可轉(zhuǎn)債強制贖回是在可轉(zhuǎn)債發(fā)行的時候會說明的一個條件，接下來先了解一下可轉(zhuǎn)債。自2017年9月可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為信用認購以來，市場對可轉(zhuǎn)債的態(tài)度發(fā)生了兩大變化。首先當可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為信用認購首次啟動時，可轉(zhuǎn)換債券被視為無風險的新機會，中簽率高于新股。如果可轉(zhuǎn)換債券成功，市場基本上可以賺到200到300元。第二，2017年12月以后，可轉(zhuǎn)債開始突破，加上2018年的市場調(diào)整，一度被股東拋棄。

　　然而在2019年，隨著股市的走強，可轉(zhuǎn)換債券開始再次著火。因為它的交易機制不同于股票，它實行的是T+0，沒有漲跌限制，所以經(jīng)常被一些資金人用來套利。至于火勢有多大？別的不說，長期丟失的可轉(zhuǎn)債強制贖回又出現(xiàn)了。

　　也許有些朋友對此不太熟悉，今天我們就來學習一下。可轉(zhuǎn)換債券顧名思義是可轉(zhuǎn)換債券，即可以轉(zhuǎn)換成股票的債券。例如，如果可轉(zhuǎn)換債券的面值是100元，轉(zhuǎn)換價格是5元/股，那么可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換成20股。由于轉(zhuǎn)讓價格是事先確定的，不過作為可轉(zhuǎn)債正股股票的股價這時候一直實施變化的、為了維護發(fā)行人的利益，可轉(zhuǎn)換債券一般都有強制贖回條款。例如在30個交易日內(nèi)，如果正股的股價在15個交易日內(nèi)高于轉(zhuǎn)讓價格的130%，發(fā)行人可以按一定價格贖回可轉(zhuǎn)換債券。可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件之前做過具體的介紹，可以學習。

　　仍以上述例子為例，如果股價為5元/股，只要在連續(xù)30個交易日的15個交易日中，正股的股價高于6.5元(130%)，上市公司就可以強行贖回。具體價格，假設(shè)當前年利率為1%，計息天數(shù)為73天，贖回價格為100.2元(100＋100×1%×73÷365)。

　　那么強制持有者贖回可轉(zhuǎn)換債券是好是壞呢？事實上這也應(yīng)該基于實際情況。例如，如果你持有一只可轉(zhuǎn)換債券，持有它的成本是100元，那么強制贖回就相當于為你賺取30%的收益，因為你可以轉(zhuǎn)換成20股，而這20股的市場價格是130元，所以你被進行賣出而將利潤落袋。然而，如果持有可轉(zhuǎn)換債券的成本相對較高，比如135元，很明顯，即使你換股，你也會虧損。此時此刻，強制贖回可轉(zhuǎn)換債券可能對你不利。當然從這一條件的制定來說，公司既然操作也是為自身的利益考慮。

　　此外，當您持有的可轉(zhuǎn)債強制贖回時，將有一個贖回登記日期。如果您的持有成本為120元，并且您在贖回登記日期之前沒有轉(zhuǎn)換股份或出售股份，可轉(zhuǎn)換債券將在下一個交易日停止轉(zhuǎn)換股份和交易。你手中的可轉(zhuǎn)換債券只能由上市公司以100.2元的價格強行收回。

　　因為可轉(zhuǎn)換債券符合強制贖回的條件，所以持倉一定會有大量的可轉(zhuǎn)換債券投資者進行股票轉(zhuǎn)換和出售。對于股票交易市場來說，股票價格的上漲會在一定程度上抑制股票價格的上漲。

　　當然，這取決于數(shù)量。少量影響不大。