【導(dǎo)讀】A股持續(xù)上攻，多家基金公司解讀

　　“牛味兒”又回來了！

　　8月15日，A股三大指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，滬指盤中站上3700點(diǎn)。截至收盤，滬指漲0.83%，深證成指漲1.60%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.61%。全市場成交額連續(xù)三日突破2萬億元。行業(yè)板塊幾乎全線上揚(yáng)，券商、發(fā)電設(shè)備、基本金屬等板塊漲幅居前。

　　滬指盤中突破3700點(diǎn)，后市怎么走？哪些投資機(jī)會值得關(guān)注？業(yè)內(nèi)人士表示，在政策托底、流動性寬松預(yù)期以及產(chǎn)業(yè)端升級創(chuàng)新持續(xù)的合力驅(qū)動下，A股市場有望步入更具韌性和持續(xù)性的“慢牛”階段，重點(diǎn)關(guān)注科技、大金融、AI等方向。

　　多因素助力A股持續(xù)上攻

　　8月過半，上證指數(shù)突破去年10月8日高點(diǎn)，且延續(xù)強(qiáng)勢。

　　對此，長城基金表示，市場持續(xù)上攻有多方面原因：首先，增量資金驅(qū)動是關(guān)鍵，保險、私募等機(jī)構(gòu)或是核心增量。其次是外部風(fēng)險的緩釋和政策端的利好，整體環(huán)境對于權(quán)益資產(chǎn)較為友好。支持促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需方面，近日《個人消費(fèi)貸款財政貼息政策實施方案》發(fā)布之后，國有大行陸續(xù)跟進(jìn)，對個人消費(fèi)貸款財政貼息工作進(jìn)行公告。

　　永贏基金認(rèn)為，市場進(jìn)入熱度提升期，資金面持續(xù)形成正循環(huán)，驅(qū)動指數(shù)再上臺階。7月以來，“反內(nèi)卷”、雅下水電站等經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景敘事的政策給市場帶來供需兩端的改善預(yù)期，近期兩融、游資等高風(fēng)險偏好資金加速入市，與公募、險資、外資等機(jī)構(gòu)投資者形成共振，市場增量資金不斷形成合力，驅(qū)動指數(shù)上漲。

　　景順長城投研團(tuán)隊指出，7月以來，A股市場明顯走強(qiáng)，背后主要由流動性驅(qū)動，增量資金加速流入市場。一方面，市場籌碼結(jié)構(gòu)改善，賺錢效應(yīng)開始積累，個人投資者入市意愿增加，融資余額快速上升并突破2萬億元；另一方面，此前機(jī)構(gòu)倉位普遍偏低，近期普遍出現(xiàn)凈流入。

　　A股“慢?！笨善?/strong>

　　展望后市，鵬華基金研究部總量周期組組長張峻曉認(rèn)為，在政策托底、流動性寬松預(yù)期以及產(chǎn)業(yè)端升級創(chuàng)新持續(xù)等因素驅(qū)動下，A股市場有望步入更具韌性和持續(xù)性的“慢牛”階段。從結(jié)構(gòu)上看，以“新質(zhì)生產(chǎn)力”為核心的科技產(chǎn)業(yè)升級（AI、機(jī)器人、高端制造等）和政策深度改革下的傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型（鋼鐵、化工、煤炭等）將共同推動中國資產(chǎn)價值體系的重塑，中國資產(chǎn)有望迎來全面重估。

　　光大保德信基金指出，中長期來看，在沒有外力打破的前提下，當(dāng)前較為友好的資金面和市場情緒大概率會沿著慣性方向繼續(xù)演繹下去（對內(nèi)是居民存款搬家和長線資金入市，對外是全球股市持續(xù)新高等）。如果未來居民財富和機(jī)構(gòu)財富從地產(chǎn)周期和固收周期向權(quán)益周期的“大搬遷”敘事能夠?qū)崿F(xiàn)，那么在經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)+流動性寬裕+外部環(huán)境好轉(zhuǎn)的環(huán)境下，指數(shù)仍有望延續(xù)穩(wěn)步向上格局。

　　長城基金表示，展望后市，短期股市或仍具上漲慣性。通過對全A成交金額、兩融資金、主題ETF、量化資金的跟蹤，目前市場熱度仍較高，交投活躍，未看到明顯的資金轉(zhuǎn)向跡象。此外，尊重趨勢的力量，關(guān)鍵點(diǎn)位的突破、套牢資金的解套、持續(xù)的賺錢效應(yīng)將有望使得資金繼續(xù)形成正反饋。

　　關(guān)注科技、大金融、AI、紅利等方向

　　“牛市旗手”券商板塊帶領(lǐng)大盤強(qiáng)勢上攻。8月15日，券商指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，周漲幅超8%。

　　華寶基金基金經(jīng)理豐晨成認(rèn)為，“融資買入額占市場成交比”距離去年高點(diǎn)（11%以上）仍有距離，市場情緒尚未到火爆程度。今年以來券商板塊漲幅落后于一致預(yù)期凈利潤同比增速，滯漲券商“暑期行情”仍有望持續(xù)。

　　“從未來投資策略上看，可以重點(diǎn)圍繞三個方向展開：一是科技成長方向，包括全球AI資本開支爆發(fā)驅(qū)動業(yè)績高確定性的算力、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速且政策密集支持的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，以及受益于出海突破與利率下行的創(chuàng)新藥和具備逆周期屬性的軍工概念；二是大金融方向，券商有望直接受益于資本市場活躍度提升和資本市場改革深化，保險則有望受益于權(quán)益投資收益改善與長端利率企穩(wěn)的雙重利好；三是供需格局筑底改善行業(yè)，如受益于全球潛在補(bǔ)庫需求及AI基建用電需求增長的銅鋁等工業(yè)金屬，以及供需結(jié)構(gòu)底部企穩(wěn)回升的鋼鐵、化工、電子元器件、機(jī)械等方向?！睆埦苑Q。

　　光大保德信基金表示，中長期更看好受益于流動性強(qiáng)相關(guān)的方向，一類是交易性資金偏好的高彈性方向，如科技成長等；另一類是長線資金偏好的低波紅利方向。