央廣網(wǎng)北京1月15日消息(記者任芳言)據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，1月14日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，滬深北交易所發(fā)布通知，調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高到100%。業(yè)內(nèi)人士表示，此舉有助于適當(dāng)降低杠桿水平，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　滬深北三家交易所公告顯示：近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%。對融資投資者來說，這意味著什么？南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝舉了一個例子：“比如一個投資者有100萬自有資金，在舊規(guī)則80%的保證金比例下，它可以向券商融資125萬元，那么總共會操作225萬元的股票資產(chǎn)?，F(xiàn)在比例提高到100%，用100萬本金最多只能融100萬，總操作規(guī)模降到200萬元?！?/p>

　　在田利輝看來，這一舉措會溫和限制未來新增融資資金流入的速度和規(guī)模，讓市場走出相對穩(wěn)妥的“慢?！毙星椤Ｌ锢x認為，今年開年以來，A股市場走出一輪比較強勁的行情，市場成交量顯著放大，融資余額規(guī)模增長迅速。這種情況下，將融資保證金比例從80%調(diào)回到100%，就像是適度踩了一下剎車，控制“上坡”速度，有利于市場長期穩(wěn)健。

　　滬深北交易所曾在2023年8月將融資保證金比例從100%降到80%。金董匯首席經(jīng)濟學(xué)家邢星表示，保證金比例下調(diào)是在市場活力不足時，通過適度放松杠桿約束提振流動性。這次提高保證金比例，有助于降低市場的杠桿水平，減少非理性波動。目前，市場流動性相對充裕，杠桿資金活躍度明顯提升，適度收緊杠桿約束，以防范過度加杠桿帶來的風(fēng)險。

　　值得注意的是，此次調(diào)整僅限于新開融資合約，調(diào)整實施前已存續(xù)的融資合約及其展期仍按照調(diào)整前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，最近幾個交易日，融資融券余額持續(xù)站在2.6萬億元之上。與此同時，盡管2025年有多家券商上調(diào)兩融規(guī)模上限，但隨著市場回暖，投資者融資需求快速增長，受此影響，目前一些券商的兩融額度不再充裕，個別大中型券商兩融資金已用完。

　　中航證券首席策略分析師張郁峰表示，目前兩融余額占流通市值的比例在2.58%左右，低于歷史峰值，雖然還有一定的空間，但建議投資者減少高杠桿操作，避免因依賴融資追高而產(chǎn)生的一些風(fēng)險。

　　田利輝則提醒投資者，要警惕過度杠桿催生的“快?！迸菽?，當(dāng)前投資者應(yīng)更加關(guān)注上市公司的基本面和質(zhì)量，另外，要重新校準管理風(fēng)險，對于那些習(xí)慣于使用融資工具的投資人，需根據(jù)新規(guī)，重新計算自己的倉位管理和資金安排。