(記者馬換換)震蕩向上，穩(wěn)步攀升——這是2025年A股、港股交出的亮眼答卷，中國資產(chǎn)也借此成為全球資金重新布局的焦點。隨著2026年的腳步臨近，在全球格局演變與資本流動的大背景下，中國股市將如何演繹，成為市場各方熱議的核心議題。12月19日，在“年會2026：預(yù)測與戰(zhàn)略.年度對話暨2025全球財富管理論壇”上，中信證券A股首席策略分析師裘翔等嘉賓齊聚一堂，暢談2026年投資機遇與A股上漲邏輯，積極擁抱變化，堅守長期投資、“信心驅(qū)動大牛市”“慢牛奠定長?；A(chǔ)”等觀點，頻頻點燃現(xiàn)場熱度。

　　在上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授、耶魯大學(xué)國際金融中心研究員朱寧看來，中國資產(chǎn)的重估和宏觀經(jīng)濟的整體趨勢有緊密的關(guān)系。全球風(fēng)險在增加，在這個大環(huán)境下，國內(nèi)的安全性、可預(yù)見性和相對的穩(wěn)定性本身就是個非常有吸引力的資產(chǎn)特征。從資金端來講，無論是國際資金還是國內(nèi)的居民家庭資金，A股是資金重新配置慢慢驅(qū)動的牛市。朱寧認(rèn)為，A股如果保持慢牛的話，將是一個長牛。

　　日斗投資董事長王文亦指出，一輪牛市的上漲有三個推動力，一是估值推動，二是盈利增長推動，三是泡沫推動，A股現(xiàn)在還是處在早期的階段，估計到2026年下半年或者更遠的時候會有更好的狀態(tài)。

　　王文認(rèn)為中國資產(chǎn)面臨一個巨大的重估。從全球的角度講，未來全世界的錢必然都要配置中國資產(chǎn)，人民幣會面臨巨大的升值空間，這一切只需要信心恢復(fù)，在信心的推動下中國股票必然經(jīng)歷一場大牛市?！拔磥砦宓绞晔亲詈迷谫Y本市場賺錢的時候”，王文如是說。

　　裘翔則在會上提到了一個最大感觸——“A股不再是中國的A股，是全球的A股”。裘翔進而表示，A股里很多公司我們買它，不是因為它有一個中國故事，而是因為這些公司無論在電車、鋰電、光伏、新能源等方面，所有的環(huán)節(jié)它就是全球最好的公司，所以我們要買這些公司，這個感觸是在貿(mào)易戰(zhàn)之后，慢慢全市場開始認(rèn)可并且意識到這一點，這是一個市場估值中樞持續(xù)往上抬的一個最主要的驅(qū)動力。

　　裘翔提到，今年年中做了一個統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)今年上半年A股前30大的制造企業(yè)，海外收入占比已經(jīng)達到45%，這30大企業(yè)的海外收入貢獻了70%的利潤。裘翔表示，以前看待A股是用一個新興市場的視角，這個國家需要有個故事，基本面跟本國經(jīng)濟周期相關(guān)，突然到今年意識到，A股已經(jīng)實際意義上有一定的成熟市場的特征在，所謂的成熟市場，本質(zhì)上是基本面的敞口不再根據(jù)本國的經(jīng)濟周期波動，而是全球布局，這一點在A股極其明顯。

　　對于2025年的A股行情，中金公司（601995）研究部董事總經(jīng)理、首席海外策略分析師劉剛也提到，自己體會比較深的是情緒和資金的蓄勢。很多時候我們要區(qū)分短期沖力和長期的趨勢，二級市場的投資者，不管是情緒還是行為金融學(xué)，確實會短期帶來極大的上沖。

　　朱寧也提到，很多人沒有意識到自己的情緒在主導(dǎo)投資決策，所以從這個角度講，人是從眾的，人有非常強烈的羊群效應(yīng)，人是跟著感覺走的，這些都是非常錯誤的投資行為和投資決策。

　　提及入市，朱寧認(rèn)為，大家要有正確的投資理念和投資觀念，做長期的價值投資?！拔覀冊诮鹑谌蛘咴谕顿Y圈特別愛講一句話，你不能掙你認(rèn)知之外的錢，所以希望大家提升自己的認(rèn)知，能夠獲得非常豐厚的收益”朱寧表示。

　　最后，劉剛指出，2025年出現(xiàn)了很多反直覺和反常識的金融市場現(xiàn)象，我們要積極擁抱這個變化，很多時候有新的事物，我們要學(xué)習(xí)它，不斷優(yōu)化我們的框架。