利率債：

　　利率主要指政策性金融債券，政府債券，地方政府債券，央行票據(jù)。因?yàn)閭睦孰S市場利率波動(dòng)，采用浮動(dòng)利率票據(jù)可以避免債券的市場收益率與實(shí)際收益率之間的任何重大差異，使投資者的收益以及發(fā)行人的成本與市場的變化趨勢保持一致。

　　信用債：

　　公司債券和公司債券普通金融債券，包括非銀行金融機(jī)構(gòu)以及商業(yè)銀行發(fā)行的債券；次級債和混合資本債，交易商協(xié)會主導(dǎo)的一些企業(yè)債務(wù)融資工具，包括短期融資、超短融資和中票等。

       從分類中，我們可以看出它們之間的區(qū)別：

　　1.利率債的發(fā)行人基本都是有中央政府信用背書且信用等級與國家相同的國家或機(jī)構(gòu)，可以認(rèn)為不存在信用風(fēng)險(xiǎn)。但信用債的發(fā)行人幾乎沒有國家信用的背書需要考慮信用風(fēng)險(xiǎn)，與利率債之間存在信用利差。

　　2.進(jìn)一步我們可以看到利率債券主要受利率變動(dòng)的影響，包括長短期利率、宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、通貨膨脹率、流通貨幣量等。

　　但是因?yàn)樾枰紤]發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)，信用債受發(fā)行人作為主要經(jīng)營主體的經(jīng)營狀況影響。

　　市場風(fēng)險(xiǎn)

　　信用債券在二級市場面臨比利率債券更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。首先在再融資方面以及回購，質(zhì)押利率債券可以很容易地在市場上進(jìn)行回購融資，而信用債則困難得多，尤其是資質(zhì)較差的情況下。其次在市場持續(xù)下跌的過程中如果利率債想要止損，很容易找到對手而信用債很難止損，市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。如果真的想止損就要承受比利率債券大得多的虧損幅度。除了利率債和信用債之間的區(qū)別以外，股票價(jià)格投資者也多有關(guān)注，怎么看股票一股的價(jià)格是值得一看的。

　　信用監(jiān)管和政策風(fēng)險(xiǎn)比利率債券大得多。更改分配規(guī)則；出臺地方政府債券互換政策，劃分存量債務(wù)。滬深調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)息票折算率等。

　　這些就是aoe對信用債的強(qiáng)烈負(fù)面影響，以及在短時(shí)間內(nèi)在整個(gè)市場形成大量債券。

　　也有一些突發(fā)性的信用風(fēng)險(xiǎn)和非市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　股權(quán)變化風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)主要經(jīng)營政策風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)。這些都是對信用債的針對性攻擊，有精準(zhǔn)的引導(dǎo)，涉及的債券往往會立即失去流動(dòng)性。

　　利率債和信用債的市場趨勢高度相關(guān)。一般來說信用債的走勢會落后于利率債，但波動(dòng)幅度會大于利率債。當(dāng)熊市轉(zhuǎn)向牛市時(shí)利率債的收益率首先開始下降。當(dāng)趨勢即將成型時(shí)信用債也隨之開始下降，但從幅度上看信用債要大得多，牛市轉(zhuǎn)向熊市也差不多。

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