現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債申購(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較火爆，在10月29日申購(gòu)的耐普轉(zhuǎn)債也是非常受到歡迎的，雖然這一可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量比較小，不過(guò)和新股不同的是可轉(zhuǎn)債的中簽是比較容易的，對(duì)于進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)還是不錯(cuò)的，而耐普轉(zhuǎn)債申購(gòu)之后更多的投資者要關(guān)注的還是耐普發(fā)債怎么樣會(huì)破發(fā)嗎。

　　正股耐普礦機(jī)，總市值約25億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的重型礦山選礦裝備及其新材料耐磨備件專業(yè)制造企業(yè)。本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債4億元，原股東優(yōu)先配售日與網(wǎng)上申購(gòu)日同為10月29日（T日），原股東每股配售額5.787元，每1張為一個(gè)申購(gòu)單位。這意味著，獲配1手（10張）需買入172.8股。想要參與優(yōu)先（搶權(quán)）配售的小伙伴，最晚需要在10月28日（股權(quán)登記日，即T-1日），按照個(gè)人計(jì)劃，買入對(duì)應(yīng)數(shù)量的正股，便可參與配售，配售代碼：380818。

　　假設(shè)原股東優(yōu)先配售比例為35%，網(wǎng)上申購(gòu)額（剩余的65%）按照2.6億元計(jì)算，網(wǎng)上申購(gòu)人數(shù)按照1000萬(wàn)計(jì)算，則頂格申購(gòu)預(yù)計(jì)單賬戶中簽率約為2.6%，即此前，耐普礦機(jī)發(fā)布的2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年1-9月份，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元-1億元，同比增長(zhǎng)231.42%-268.24%。100人里中簽2人多。

　　耐普轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模4億元，正股耐普礦機(jī)，是一家礦山設(shè)備公司。耐普轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)37元，耐普礦機(jī)今天收盤價(jià)36.1元，當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)值97.57元。耐普轉(zhuǎn)債每股配售額5.787元，百元股票含權(quán)率15.83%，含權(quán)率較高。配售一手轉(zhuǎn)債約需買入耐普礦機(jī)：1000元/5.787元=173股，約需投入6246元。耐普轉(zhuǎn)債業(yè)績(jī)不錯(cuò)，今年以來(lái)漲幅也不大，百元含權(quán)率也較高，可惜題材較為冷僻，流動(dòng)性也不夠好。綜合來(lái)看，耐普發(fā)債破發(fā)概率不大。

　　江西耐普礦機(jī)股份有限公司做什么

　　江西耐普礦機(jī)股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的重型礦山選礦裝備及其新材料耐磨備件專業(yè)制造企業(yè)。其主要產(chǎn)品為礦用橡膠耐磨備件、選礦設(shè)備、礦用管道、礦用金屬備件、工業(yè)設(shè)備耐磨襯里。國(guó)際選礦設(shè)備制造行業(yè)較為集中，壟斷程度較高，Weir Group、KSB 及 AIA 等大型跨國(guó)集團(tuán)占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額；國(guó)內(nèi)選礦設(shè)備制造行業(yè)集中度較低，企業(yè)較為分散，絕大部分選礦設(shè)備制造企業(yè)主要生產(chǎn)一種產(chǎn)品。

　　耐普礦業(yè)行業(yè)發(fā)展概況

　　礦業(yè)行業(yè)固定資產(chǎn)投資受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響大，具有周期性。然而歷史數(shù)據(jù)表明，金屬礦業(yè)行業(yè)擁有穩(wěn)定而巨大的市場(chǎng)需求基數(shù)，原礦市場(chǎng)需求受宏觀經(jīng)濟(jì)周期及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響相對(duì)較小，未來(lái)原礦開(kāi)采行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)仍然較為樂(lè)觀，為公司所在的選礦設(shè)備及備件制造行業(yè)帶來(lái)持續(xù)的市場(chǎng)需求。

　　基本金屬礦業(yè)主要以銅、鉛、鋅、鋁、鎂、鐵等為主?；窘饘僮鳛榛A(chǔ)原材料，主要應(yīng)用于電力、建筑、汽車、家電、電子和國(guó)防等多個(gè)領(lǐng)域。金屬礦業(yè)行業(yè)下游應(yīng)用廣泛，關(guān)系國(guó)計(jì)民生，呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

　?。?）有色金屬產(chǎn)量基數(shù)巨大，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)

　　我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展帶動(dòng)基本金屬礦產(chǎn)資源的消耗量和需求量顯著增長(zhǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010 年至 2020 年期間，我國(guó)“十種有色金屬”產(chǎn)量從 3,120.98 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至 6,188.40 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 7.90%。2011 年以來(lái)增速雖有放慢，但依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，顯示了下游應(yīng)用廣泛，需求強(qiáng)勁。

　　公司產(chǎn)品重點(diǎn)應(yīng)用于有色金屬銅礦采選行業(yè)。我國(guó)精煉銅產(chǎn)量繼續(xù)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)精煉銅產(chǎn)量從 2010 年的 458.65 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至 2020 年的 1,002.50 萬(wàn)噸，十年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 9.08%，高于十種有色金屬的增速，這主要是因?yàn)殂~的用途更加廣泛，下游強(qiáng)勁的需求導(dǎo)致精煉銅的產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。

　　但是，與其他主要銅礦生產(chǎn)國(guó)相比中國(guó)的礦石品位低，中國(guó)銅礦石品位低的現(xiàn)狀成為制約中國(guó)銅業(yè)發(fā)展和銅礦利用的重要因素之一，決定了技術(shù)含量高的選礦設(shè)備和選礦流程在礦山采選過(guò)程中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

　　鋼鐵產(chǎn)業(yè)也是我國(guó)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，盡管由于供給側(cè)改革的影響，鋼鐵產(chǎn)量在經(jīng)過(guò)多年的增長(zhǎng)后在2015年有小幅下降，但2017年之后依然保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)鋼材產(chǎn)量從 2010 年的 80,276.58 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至 2020 年的 132,489.20 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率依然達(dá)到 5.72%。

　　從國(guó)際市場(chǎng)看，2007 至 2018 年，全球精銅礦產(chǎn)量呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 2.84%。產(chǎn)能利用率也維持在較高水平，巨大的海外市場(chǎng)為我國(guó)選礦設(shè)備制造行業(yè)提供了發(fā)展機(jī)會(huì)與持續(xù)的市場(chǎng)需求。

　?。?）金屬價(jià)格波動(dòng)較大，但與產(chǎn)量的關(guān)聯(lián)度較低

　　金屬是重要的生產(chǎn)資源，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的變化和經(jīng)濟(jì)周期不同階段的輪替所引起的供求變化是決定金屬價(jià)格的重要原因。盡管從長(zhǎng)期來(lái)看金屬價(jià)格是波動(dòng)的，但產(chǎn)量確是穩(wěn)步上升，況且金屬下游用途廣泛，擁有巨大的需求基數(shù)，金屬價(jià)格的波動(dòng)與產(chǎn)量的關(guān)聯(lián)度較低。同時(shí)，由于金屬開(kāi)采周期比較長(zhǎng)，投資成本比較高，供給缺少?gòu)椥?，難以在短期內(nèi)大幅增產(chǎn)，需求雖然會(huì)由于價(jià)格上漲而略微減緩，但由于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，整體來(lái)看，金屬的產(chǎn)量還是呈現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)。

　　自 2016 年下半年以來(lái)，各類金屬商品及其精礦商品價(jià)格持續(xù)上升。同時(shí)，伴隨著城鎮(zhèn)化，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，供給側(cè)改革等一系列國(guó)家相關(guān)政策，基本金屬的市場(chǎng)需求日益增長(zhǎng)。需求的增長(zhǎng)將刺激礦業(yè)公司擴(kuò)大生產(chǎn)，加大投資新礦山的開(kāi)發(fā)建設(shè)，升級(jí)擴(kuò)大現(xiàn)有已運(yùn)營(yíng)礦山產(chǎn)能，勢(shì)必將給選礦設(shè)備行業(yè)帶來(lái)新的契機(jī)。

　　可轉(zhuǎn)債破發(fā)后如何做

　　關(guān)于可轉(zhuǎn)債破發(fā)的邏輯這個(gè)問(wèn)題，其實(shí)也比較復(fù)雜，首先呢，要搞清楚一個(gè)問(wèn)題。破發(fā)是指跌破發(fā)行價(jià)，而不是上市首日的開(kāi)盤價(jià)，有些人搞不清，認(rèn)為上市首日開(kāi)盤120元，后面幾天跌到了110元，就認(rèn)為破發(fā)了。

　　其實(shí)并非如此，破發(fā)指的是跌破發(fā)行價(jià)，而所有可轉(zhuǎn)債的發(fā)行價(jià)是100元！100元！100元！

　　因?yàn)閭拿嬷凳?00元，也就是不管你在市場(chǎng)上用多少錢買的可轉(zhuǎn)債，在最后到期日的時(shí)候，都會(huì)拿到100元。盡管結(jié)果如此，過(guò)程中，破發(fā)還是有可能的。但是只要最終不出現(xiàn)債券違約，公司一定會(huì)按照100元還本付息。

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