今年以來(lái)ETF產(chǎn)品發(fā)行提速，ETF聯(lián)接基金隨之駛?cè)氚l(fā)展快車道。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年截至9月末已有近60只ETF聯(lián)接基金宣布成立（不同份額分計(jì)），創(chuàng)下有史以來(lái)最高同期紀(jì)錄。為旗下ETF配上聯(lián)接基金已經(jīng)成為不少基金公司的必選動(dòng)作。以新近結(jié)募的易方達(dá)中證800ETF為例，其聯(lián)接基金（A：007856，C：007857）緊隨其后展開募集，據(jù)公告將從10月14日起開售，成為最早面世的800ETF聯(lián)接基金。至此，在集齊主流寬基ETF的基礎(chǔ)上，易方達(dá)已為旗下所有寬基ETF配齊包括A、C兩種份額在內(nèi)的聯(lián)接基金（A、C份額的差別僅在于收費(fèi)方式，一般認(rèn)為A適合長(zhǎng)期持有、C適合短期投資），為投資者提供了覆蓋場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、適合長(zhǎng)持短投等多種需求的選擇。

　　化百萬(wàn)門檻為“1元起投”

　　為場(chǎng)內(nèi)ETF配上場(chǎng)外聯(lián)接基金，是為了給更廣泛的投資者提供最便利的工具。顧名思義，聯(lián)接基金的特性在于能將場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外“聯(lián)接”起來(lái)。它將90%的資產(chǎn)投資于目標(biāo)ETF，是打通場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品和場(chǎng)外用戶的橋梁。ETF在交易所場(chǎng)內(nèi)買賣極為方便，但對(duì)于沒(méi)有證券交易賬號(hào)或者不熟悉操作、習(xí)慣了在銀行等場(chǎng)外渠道購(gòu)買基金的普通投資者來(lái)說(shuō)，如果要在場(chǎng)外直接申購(gòu)ETF，動(dòng)輒數(shù)百萬(wàn)份的起購(gòu)門檻很容易讓人望而生畏。ETF聯(lián)接基金就像一個(gè)場(chǎng)外的批發(fā)商，集合眾多中小投資者的錢去投資標(biāo)的ETF，將投資門檻大大降低（易方達(dá)中證800ETF聯(lián)接基金的起購(gòu)額為1元）、幫助投資者實(shí)現(xiàn)從場(chǎng)外到場(chǎng)內(nèi)的跨越。正是因?yàn)檫@樣的特性，有投資者親切地將其稱之為“場(chǎng)外零售版ETF”。另一方面，聯(lián)接基金帶來(lái)的場(chǎng)外資金也有利于為場(chǎng)內(nèi)ETF增添流動(dòng)性、更好地提升其作為交易型產(chǎn)品的性能。從2018年報(bào)來(lái)看，大部分ETF的第一大持有人都是其對(duì)應(yīng)的聯(lián)接基金。作為引流的“橋梁”，聯(lián)接基金的存在極大地方便了投資者。

　　以精微管理來(lái)嚴(yán)控誤差

　　獨(dú)特的聯(lián)接特性，也讓聯(lián)接基金具有與目標(biāo)ETF相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和工具優(yōu)勢(shì)。同為跟蹤標(biāo)的指數(shù)的工具，ETF通過(guò)一攬子購(gòu)買成分股來(lái)實(shí)現(xiàn)跟蹤，聯(lián)接基金則通過(guò)投資于前者來(lái)完成。因此，對(duì)聯(lián)接基金的投資者而言，有三重因素會(huì)對(duì)最終收益產(chǎn)生影響：一是標(biāo)的指數(shù)的質(zhì)量，二是管理人控制兩重跟蹤誤差的水平，三是費(fèi)率。

　　從標(biāo)的指數(shù)質(zhì)量來(lái)看，中證800指數(shù)由滬深300和中證500指數(shù)的成份股一起構(gòu)成，是A股主要優(yōu)質(zhì)股票的代表。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，中證800指數(shù)成分股的平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）在過(guò)去十年每一年都超過(guò)10%。這一指標(biāo)反映了其成分股公司為股東賺取回報(bào)的能力，也反映了中證800指數(shù)作為選取優(yōu)質(zhì)公司的“籃子”之有效性。易方達(dá)ETF產(chǎn)品線所選取的滬深300、上證50、深100等其他多只寬基指數(shù)也都符合這一標(biāo)準(zhǔn)。這些寬基指數(shù)都是因?yàn)槭冀K保持了對(duì)所在市場(chǎng)最核心資產(chǎn)、乃至對(duì)所在經(jīng)濟(jì)體最先進(jìn)生產(chǎn)力的代表性，才能在漫長(zhǎng)的時(shí)間中獲得投資者認(rèn)可、逐漸成長(zhǎng)為市場(chǎng)主流指數(shù)的。

　　作為管理人，易方達(dá)是業(yè)內(nèi)最早涉足ETF及其聯(lián)接基金領(lǐng)域、且在該領(lǐng)域具有強(qiáng)大影響力的基金公司之一，擁有長(zhǎng)達(dá)12年設(shè)計(jì)、投資、管理運(yùn)作各類ETF產(chǎn)品的豐富經(jīng)驗(yàn)，并在行業(yè)內(nèi)第一家系統(tǒng)、完整地開發(fā)指數(shù)投資管理平臺(tái)，通過(guò)系統(tǒng)化、精細(xì)化的管理來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金頭寸、結(jié)構(gòu)偏離和交易成本等多重變量的精微控制，將跟蹤誤差壓到盡可能低的水平，從而保證投資者最終獲得的收益盡可能貼近指數(shù)。易方達(dá)中證 800ETF的目標(biāo)是將日均跟蹤偏離度控制在 0.2%以內(nèi)，易方達(dá)中證 800聯(lián)接基金的的目標(biāo)是將日均跟蹤偏離度控制在 0.35%以內(nèi)。

　　此外，根據(jù)規(guī)定，聯(lián)接基金不會(huì)對(duì)投資ETF的資產(chǎn)重復(fù)收費(fèi)，僅對(duì)“非ETF資產(chǎn)”（占基金總資產(chǎn)的不到10%）收取費(fèi)用。易方達(dá)旗下包括中證800ETF聯(lián)接在內(nèi)的多只寬基ETF聯(lián)接基金每年的費(fèi)率均為管理費(fèi)0.15%、托管費(fèi)0.05%，是市場(chǎng)最低水平。