所謂“熊市”，又稱空頭市場(chǎng)，是指市場(chǎng)普遍看跌，且下跌持續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。那么熊市股票走向是L還是U型？我們可以來對(duì)熊市每個(gè)階段進(jìn)行分析，得出結(jié)果。如下圖是2015年至2019年熊市走勢(shì)：

　　1、熊市第一期初始階段是牛市第三期的最后階段，往往發(fā)生在市場(chǎng)投資氛圍最高漲的時(shí)候。此時(shí)市場(chǎng)絕對(duì)樂觀，投資者對(duì)市場(chǎng)前景的變化完全沒有戒心。市場(chǎng)上各種各樣的好消息，不管是真是假，無處不在，公司的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)都達(dá)到了一個(gè)不正常的高峰。很多企業(yè)在此期間加速擴(kuò)張，并購(gòu)的消息頻頻流傳。

　　盡管絕大多數(shù)投資者對(duì)不斷上漲的股市感到瘋狂，少數(shù)明智的投資者和個(gè)人大投資者已經(jīng)開始逐漸撤出資金，或處于觀望狀態(tài)。因此，雖然市場(chǎng)上的交易非?；鸨灿兄饾u降溫的跡象。此時(shí)，如果股價(jià)進(jìn)一步上漲，但成交量跟不上，可能會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。在這期間，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，很多投資者可能認(rèn)為是暫時(shí)的調(diào)整。事實(shí)上，這是股市崩盤的開始。

　　2、熊市第二階段。在這個(gè)階段，只要股市有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)引發(fā)“恐慌性拋售”。一方面，市場(chǎng)熱點(diǎn)太多，想買的人都在觀望，因?yàn)殡y選。另一方面，大批股民開始爭(zhēng)相拋售，加劇了股價(jià)的快速下跌。此外，融資融券業(yè)務(wù)中融券的投資者受到更多的壓力，因?yàn)橘Y金無力償還，只能拋售股票，因此股價(jià)下跌得越來越快，失去控制。但在一波快速的下跌后，投資者會(huì)認(rèn)為股市下跌過度，因?yàn)槟壳吧鲜泄镜那闆r和經(jīng)濟(jì)環(huán)境還沒有達(dá)到如此悲觀的水平，所以市場(chǎng)會(huì)有大的反彈。這一段中期反彈可能會(huì)持續(xù)幾周或幾個(gè)月，反彈的幅度一般為整個(gè)市場(chǎng)總跌幅的三分之一至二分之一。

　　熊市第二階段經(jīng)過一段時(shí)間的中期反彈，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和上市公司前景趨于惡化，公司業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致資金困難。各種真假難辨的利空消息接踵而至，對(duì)投資者信心造成進(jìn)一步打擊。此時(shí)，整個(gè)股市彌漫著悲觀情緒，股價(jià)反彈后大幅下跌。

　　3、在熊市的第三個(gè)時(shí)期，股價(jià)繼續(xù)下跌，但跌幅并沒有加劇。由于那些質(zhì)量差的股票幾乎已經(jīng)在第一和第二個(gè)階段大幅下跌，再次下跌的可能性不大。此時(shí)，由于市場(chǎng)信心崩潰，下跌股集中在績(jī)優(yōu)股和優(yōu)質(zhì)股，這些股票雖然一直表現(xiàn)良好。這一階段也是牛市的開始，有遠(yuǎn)見和理性的投資者會(huì)認(rèn)為這是最好的吸納機(jī)會(huì)。此時(shí)買入低價(jià)優(yōu)質(zhì)股票，將使待大市在復(fù)蘇后獲得豐厚回報(bào)。

　　一般來說，熊市經(jīng)歷的時(shí)間要比牛市短，大約只占牛市的三分之一至二分之一。但每個(gè)熊市的具體時(shí)間是不同的，由于市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同，會(huì)有很大的差異。

　　綜上，熊市股票走向是L還是U型，我們也可以看出熊市的三個(gè)階段是先快速上漲，也就是牛市的最后一個(gè)階段，之后，股價(jià)呈現(xiàn)快速下跌，最后股價(jià)下跌速度減緩，并開啟牛市的第一階段。