很多投資者朋友們都聽說(shuō)過(guò)股指期貨貼水這個(gè)概念，但卻不是非常了解，那么今天我就來(lái)給投資者朋友們簡(jiǎn)單討論一下股指期貨貼水是什么意思？

　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，股指折價(jià)的本質(zhì)是基差的變化?；畹母拍钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谔囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之間的差額，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。

　　那么基差是什么呢？基差它包含兩個(gè)組成部分，即現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間的“時(shí)間”和“空間”。前者反映了兩個(gè)市場(chǎng)之間的時(shí)間因素，即兩個(gè)不同交割月份的持有成本，它還包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、利息、保險(xiǎn)費(fèi)和損失費(fèi)等。其中利率的變化對(duì)持有成本有很大影響；后者反映了現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間的空間因素?；畎▋蓚€(gè)市場(chǎng)之間的運(yùn)輸成本和持有成本。這也是兩個(gè)不同地點(diǎn)同時(shí)存在基差不同的基本原因。

　　那么不難看出來(lái)，每個(gè)地區(qū)的基礎(chǔ)隨著運(yùn)輸成本的不同而不同。但就同一個(gè)市場(chǎng)而言，不同時(shí)期的基差理論上應(yīng)該充分反映持有成本，即持有成本的那部分基差是隨時(shí)間變化的，期貨合約到期時(shí)間越長(zhǎng)，持有成本越大，而當(dāng)非常接近合約到期日時(shí)，某地的現(xiàn)貨價(jià)格必須與期貨的價(jià)格相近或相等，溢價(jià)指的是這一基差的變化。

　　期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)只是學(xué)術(shù)研究中需要區(qū)分的一個(gè)概念。在實(shí)際操作中，它們是一個(gè)整體市場(chǎng)。只有期貨定價(jià)和現(xiàn)貨物流有機(jī)結(jié)合，市場(chǎng)機(jī)制才能正常運(yùn)行。

　　此外，期貨的價(jià)格接近遠(yuǎn)月合同的價(jià)格。如果遠(yuǎn)月期貨合約的價(jià)格高于近月合約，遠(yuǎn)月會(huì)給近月一個(gè)溢價(jià)。另一方面，遠(yuǎn)月給了近月一個(gè)折扣。從另一個(gè)角度來(lái)看，那就是近月對(duì)遠(yuǎn)月來(lái)說(shuō)也是一樣的

　　所以，了解了這個(gè)關(guān)系之后，我們可以大致這樣來(lái)看溢價(jià)和折價(jià)：A是標(biāo)準(zhǔn)，而B，相對(duì)來(lái)說(shuō)，如果它的價(jià)值(一般表示為價(jià)格)更高，就是溢價(jià)，反之亦然。

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