前期可轉(zhuǎn)債的申購比較大，和其他的相比來說裕興轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模比較小。這一轉(zhuǎn)債計劃發(fā)行6.00億，不過這也不代表這一轉(zhuǎn)債不值得申購。接下來對于裕興轉(zhuǎn)債價值分析進(jìn)行詳細(xì)的介紹。

　　裕興轉(zhuǎn)債價值分析

　　按照最新預(yù)告業(yè)績和最新凈資產(chǎn)收益率14.16%計算，【裕興股份(300305)、股吧】靜態(tài)估值市盈率PE：16.41倍，市凈率PB：2.17倍，成長性估值PEG：1.53。

　　參考近似評級和轉(zhuǎn)股價值的可轉(zhuǎn)債溢價率，預(yù)測合理定位在121元附近，即每中一簽盈利210元。

　　假定原股東優(yōu)先認(rèn)購40%-80%，網(wǎng)上申購12萬億，則預(yù)測滿額申購中一簽概率為：1%-3%。

　　按每股配售2.1262元面值可轉(zhuǎn)債，股票市值含可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售權(quán)比例為15.52%，即買500股，6850元市值大概率配11張。

　　按轉(zhuǎn)債上市定位估算，如果當(dāng)前股價不變，搶權(quán)配售的投資者獲得收益率為3.26%

　　正股行業(yè)概述

　　公司所處行業(yè)為塑料制造業(yè)中的塑料薄膜制造業(yè)，目前主要業(yè)務(wù)為中厚型特種功能性聚酯薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過對PET原材料處理后經(jīng)過雙向拉伸等工藝得到BOPET薄膜。我國的雙向拉伸聚酯薄膜（BOPET）制造起步晚，1970 年才開始工業(yè)化生產(chǎn)，改革開放前僅有常州絕緣材料廠、化工部第二膠片廠、四川東方絕緣材料廠、上?；S等幾家生產(chǎn)，總產(chǎn)量不過幾千噸，成品率低，品質(zhì)差。改革開放后我國BOPET薄膜行業(yè)得到了快速發(fā)展，主要經(jīng)歷了如下階段：

　?。?）緩慢發(fā)展階段

　　20世紀(jì)80年代，因為要把BOPET薄膜應(yīng)用于感光領(lǐng)域，原化工部第二膠片廠在1985年第一家引進(jìn)了日本制鋼所的熔融擠出鑄片系統(tǒng)和收卷系統(tǒng)，此后我國陸續(xù)有一些技術(shù)和裝備引進(jìn)。由于國外有些工藝和技術(shù)對我國保密，再加上我國的消費市場尚未形成，BOPET薄膜行業(yè)發(fā)展比較緩慢。

　?。?）快速發(fā)展階段

　　20世紀(jì)90年代初期，磁記錄行業(yè)的需求增長加快，先后有佛山薄膜公司、汕頭海洋第一聚酯薄膜公司、杭州磁帶材料廠等幾家全套引進(jìn)了薄型生產(chǎn)線。從20 世紀(jì)90年代中期開始，通過技術(shù)交流和先進(jìn)設(shè)備的引進(jìn)，在看到我國BOPET薄膜行業(yè)在品質(zhì)成本和世界先進(jìn)水平的差距的同時，也發(fā)現(xiàn)了BOPET作為新興產(chǎn)業(yè)的美好市場前景，加之當(dāng)時國際市場復(fù)合包裝膜的興起，價格飛漲，供不應(yīng)求，各個生產(chǎn)廠家獲利豐厚，BOPET薄膜成為投資熱點，佛山杜邦鴻基薄膜有限公司、山東新立克集團(tuán)有限公司、上海紫東薄膜材料有限公司等全套引進(jìn)了年產(chǎn)1 萬噸以上的通用包裝膜生產(chǎn)線，并在1996年、1997年陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)的生產(chǎn)能力達(dá)到了10萬噸。這個階段我國聚酯薄膜行業(yè)得到快速發(fā)展，但主要是通用膜市場的發(fā)展，而特種膜基本上還未出現(xiàn)。

　　（3）停滯階段

　　由于生產(chǎn)能力增長過快，加之韓國向我國大量傾銷，東南亞發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)， 1996至2000年我國的BOPET薄膜行業(yè)進(jìn)入了困難期，整個行業(yè)處于停滯階段，特別是通用膜曾出現(xiàn)了全行業(yè)虧損的狀態(tài)，但是特種膜市場需求旺盛。當(dāng)時國內(nèi)特種膜（特別是工業(yè)用中厚型特種膜）生產(chǎn)企業(yè)剛剛起步，SKC、曉星公司、世韓公司等一批韓國特種膜生產(chǎn)企業(yè)為了搶占國內(nèi)特種膜市場，打壓我國剛剛起步的特種膜民族企業(yè)，對我國進(jìn)行大量傾銷，使得國內(nèi)特種膜市場出現(xiàn)需求旺盛但基本上依賴進(jìn)口的格局。

　?。?）發(fā)展高潮階段

　　進(jìn)入2000年以后，隨著BOPET薄膜用途的擴(kuò)大以及需求快速增長，我國的 BOPET薄膜行業(yè)相繼走出低谷，原BOPET薄膜生產(chǎn)廠和一些民營企業(yè)投資者紛紛看好BOPET行業(yè)的發(fā)展前景，并掀起了新一輪BOPET薄膜的建設(shè)高潮。在此階段由于通用膜投資過快，產(chǎn)能增長迅速，出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的狀況。而特種膜方面，國內(nèi)一些特種膜生產(chǎn)企業(yè)開始得到了發(fā)展壯大，裕興股份即在這一階段成立并發(fā)展壯大起來。由于特種膜應(yīng)用廣泛，加上工藝技術(shù)不斷成熟，品質(zhì)和性能不斷提高，特種膜在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用日益擴(kuò)大，因此在通用膜產(chǎn)能過剩的情況下，特種膜市場仍然供不應(yīng)求。

　　裕興轉(zhuǎn)債未來發(fā)展趨勢

　　從 2021 年開始進(jìn)入“十四五”時期，國家處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的關(guān)鍵時期?！爸袊圃? 2025”、國家新材料發(fā)展戰(zhàn)略等為聚酯薄膜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，開發(fā)附加值高的高性能薄膜是國家重點鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)方向，也將帶動整個行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，解決目前市場供需的矛盾。

　　功能性聚酯薄膜由于工藝技術(shù)不斷成熟，品質(zhì)和性能不斷提高，在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用日益擴(kuò)大。在未來相當(dāng)長一段時間內(nèi)，下游行業(yè)對功能性聚酯薄膜的需求仍將不斷增長。由于特種功能性聚酯薄膜設(shè)備投資較大、生產(chǎn)工藝復(fù)雜、技術(shù)含量較高，因此行業(yè)這種結(jié)構(gòu)性供需矛盾仍將持續(xù)存在。因此行業(yè)企業(yè)生存和發(fā)展需重視新產(chǎn)品開發(fā)和市場拓展，在高壓競爭的市場大環(huán)境下，推進(jìn) BOPET 薄膜產(chǎn)品向高端化、功能化、精細(xì)化、專業(yè)化、差異化的方向發(fā)展。

　　4月11號裕興轉(zhuǎn)債申購的時候我們可以了解一下裕興轉(zhuǎn)債價值分析，裕興轉(zhuǎn)債上市能賺多少錢，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有問題，咨詢贏家財富網(wǎng)客服QQ：100800360。