雷曼光電（300162.SZ）10月23日晚間披露的2019年三季報顯示，公司今年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入6.89億元，同比增長30.88%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4103萬元，較上年同期增長181.02%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤為3388萬元，同比增長344.38%。其中，第三季度（7-9月）歸屬于上市公司股東的凈利潤為2229萬元，同比暴增660.62%。更值得關(guān)注的是，公司今年前三季度實現(xiàn)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅增長了541%，表明雷曼光電2019年利潤增長和業(yè)績復(fù)蘇的質(zhì)量非常高。

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，雷曼光電三季度末的資產(chǎn)負(fù)債率僅為26.79%，幾乎沒有有息負(fù)債，流動比率和速度比率分別達(dá)到2.41和1.24，明顯優(yōu)于同行其他上市公司。良好的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不僅有利于公司未來融資，也有助公司輕裝上陣，將主要精力放在業(yè)務(wù)開拓上。

　　依據(jù)雷曼光電此前公告，公司2019年前三季度業(yè)績增長的原因是公司在報告期加大了領(lǐng)先的Micro LED超高清智慧顯示技術(shù)的市場推廣，通過核心自主知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品帶動各LED產(chǎn)品線，實現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)收入的較快增長。與此同時，公司還優(yōu)化了供應(yīng)鏈管理，加強了成本費用控制，推動降本增效，實現(xiàn)了綜合毛利率的提升，毛利率從去年同期的22.57%提升到了本報告期的25.3%。

　　厚積薄發(fā)，COB自主核心技術(shù)有望使公司引領(lǐng)超高清5G時代

　　有觀點認(rèn)為，雷曼光電2019年迎來業(yè)績爆發(fā)并非偶然，而是公司在超高清小間距顯示領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)投入，厚積薄發(fā)的結(jié)果。雷曼光電自上市以來就在LED顯示領(lǐng)域持續(xù)投入，即使在發(fā)展戰(zhàn)略出現(xiàn)調(diào)整的2015和2016年，公司在LED顯示產(chǎn)品研發(fā)方面仍然投入大筆資金，技術(shù)積累雄厚，特別是在基于COB技術(shù)的Micro LED領(lǐng)域形成了多項自主核心技術(shù)和數(shù)十項技術(shù)專利。

　　公司于2018年推出了行業(yè)領(lǐng)先的基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品系列，成為行業(yè)內(nèi)率先掌握該技術(shù)的上市公司，一舉奠定了雷曼光電在大屏拼接及商顯市場的王者地位。在其他同行還在采用SMD封裝工藝的時候，雷曼光電的基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品已開始量產(chǎn)，目前已量產(chǎn)的產(chǎn)品包括P1.9、P1.5、P1.2、P0.9多個系列，P0.5以上的點間距基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品的量產(chǎn)也在持續(xù)推進(jìn)中。據(jù)了解，雷曼光電基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品目前與索尼的黑彩晶、三星的The Wall同類產(chǎn)品處在同一起跑線上，是領(lǐng)跑中國的大尺寸超高清LED 的COB微顯示技術(shù)。

　　公開信息顯示，雷曼光電自主研發(fā)生產(chǎn)的基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品具有超強性能，產(chǎn)品承受的推力是傳統(tǒng)SMD產(chǎn)品的5倍以上，功耗較普通產(chǎn)品降低30%以上，屏體溫度降低5-10度，可提供2K/4K/8k分辨率的自有定制，并且在可靠性、色彩飽和度、色彩一致性、對比度等方面表現(xiàn)優(yōu)異，HDR技術(shù)和視頻處理技術(shù)讓使得產(chǎn)品在細(xì)節(jié)部分的展現(xiàn)更加準(zhǔn)確，而且能夠表現(xiàn)出更加出色的光影效果和明暗對比。由于產(chǎn)品品質(zhì)和性能優(yōu)異，雷曼光電基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于在安防、廣電、教育、公共交通、軍事指揮等多個領(lǐng)域，正在獲得越來越多的客戶認(rèn)可。

　　除在國內(nèi)熱銷外，雷曼光電的基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品還遠(yuǎn)銷英國、德國、捷克、瑞典以及美國等多個國家和地區(qū)。今年9月，由雷曼光電打造的新加坡地區(qū)首塊COB高清顯示屏也正式投入使用，因整屏無縫的拼接顯示效果和良好的穩(wěn)定性、可靠性，成為了新加坡會議顯示標(biāo)桿之作。

　　有分析認(rèn)為，隨著5G 高網(wǎng)速時代的到來，超高清顯示屏的需求量將迎來爆發(fā)式增長，超高清視頻及顯示產(chǎn)業(yè)有望成為5G時代第一個實現(xiàn)萬億元規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。雷曼光電作為掌握自主核心技術(shù)的COB顯示領(lǐng)域的引領(lǐng)者，有望引領(lǐng)超高清5G時代。雷曼光電已將基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品列為公司未來的戰(zhàn)略重點，隨著公司的該類產(chǎn)品在全球熱銷，預(yù)計基于COB技術(shù)的Micro LED產(chǎn)品未來有望成為推動公司業(yè)績增長的重要“引擎”。

　　小間距市場快速增長，COB技術(shù)有望成為主流

　　依據(jù)LEDinside行業(yè)報告，小間距LED自問世以來就一直處于高速增長狀態(tài)，到2018年，僅室內(nèi)Micro LED的市場規(guī)模就達(dá)到19.97億美金，年均增速高達(dá)39%，預(yù)計未來幾年仍將以28%左右的年均復(fù)合增速增長。東吳證券研報認(rèn)為，2020年小間距LED屏在國內(nèi)拼接屏市場滲透率將達(dá)到54%，拼接屏領(lǐng)域Micro LED替換市場規(guī)模超過140億元，同時在商務(wù)會議及教育、影院及放映廳領(lǐng)域，Micro LED對邊緣融合（投影）屏的替換空間也將超過60億元，整體替換空間將超過200億元。預(yù)計Micro LED市場未來3年復(fù)合增速超過50%。

　　從技術(shù)路線方面看，COB無疑是最具前途的產(chǎn)品。COB不僅可以有效避免SMD封裝的小間距LED因潮濕、靜電等環(huán)境或人為因素造成死燈、壞燈等問題，還具有發(fā)光均勻、降低眩光及刺目感、可承受更大外力、維修成本低等優(yōu)點。隨著COB小間距LED的制造成本的逐步降低，COB或?qū){借其優(yōu)異的性能成為小間距市場的主流。不僅如此，基于COB集成封裝工藝的Mini/ MicroLED還是公認(rèn)的下一代顯示技術(shù)，目前包括蘋果、三星、索尼、LG等在內(nèi)的國際巨頭都已加入COB陣營。

　　隨著COB小間距及COB Micro LED市場的逐步成熟和爆發(fā)，雷曼光電作為Micro LED和COB技術(shù)領(lǐng)域的引領(lǐng)者，有望成為最大的贏家之一。