一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行理論負(fù)面。

　　如果只是從狹義的角度理解，非公開(kāi)發(fā)行股票是負(fù)面的，主要是有以下這三方面的原因：

　　1.股票增發(fā)需要吸收市場(chǎng)資金，導(dǎo)致資金在二級(jí)市場(chǎng)的參與度降低。同時(shí)增發(fā)會(huì)增加公司的供給，那么這也代表著供大于求，是利空。

　　2.發(fā)行股票代表著股本的增加。但是股本增加并不說(shuō)明上市公司凈利潤(rùn)一定會(huì)增加。那么原股東的所有者權(quán)益會(huì)發(fā)生什么變化呢？那么就可能會(huì)出現(xiàn)稀釋?zhuān)瑫?huì)損害老股東的利益，部分老股東會(huì)因?yàn)樨?fù)面原因選擇出售。股票增發(fā)是利好還是利空？

　　3.股票發(fā)行后募集資金計(jì)入凈資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但是在這個(gè)時(shí)候凈資產(chǎn)上升后，凈資產(chǎn)的收益率ROE指數(shù)會(huì)降低。資金利用率降低會(huì)讓一些沒(méi)有深入研究過(guò)的投資者認(rèn)為公司盈利能力差，所以不好賣(mài)出。

二，上市公司非公開(kāi)發(fā)行的利好利空需要辯證的

　　定向增發(fā)到底是好是壞，其實(shí)需要辯證看待。如果一個(gè)消息能讓股票大漲那么就算是利空也可以理解為利好。反過(guò)來(lái)也是同樣就是這個(gè)道理，增發(fā)是利空還是利好，與具體的增發(fā)項(xiàng)目和投資者的心理變化密切相關(guān)。

　　什么時(shí)候發(fā)行股票會(huì)變得有利？

　　1.牛市期間，牛市中的股票都會(huì)上漲，因?yàn)檫M(jìn)入股市的資金太多那么就說(shuō)明流動(dòng)性過(guò)剩。就算是那些垃圾股、績(jī)差股、ST股也有可能大漲。那么上市公司非公開(kāi)發(fā)行會(huì)讓投資者認(rèn)為公司在擴(kuò)張發(fā)展，帶來(lái)樂(lè)觀預(yù)期。投資者會(huì)把增發(fā)理解為利好，繼續(xù)買(mǎi)入，就會(huì)推高股價(jià)。

　　2.投資項(xiàng)目前景良好，公司增發(fā)股份。如果用于一個(gè)投資項(xiàng)目，而且項(xiàng)目前景很好或者正好趕上行情，投資人會(huì)理解為好。就好比在2015年的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，許多公司增發(fā)股票投資互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，股價(jià)立即上了被理解為利好的漲停。

　　什么時(shí)候發(fā)行股票會(huì)變成利空？

　　1.當(dāng)市場(chǎng)不好的時(shí)候，如果大熊市的投資者非常悲觀那么大多數(shù)股票會(huì)不斷下跌，新低會(huì)再次出現(xiàn)。

　　2.增發(fā)用于補(bǔ)充當(dāng)期資金或者是償還債務(wù)。

　　如果將增發(fā)募集資金用于投資新項(xiàng)目，那么不管項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率是高是低，周期是長(zhǎng)是短至少在未來(lái)可能會(huì)給投資者帶來(lái)回報(bào)，但是用于補(bǔ)充當(dāng)期資金就意味著公司缺錢(qián)。