績預(yù)期，也是資金持續(xù)逃離的原因之一。投資快報記者留意到，洋河股份2024年實現(xiàn)營業(yè)收入288.7億元，同比下降12.83%；歸母凈利潤66.73億元，同比下滑33.37%；這一數(shù)據(jù)直接讓公司凈利潤水平跌回到2017年，創(chuàng)下上市以來最大跌幅。進(jìn)入2025年，洋河股份的業(yè)績非但沒改善反而還進(jìn)一步倒退了，2025年一季度公司營業(yè)收入為110.66億元，同比下降31.92%；歸屬凈利潤為36.37億元，同比下降39.93%。

　　迎駕貢酒財報顯示，2024年，公司實現(xiàn)總營業(yè)收入73.44億元，同比增長8.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤25.89億元，同比增長13.45%；不過根據(jù)迎駕貢酒《2024年度財務(wù)預(yù)算方案》，公司2024年營業(yè)收入目標(biāo)為80.64億元，凈利潤28.66億元，兩項均未達(dá)標(biāo)。此外，與2023年的22.99%、33.85%的增速相比，迎駕貢酒2024年的營收、凈利增速明顯放緩。進(jìn)入2025年，迎駕貢酒的業(yè)績更是遭遇滑鐵盧。今年一季度，公司實現(xiàn)營收20.47億元，同比減少12.35%；歸母凈利潤8.29億元，同比減少9.54%。

　　對于白酒概念，開源證券認(rèn)為，當(dāng)前白酒行業(yè)正處于磨底階段，名酒批價淡季穩(wěn)健，庫存也沒有繼續(xù)積累。目前頭部酒企正通過模式創(chuàng)新來應(yīng)對周期壓力，通過場景轉(zhuǎn)型、客群轉(zhuǎn)型、拓展白酒文化體驗等尋找新的增長點，積極破局。白酒行業(yè)短期受需求疲軟及情緒擾動承壓，但基本面筑底跡象漸顯，疊加估值低位與分紅提升，配置價值依然穩(wěn)固。開源證券建議，聚焦高端白酒區(qū)域龍頭，靜待下半年需求復(fù)蘇與估值修復(fù)共振。