市場沖高回落，滬指午后快速翻綠，此前一度漲超1%。

　　盤面上，AI應用概念爆發(fā)，二十余只成分股漲停，利歐股份（002131）9天6板，省廣集團（002400）4連板，新華網(wǎng)（603888）、人民網(wǎng)、三江購物（601116）3連板。算力硬件概念午后拉升，光迅科技（002281）漲停創(chuàng)新高。半導體及元件概念走高，亞翔集成（603929）漲停創(chuàng)歷史新高。商業(yè)航天概念局部活躍，海格通信（002465）3連板創(chuàng)新高。下跌方面，能源金屬、保險、銀行等板塊跌幅居前。

　　截至收盤，滬指跌0.31%，深成指漲0.56%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.82%。市場熱點快速輪動，全市場超2700只個股上漲。滬深兩市成交額3.94萬億，較上一個交易日放量2904億，連續(xù)第3個交易日突破3.5萬億。

　　01.午后跳水！多家公司提示風險

　　今日早盤A股市場迎來反彈，一度超4700股飄紅，百股漲停。午后突發(fā)跳水，三大指數(shù)一度全線翻綠，最終滬指收跌，深成指、創(chuàng)業(yè)板指翻紅。

　　從熱點方向看，AI應用方向依舊強勢，GEO/AI營銷概念漲幅居前。

　　在AI搜索時代，從行業(yè)逐步延伸出生成式GEO，其目標是提高品牌或產(chǎn)品被大模型理解、引用并直接納入生成式答案與推薦結(jié)果中的概率。秒針營銷科學院測算，2025年全球及中國GEO市場規(guī)模預計分別達112億美元和29億元，到2030年，兩者有望分別增長至1007億美元和240億元。

　　不過要注意，GEO作為新概念仍具有很大的不確定性，不少公司也紛紛發(fā)布公告進行了“降溫”。浙數(shù)文化（600633）、人民網(wǎng)公告稱，目前不涉及GEO業(yè)務。引力傳媒（603598）、新華網(wǎng)、浙文互聯(lián)（600986）則發(fā)布公告稱，GEO業(yè)務尚未形成成熟的盈利模式，市場認可度及盈利性均存在不確定性，尚未形成相關(guān)收入。

　　半導體產(chǎn)業(yè)鏈走強，存儲芯片、半導體設備同樣表現(xiàn)活躍。

　　消息面上，A股存儲行業(yè)首份業(yè)績預增公告出爐。佰維存儲(688525.SH)公告稱，公司預計2025年實現(xiàn)凈利潤為8.5億元至10億元，同比增長427.19%至520.22%；Q4凈利潤預計為8.2億元至9.7億元，同比增長1225.40%至1449.67%，環(huán)比增長219.89%至278.43%。

　　此外商業(yè)航天同樣獲得資金修復。

　　目前來看，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正加速發(fā)展，市場普遍認為，2026年將成為中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的元年，具備高進入壁壘、強政策支持和明確訂單可見性的產(chǎn)業(yè)中游，火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造等領(lǐng)域更具景氣確定性。

　　不過，在經(jīng)歷了近期的暴漲后，商業(yè)航天概念股整體處于近年高位，若后續(xù)業(yè)績增長不及預期，則相關(guān)風險值得投資者警惕。數(shù)據(jù)顯示，自去年11月24日以來，A股商業(yè)航天概念累計漲幅超59%，板塊市盈率高達168倍，處于近十年95.11%的百分位。

　　整體而言，市場短線情緒受消息面沖擊一度退潮，但總體維持震蕩上行態(tài)勢，機構(gòu)建議，后市還是留意核心熱門賽道在盤中的分歧整理，尋找低吸機會為宜。

　　02.事關(guān)融資！三大交易所重磅公布

　　1月14日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，滬深北交易所發(fā)布通知調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。

　　2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規(guī)模和交易額穩(wěn)步上升。近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當降低杠桿水平，切實保護投資者合法權(quán)益，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　此次調(diào)整自2026年1月19日起施行。2023年8月27日發(fā)布的“融資保證金比例降低至80%”相關(guān)通知同時廢止。需要說明的是，此次調(diào)整僅限于新開融資合約，調(diào)整實施前已存續(xù)的融資合約及其展期仍按照調(diào)整前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　事實上，A股融資保證金比例，此前也發(fā)生過多次演變。

　　2006年8月，滬深交易所發(fā)布融資融券交易試點實施細則，投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低于50%，即最高可達兩倍杠桿。2015年11月，滬深交易所修訂細則，將融資保證金比例從50%上調(diào)至100%，即最高一倍杠桿。此后則是2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%。

　　所謂“融資保證金比例”，是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例。計算公式為：保證金/(融資買入金額)×100%。這一比例越低，相同金額的保證金能撬動的融資額度就越高，可買入的股票數(shù)量也越多；相反，比例越高，財務杠桿效應就越低。

　　假設賬戶內(nèi)有保證金10萬元，按此前50%的比例，投資者可買入股票金額高達“10萬元/50%=20萬元”；按目前80%的比例，投資者可買入股票金額為“10萬元/80%=12.5萬元”；按后續(xù)100%的比例，僅可買入股票金額“10萬元/100%=10萬元”。

　　03.A股上漲趨勢是否結(jié)束？

　　連陽行情終結(jié)后，市場最核心的疑問莫過于“上漲趨勢是否終結(jié)”。對此，機構(gòu)認為，結(jié)合當前市場環(huán)境與政策背景來看，答案或許是否定的。

　　宏觀層面，2026年我國將繼續(xù)實施積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，存量與增量政策的集成效應將持續(xù)釋放，央行也明確提出用好各類工具維護資本市場穩(wěn)定，這些政策托底為市場提供了堅實支撐。

　　從資金面看，若后續(xù)能維持3萬億左右的成交規(guī)模，增量資金的持續(xù)入場將推動指數(shù)反復震蕩甚至再度上行；但若成交快速萎縮，則需警惕短期調(diào)整力度加大的風險。

　　總體而言，A股連陽走勢的終結(jié)并非上漲趨勢的落幕，更多是長期上漲過程中的短期休整。當前市場向好的核心邏輯未變，但短期需警惕獲利盤出逃引發(fā)的波動放大風險。

　　具體投資方向上，申萬宏源認為，2026年牛市的領(lǐng)漲主線，將聚焦在三大方向：①AI產(chǎn)業(yè)趨勢從算力向應用延伸，②機器人產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)突破，③儲能、光伏領(lǐng)域等中國先進制造重估。此外，順周期與價值板塊，大概率在2026年上半年的市場休整階段占相對優(yōu)勢，其中，周期領(lǐng)域的超額收益可重點關(guān)注基礎(chǔ)化工、工業(yè)金屬賽道。