近年來(lái)，隨著新上市公司首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）的常態(tài)化，越來(lái)越多的公司選擇上市融資，那么a股股票上市前后業(yè)績(jī)差別是怎樣的？業(yè)績(jī)會(huì)發(fā)生較大的變化嗎？

　　a股股票上市前后業(yè)績(jī)差別主要體現(xiàn)在凈利潤(rùn)和毛利率兩個(gè)方面。從過(guò)往的業(yè)績(jī)來(lái)看，上市公司在上市前三年中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好，在上市之后，當(dāng)年內(nèi)業(yè)績(jī)急劇下降，ROE逐漸下降。

　　如果以上市后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的下降來(lái)衡量業(yè)績(jī)變化，那么從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，與過(guò)去相比，上市后業(yè)績(jī)變化的程度是逐年遞減的。毛利率在上市之后變化較小，比較穩(wěn)定。就板塊而言，上市前后的表現(xiàn)存在顯著的板塊差異。A股市場(chǎng)中主板中公司的業(yè)績(jī)變化最小，創(chuàng)業(yè)板變化最大。

　　毛利率的穩(wěn)定是近年來(lái)上市公司業(yè)績(jī)變化較小的主要原因。上市公司毛利率指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)定。

　　上市公司業(yè)績(jī)?cè)谏鲜星昂蟀l(fā)生較大的變化，有些人可能會(huì)認(rèn)為上市公司的質(zhì)量變低，但是從盈利能力方面來(lái)看，新上市的公司在上市前一年的各項(xiàng)指標(biāo)均好于非上市公司，不管是資產(chǎn)收益率還是凈利潤(rùn)增速都遠(yuǎn)高于非上市公司。

　　我們從上圖來(lái)看，上市前后業(yè)績(jī)的變化具有顯著的板塊效應(yīng)。A股主板市場(chǎng)上市公司上市前后變化最小，其次是中小板企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市前后變化最明顯。創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率從上市前第三年的30％下降到上市后第二年的5％，波動(dòng)幅度較大；但主板公司凈利潤(rùn)增速?gòu)纳鲜星叭甑缴鲜泻笕瓯３衷?％-16％之間，相對(duì)穩(wěn)定。

　　上市前后的利潤(rùn)增長(zhǎng)率變化相對(duì)平緩，說(shuō)明業(yè)績(jī)變化程度有所下降。進(jìn)一步分析認(rèn)為，業(yè)績(jī)變動(dòng)減少主要是由于上市前后毛利率指標(biāo)趨于穩(wěn)定。其次，與非上市企業(yè)相比，近幾年新上市公司的盈利能力和成長(zhǎng)性明顯好于上市前一年的非上市公司。