● 本報記者楊梓巖

　　隨著“十五五”開局，多家主流券商近期密集發(fā)布2026年北交所投資策略。其中，“新質生產力”與“中小盤成長股”成為共識性的布局焦點。開源證券建議關注春季行情中代表新質生產力的產業(yè)鏈機會；中信建投（601066）證券認為，新質生產力、科技創(chuàng)新與戰(zhàn)略資源等領域將孕育豐富的結構性投資機會。作為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心陣地，北交所正日益成為資本市場布局前沿科技與產業(yè)升級的重要戰(zhàn)場。

　　投資邏輯轉變

　　歷經前期的市場發(fā)展和估值修復，主流券商普遍認為，北交所的投資邏輯正發(fā)生深刻變化，已從板塊普漲轉向個股價值深度挖掘。在這一新范式下，具備核心競爭力的企業(yè)將脫穎而出。

　　開源證券北交所研究中心總經理諸海濱為2026年錨定了三大投資主線：“御風成長”“合縱拓疆”和“迎新納強”。其中，“御風成長”聚焦于高稀缺、高壁壘的科技成長、高端制造與新材料企業(yè)；“合縱拓疆”關注并購重組加速帶來的外延增長機會；“迎新納強”則建議關注質地優(yōu)良、構成市場“生力軍”的新股。西部證券（002673）分析師曹森元同樣指出，北交所將進入從“規(guī)模擴張”轉向“質量提升”的新周期，政策紅利將全面兌現，高成長性溢價被重新定價。他建議投資者聚焦具備“高技術壁壘、高研發(fā)投入和高毛利水平”的“三高”企業(yè)，以捕獲流動性改善和創(chuàng)新成果兌現的雙重收益。

　　此外，中信證券也認為北交所有望迎來新一輪配置機遇，其“專精特新”含量高，且2025-2026年業(yè)績增速有望相對更快。其布局思路也強調從高景氣賽道、基本面優(yōu)秀且有估值修復潛力、標的稀缺性強這三個維度進行精選。這進一步印證了市場投資邏輯向個股深度挖掘的轉變。

　　聚焦新質生產力

　　“新質生產力”已成為券商展望2026年北交所時繞不開的核心關鍵詞，這背后有其堅實的產業(yè)根基。截至2025年10月24日，北交所專精特新“小巨人”企業(yè)達252家，占比超過90%，其中國家級專精特新“小巨人”企業(yè)151家，占比54.12%。從產業(yè)鏈看，北交所已形成高端裝備、信息技術、化工新材料、消費服務、醫(yī)藥生物五大產業(yè)群，新質生產力產業(yè)鏈則覆蓋智能網聯新能源汽車、氫能、新材料、創(chuàng)新藥、商業(yè)航天、低空經濟、人工智能等前沿領域。

　　圍繞這一核心主線，券商從資金面與配置策略上給出了具體路徑。中國銀河（601881）證券指出，伴隨政策鼓勵，可轉債等再融資工具或將成為熱點，為中小企業(yè)提供支撐研發(fā)的高效路徑。同時，北交所主題基金與指數基金規(guī)模的持續(xù)提升，以及多樣化交易產品的落地，將引入更多中長期資金，提升板塊流動性與吸引力。在配置策略上，中國銀河建議采取“自上而下”與“自下而上”相結合的方式：一方面聚焦新能源、機器人、生物制造等新興行業(yè)的稀缺性公司；另一方面基于財務指標篩選業(yè)績增速高、研發(fā)投入強的潛力企業(yè)。

　　從市場節(jié)奏來看，華源證券認為，2025年有多達34家北交所公司股價翻倍，顯示出強大的市場彈性，2026年北交所的“春季躁動”行情值得投資者積極布局。

　　業(yè)內普遍認為，隨著市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，一個“優(yōu)質企業(yè)聚集—流動性改善—制度賦能—業(yè)績兌現”的正循環(huán)已在北交所逐步形成。這個曾經聚焦“小而美”企業(yè)的市場，正聚力邁向“強而久”的新發(fā)展階段。對于投資者而言，2026年的北交所，將更考驗其精準識別真成長企業(yè)的能力。