10月A股市場(chǎng)平穩(wěn)收官，上證指數(shù)全月上漲1.85%，實(shí)現(xiàn)月線六連陽(yáng)，并一度突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下十年新高。在這一過(guò)程中，市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，科技股回調(diào)而金融、能源等大盤藍(lán)籌股崛起。境內(nèi)資金活躍度維持高位，兩融余額突破2.5萬(wàn)億元。

　　十月市場(chǎng)：結(jié)構(gòu)性調(diào)整中彰顯韌性

　　10月A股市場(chǎng)最大的特點(diǎn)是結(jié)構(gòu)性分化。主要股指表現(xiàn)不一，上證指數(shù)上漲1.85%，而深證成指與創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.10%和1.56%?？苿?chuàng)50指數(shù)震蕩調(diào)整，本月累計(jì)下跌超5%。這種分化源于板塊間的輪動(dòng)切換。

　　行業(yè)方面，周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，煤炭行業(yè)月度漲幅達(dá)10.02%，鋼鐵、有色金屬和石油石化等行業(yè)漲幅也位居前列?？萍汲砷L(zhǎng)領(lǐng)域內(nèi)部分化，通信行業(yè)在“十五五”規(guī)劃建議明確科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略后迎來(lái)估值修復(fù)，而傳媒、電子、計(jì)算機(jī)等此前熱門行業(yè)有所回落。

　　市場(chǎng)韌性得到強(qiáng)勁支撐。A股上市公司2025年三季報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上市公司整體業(yè)績(jī)持續(xù)改善，科創(chuàng)引領(lǐng)作用凸顯，分紅回購(gòu)頻次穩(wěn)步提升。

　　十一月展望：慢牛行情有望延續(xù)

　　展望11月，A股市場(chǎng)有望在震蕩中延續(xù)。

　　1、國(guó)內(nèi)政策環(huán)境偏暖。高質(zhì)量發(fā)展與科技自立自強(qiáng)，央行表示要研究和儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)波動(dòng)等領(lǐng)域的政策工具，證監(jiān)會(huì)也正推動(dòng)建立健全對(duì)各類中長(zhǎng)期資金的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高投資A股規(guī)模和比例。

　　2、資金面向好。近期，一系列數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心明顯增強(qiáng)。外資回流是估值修復(fù)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與全球資產(chǎn)再平衡的必然邏輯。

　　3、市場(chǎng)風(fēng)格可能更趨均衡。11月市場(chǎng)輪動(dòng)速度或?qū)⒓涌?，年末風(fēng)格大概率以科技成長(zhǎng)為主，同時(shí)相比三季度會(huì)更加均衡。短期來(lái)看三季報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證將成為估值錨點(diǎn)，科技板塊內(nèi)部呈現(xiàn)高切低特征，從高位算力硬件向AI應(yīng)用、工業(yè)軟件等低位細(xì)分?jǐn)U散。

　　投資策略：把握政策紅利與景氣改善交集

　　在操作策略上，投資者可關(guān)注三條主線：

　　1、科技創(chuàng)新與先進(jìn)制造主線?？萍紕?chuàng)新引領(lǐng)的資產(chǎn)價(jià)值重估列為重點(diǎn)。人工智能、半導(dǎo)體、工業(yè)軟件等硬科技板塊將持續(xù)獲得政策與資金的雙重支持。

　　2、內(nèi)需復(fù)蘇與消費(fèi)升級(jí)主線。擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)發(fā)力，家電、汽車等耐用消費(fèi)品在原材料成本下降與促銷刺激下具備業(yè)績(jī)彈性。白酒概念在三四季度有望迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。

　　3、穩(wěn)健防御主線。包括高股息資產(chǎn)、黃金及出口鏈優(yōu)勢(shì)企業(yè)。銀行、保險(xiǎn)及公用事業(yè)憑借低估值和高股息特性，能夠?yàn)橥顿Y組合提供穩(wěn)定器作用。

　　信心來(lái)自中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面

　　2025年前三季度GDP累計(jì)達(dá)101.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.2%，延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)。新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)作用顯著，前三季度工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)6.2%，高技術(shù)制造業(yè)增速達(dá)9.6%。資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度不斷完善。截至10月31日，A股上市公司信披質(zhì)量?jī)?yōu)良率達(dá)85.24%。伴隨政策效能釋放與經(jīng)濟(jì)基本面改善，中國(guó)資本市場(chǎng)有望在高質(zhì)量發(fā)展道路上繼續(xù)穩(wěn)步前行。(CIS)

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上述來(lái)源于市場(chǎng)公開信息，觀點(diǎn)來(lái)自高能云科技投顧團(tuán)隊(duì)，分析結(jié)果僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！投資顧問(wèn)(李蒙蒙)：A0910622110005