我們現(xiàn)在來看看123107溫氏轉(zhuǎn)債價值分析及溫氏轉(zhuǎn)債上市能賺多少錢，溫氏發(fā)債怎么樣值得關(guān)注嗎？感興趣的朋友可以繼續(xù)深入了解一下。

　　123107溫氏轉(zhuǎn)債價值分析

　　3月29日，溫氏股份公開發(fā)行92.97億元可轉(zhuǎn)換公司債券，簡稱為“溫氏轉(zhuǎn)債”，債券代碼為“123107"。

　　當(dāng)前正股價：17.13元，轉(zhuǎn)股價：17.82元，轉(zhuǎn)股價值：96.13元，純債價值：90.37元，保本價：113元，債券年收益：2.09%，AAA級。

　　按照2020年年報預(yù)告業(yè)績和最新9家機構(gòu)一致預(yù)期業(yè)績增速23.08%計算，溫氏股份靜態(tài)估值市盈率PE：14.73倍，市凈率PB：2.38倍，成長性估值PEG：0.64。

　　溫氏轉(zhuǎn)債上市能賺多少錢呢？

　　參考近似評級和轉(zhuǎn)股價值的可轉(zhuǎn)債溢價率，預(yù)測合理定位在115元附近，即每中一簽盈利150元。

　　按轉(zhuǎn)債上市定位估算，如果當(dāng)前股價不變，搶權(quán)配售的投資者獲得收益率為1.28%

　　關(guān)于本次可轉(zhuǎn)債的信用評級

　　本次可轉(zhuǎn)債經(jīng)聯(lián)合資信評級，根據(jù)聯(lián)合資信出具的《溫氏食品集團股份有限公司創(chuàng)

　　業(yè)板向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券信用評級報告》（聯(lián)合[2020]4914 號），溫氏股份

　　主體信用評級為 AAA，本次可轉(zhuǎn)債信用評級為 AAA，評級展望為穩(wěn)定。

　　公司本次可轉(zhuǎn)債上市后，聯(lián)合資信將每年至少進行一次跟蹤評級。

　　公司的主要產(chǎn)品為肉雞產(chǎn)品與肉豬產(chǎn)品，受到行業(yè)周期性供需變化影響，面臨較明 顯的價格波動風(fēng)險，公司經(jīng)營業(yè)績也將面臨明顯的波動風(fēng)險。2017 年，受到肉豬銷售 價格高位回落影響，以及肉雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)受到人感染 H7N9 事件影響，公司 2017 年度業(yè) 績出現(xiàn)較大規(guī)模下滑。2018 年，由于商品豬價格持續(xù)低位運行，生豬產(chǎn)業(yè)毛利率同比 大幅下降；2019 年，受非洲豬瘟疫情擴散的影響，國內(nèi)生豬產(chǎn)能加速去化，供應(yīng)趨緊 使得 2019 年豬肉價格快速上漲，同時，豬肉供給缺口帶來替代效應(yīng)，雞肉價格也隨之 上漲，公司 2019 年度業(yè)績大幅回升；2020 年 1-9 月，肉豬銷售價格仍維持在高位，雖 然肉雞銷售價格因新冠肺炎疫情影響大幅下降，公司業(yè)績同比仍有增長。未來肉雞、肉 豬的市場行情仍存在較大的不確定性，商品肉雞、肉豬的價格可能繼續(xù)大幅波動，公司 之后的盈利水平也可能繼續(xù)隨之波動，公司可能面臨盈利大幅下降，甚至出現(xiàn)虧損的風(fēng) 險。 公司主營業(yè)務(wù)成本主要由飼料原料、藥品與疫苗、折舊與攤銷費用、委托合作農(nóng)戶 （或家庭農(nóng)場）養(yǎng)殖費用、人工成本及其他組成。公司飼料生產(chǎn)加工所需的主要原材料 為玉米、豆粕和小麥等，受種植氣候、農(nóng)民種植偏好及農(nóng)業(yè)總收成等因素影響，原材料 價格可能存在一定波動。2019 年以來肉豬銷售價格大幅上漲，導(dǎo)致種豬價格也大幅攀 升，由此帶來較高的營業(yè)成本。若公司在日常經(jīng)營中無法妥善應(yīng)對營業(yè)成本的快速上漲， 及時將成本向下游轉(zhuǎn)移，公司可能面臨盈利大幅下降，甚至出現(xiàn)虧損的風(fēng)險。

　　2020 年度業(yè)績情況：

　　本次發(fā)行前公司尚未披露 2020 年年度報告，根據(jù) 2020 年度業(yè)績快報，公司 2020

　　年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下（以下數(shù)據(jù)僅為初步核算數(shù)據(jù)，未經(jīng)會計師事務(wù)所審計）：

　　2020 年度，公司營業(yè)總收入為 7,493,486.26 萬元，較上年同期增長 2.45%；歸屬于 上市公司股東的凈利潤為 741,133.56 萬元，較上年同期下滑 46.94%，主要是由于 2020 年度活禽市場供給過剩和新冠肺炎疫情等因素造成活禽銷售價格較上年同期大幅下降 所致。截至 2020 年 12 月 31 日，公司總資產(chǎn)為 8,033,938.30 萬元，較上年末增長 22.51%； 歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益 4,579,278.02 萬元，較上年末增長 1.51%。 根據(jù)業(yè)績快報及目前情況所作的合理預(yù)計，公司 2020 年年度報告披露后，相關(guān)財 務(wù)數(shù)據(jù)仍然滿足創(chuàng)業(yè)板向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行條件。 上述 2020 年度業(yè)績快報財務(wù)數(shù)據(jù)僅為初步核算數(shù)據(jù)，未經(jīng)會計師事務(wù)所審計，與 年度報告中披露的最終數(shù)據(jù)可能存在差異，請投資者注意投資風(fēng)險。

　　公司在《公司章程》中明確了利潤分配的基本原則，并明確在符合現(xiàn)金分紅的條件 下，公司應(yīng)當(dāng)采取現(xiàn)金分紅的方式進行利潤分配，同時，公司制定了《未來三年（2020 年-2022 年）股東回報規(guī)劃》。公司股利分配的具體政策及 2020-2022 年分紅回報規(guī)劃如 下： 2020-2022 年，當(dāng)年度實現(xiàn)盈利，且 1）公司該年度實現(xiàn)的可分配利潤（即公司彌 補虧損、提取公積金后所余的稅后利潤）為正值；2）審計機構(gòu)對公司的該年度財務(wù)報 告出具標準無保留意見的審計報告；3）公司無重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出等事項發(fā) 生（募集資金項目除外）。重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出是指公司未來十二個月內(nèi)擬對 外資本投資、實業(yè)投資、收購資產(chǎn)或者購買設(shè)備的累計支出達到或者超過公司最近一期 經(jīng)審計凈資產(chǎn)的 5%，且超過 100,000 萬元人民幣。在前述條件同時滿足時，公司在足 額預(yù)留法定公積金、任意公積金以后，應(yīng)保證三個連續(xù)年度內(nèi)公司以現(xiàn)金方式累計分配 的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的 30%。

　　償債能力分析 1、償債能力指標 報告期內(nèi)，公司主要償債能力指標如下所示：

　?。?）資產(chǎn)負債率 截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日及 2020 年 9 月 30 日，公司合并口徑下的資產(chǎn)負債率分別為 31.95%、34.06%、28.90%以及 37.55%。報 告期內(nèi)，公司的資產(chǎn)負債率保持低位，債務(wù)風(fēng)險較低。 （2）流動比率與速動比率 截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日及 2020 年 9 月 30 日，公司流動比率分別為 1.63、1.64、1.88 及 1.43，速動比率分別為 0.69、0.67、0.98 和 0.59。公司速動比率相對流動比率較低，主要是因為公司業(yè)務(wù)鏈條較長，從采購原材 料到產(chǎn)品上市時間較長，存貨所占比例較大所致。 （3）利息保障倍數(shù) 2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-9 月，公司的利息保障倍數(shù)分別為 45.06 倍、15.47 倍、41.89 倍和 35.95 倍，利息保障倍數(shù)較高，公司具有較強的長期償 債能力。其中，2018 年度及 2020 年 1-9 月利息保障倍數(shù)明顯低于報告期其他時期，主 要是由于 2018 年度肉豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性低迷及非洲豬瘟疫情，以及 2020 年 1-9 月防控 新冠肺炎疫情關(guān)閉活禽市場等因素影響。 2、與同行業(yè)上市公司對比 報告期內(nèi)，公司與同行業(yè)上市公司流動比率、速動比率對比如下：

　　2017-2019 年，公司速動比率和流動比率整體較為穩(wěn)定，與同行業(yè)上市公司平均水 平較為接近。2020 年 1-9 月，速動比率及流動比率較低，系因為派發(fā) 2019 年度現(xiàn)金分 紅（含稅）531,150.95 萬元，以及公司日常運營與資本支出需要，公司加快了速動資產(chǎn) 的變現(xiàn)，同時公司增加了短期借款，流動負債相應(yīng)增加。

　　財務(wù)性投資與類金融業(yè)務(wù)情況

　　1、財務(wù)性投資情況 公司合并資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)端相關(guān)科目中，交易性金融資產(chǎn)、其他權(quán)益工具投資、 長期股權(quán)投資、債權(quán)投資、其他非流動金融資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)、拆出資金等科目可能 存在財務(wù)性投資。截至 2020 年 9 月 30 日，上述科目合計賬面價值為 1,051,254.30 萬元， 占公司合并報表歸屬于母公司凈資產(chǎn)比例為 22.47%，未超過 30%。 經(jīng)核查，截至 2020 年 9 月 30 日，上述科目涉及財務(wù)性投資合計余額為 664,065.73 萬元，占公司合并報表歸屬于母公司凈資產(chǎn)比例為 14.19%，不超過 30%，公司最近一 1-1-120 期末不存在金額較大的財務(wù)性投資。公司財務(wù)性投資的相關(guān)投資決策是在確保不影響公 司正常經(jīng)營的前提下實施的，已履行必要的決策程序，不會影響公司日

　　常經(jīng)營資金需求 和資金安全，有利于實現(xiàn)股東利益最大化。具體情況如下：

       2、類金融業(yè)務(wù)情況

　　發(fā)行人及合并范圍內(nèi)子公司不存在直接從事類金融業(yè)務(wù)的情況。 本著為合作農(nóng)戶提供貸款等金融服務(wù)、助力公司更好發(fā)展主營業(yè)務(wù)的出發(fā)點，截至 本募集說明書摘要簽署日，發(fā)行人向新興縣合源小額貸款有限公司（以下簡稱“小額貸 款公司”）合計出資 3,713.92 萬元，持股比例為 28.82%，對其不實施控制，為發(fā)行人的 聯(lián)營企業(yè)。截至最近一期末，公司將該股權(quán)作為長期股權(quán)投資核算，賬面價值為 4,090.32 萬元。 小額貸款公司依據(jù)廣東省金融服務(wù)辦公室于 2009 年 4 月 23 日出具的《關(guān)于核準新 興縣合源小額貸款有限公司設(shè)立資格的通知》（粵金核（2009）30 號），于 2009 年 5 月 12 日成立，主要為廣東省云浮市新興縣“三農(nóng)”和小型企業(yè)發(fā)展等提供小額信貸業(yè)務(wù)，其基本信息如下：

　　3月29號，溫氏轉(zhuǎn)債價值分析的時候我們可以了解一下，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有需求，咨詢108591861