所謂貨幣乘數(shù)，是衡量一個單位貨幣進行的平均交易量，即貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣的比值。如果貨幣流通經(jīng)濟速度是穩(wěn)定的，那么貨幣政策可以通過簡單地以總量為目標(biāo)來實現(xiàn)任何期望的收入水平?，F(xiàn)實中，貨幣流通的速度是不穩(wěn)定的，各種貨幣總量與經(jīng)濟總收入的關(guān)系隨時間變化。

　　貨幣供應(yīng)量擴張能力的大小由貨幣乘數(shù)的大小決定。在實際經(jīng)濟生活中，銀行提供的貨幣和貸款會通過多次存款、貸款等活動，產(chǎn)生其存款數(shù)倍的存款。

　　貨幣乘數(shù)計算公式為 M=(C+R)+(C+D)，其中C代表公眾持有的貨幣或流通中的現(xiàn)金，R代表為準(zhǔn)備金，D代表活期存款，M代表貨幣乘數(shù)。

　　如果能夠準(zhǔn)確預(yù)測貨幣乘數(shù)的變化，并且其變化相對穩(wěn)定，中央銀行就可以通過各種措施控制基礎(chǔ)貨幣，適當(dāng)創(chuàng)造或消除基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量，從而調(diào)控貨幣供應(yīng)量，以滿足經(jīng)濟運行的正常需要，實現(xiàn)其貨幣政策目標(biāo)。

　　貨幣是股市的驅(qū)動力，所以貨幣乘數(shù)的大小直接決定了股市的走勢。在經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的前提下，貨幣乘數(shù)增加，股市走出上升趨勢；當(dāng)貨幣乘數(shù)降低時，股市將走出下跌趨勢；貨幣乘數(shù)是不變的，股市的走勢取決于其他因素。

　　影響貨幣乘數(shù)大小的因素有哪些？

1.法定準(zhǔn)備金率

　　定期存款和活期存款的法定準(zhǔn)備金率通常由中央銀行直接決定，法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越小；反之，貨幣乘數(shù)越大。

　　2.超額準(zhǔn)備金率

　　銀行持有的超過法定標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)備金與存款總額的比率稱為超額準(zhǔn)備金率。超額準(zhǔn)備金的存在相應(yīng)地降低了銀行創(chuàng)造衍生存款的能力。所以超額準(zhǔn)備金率和貨幣乘數(shù)的關(guān)系也是反方向的。超額準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越小。

　　3.現(xiàn)金比率

　　現(xiàn)金比率與貨幣需求正相關(guān)，與貨幣乘數(shù)負(fù)相關(guān)。它指的是流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率越高，退出存款貨幣擴張過程流入日常流通的現(xiàn)金就越多，銀行的存款派生能力和可貸資金量越少，貨幣乘數(shù)也就越來越小。

　　4.定期存款與活期存款的比率

　　在其他因素不變的情況下，定期存款與活期存款的比率會增加，貨幣乘數(shù)會變大，反之則相反。