珠海萬達(dá)商管沖擊IPO延期后，面臨資金壓力的萬達(dá)系最終放棄萬達(dá)電影的控制權(quán)。

　　12月6日，萬達(dá)電影（002739.SZ）公告，于當(dāng)日接到通知，公司間接控股股東北京萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司及其全資子公司北京珩潤企業(yè)管理發(fā)展有限公司、公司實際控制人王健林?jǐn)M將其合計持有的公司控股股東北京萬達(dá)投資有限公司（下稱“萬達(dá)投資”）51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海儒意投資管理有限公司（下稱“上海儒意”）。

　　上海儒意是影視圈近年來的一匹的“黑馬”，曾先后出品《你好，李煥英》《瑯琊榜》《羋月傳》等多款爆款影視劇，今年票房火爆的《消失的她》也有儒意參投。

　　上海儒意屬中國儒意（0136.HK）旗下的公司。營收體量上來看，中國儒意不及萬達(dá)電影。不過，中國儒意背后的第一大公司股東則是騰訊控股（0700.HK）。

　　對賭協(xié)議期限僅剩不到一個月

　　王健林賣萬達(dá)電影“換錢”

　　據(jù)萬達(dá)電影公告，若股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項最終實施完成，將會導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

　　在身背對賭協(xié)議、珠海萬達(dá)商管沖擊IPO延期后，為化解自身流動性困難，萬達(dá)實控人王健林不得不放棄萬達(dá)電影的控制權(quán)。

　　11月21日，大連萬達(dá)商管曾公告稱，對子公司萬達(dá)地產(chǎn)國際有限公司一筆即將于2024年1月到期的6億美元債調(diào)整還款計劃。其表示，由于當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，境外資本市場利率不斷上升，公司再融資面臨一定困難，且子公司珠海萬達(dá)商管年底前獲批上市存在不確定性，為減少公司短期流動性壓力，萬達(dá)商管主動提前進(jìn)行流動性管理，籌備調(diào)整美元債還款計劃，對2024年1月到期債券進(jìn)行還款計劃調(diào)整，以保證公司流動性持續(xù)穩(wěn)定。

　　據(jù)了解，珠海萬達(dá)商管已4次遞表，最近一次是今年6月28日。按照港交所規(guī)定，招股書有效期為6個月。若在本月28日之前珠海萬達(dá)商管未能通過港交所聆訊，其招股書將失效。而此前，珠海萬達(dá)商管在上市申報材料中披露，若不能于2023年底成功上市，發(fā)行人需向上市前投資者支付約300億元股權(quán)回購款。

　　近期還有市場消息稱，珠海萬達(dá)商管有意將其在香港的上市時間最長推遲至2026年，目前正在和投資方進(jìn)行商討。針對這一消息，萬達(dá)官方暫無回應(yīng)。

　　據(jù)藍(lán)鯨財經(jīng)報道，一位接近萬達(dá)的知情人士透露，在今年6月底第四次向港交所提交招股書之后，珠海萬達(dá)商管就一直在做“兩手準(zhǔn)備”，一邊在配合港交所推進(jìn)上市流程，一邊與投資者協(xié)商談判關(guān)于對賭的300億元回購款的償還。該人士還透露，由于萬達(dá)資產(chǎn)數(shù)量多且較為優(yōu)質(zhì)，萬達(dá)向投資者提供了多種談判方案，目前仍在與投資者持續(xù)協(xié)商中。

　　公開信息顯示，今年來，為了避免發(fā)生實質(zhì)性違約，萬達(dá)多次出售手中各類資產(chǎn)，以償還境內(nèi)外到期債務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，包括廣西合浦萬達(dá)廣場、上海周浦萬達(dá)廣場在內(nèi)，萬達(dá)今年至少出售了5個萬達(dá)廣場。萬達(dá)地產(chǎn)還于6月轉(zhuǎn)讓武漢子公司萬達(dá)東湖置業(yè)給中國華融。

　　此前22億受讓萬達(dá)投資49%股份

　　影視圈“黑馬”上海儒意看中萬達(dá)電影

　　上海儒意接手萬達(dá)電影并非毫無預(yù)兆。今年7月，中國儒意曾公告稱，大股東柯利明個人控股的上海儒意以22.62億元受讓萬達(dá)投資49%的股份，成為該公司的第二大股東，同時儒意系間接持有萬達(dá)電影9.8%的股份。

　　彼時，中國儒意稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，雖然上海儒意將直接持有萬達(dá)投資49%的股份，但上海儒意目前并無意向于萬達(dá)投資委任董事，也無意參與其日常運營和管理，萬達(dá)投資將不會作為中國儒意的附屬公司，其財務(wù)業(yè)績也不會并入中國儒意的綜合財務(wù)報表。

　　上海儒意是影視圈近年來的一匹的“黑馬”。公開資料顯示，上海儒意成立于2013年，主要從事廣播電視節(jié)目的制作和運營及電影發(fā)行業(yè)務(wù)，為中國儒意持有100%實際權(quán)益的受控制結(jié)構(gòu)實體。

　　近年來，上海儒意出品了《你好，李煥英》《致青春》《瑯琊榜》《羋月傳》《縫紉機樂隊》《送你一朵小紅花》等多款爆款影視劇。今年暑期檔爆款電影《消失的她》也有上海儒意參與投資，截至目前影片票房已超35億元。今年該公司主投的電影還有《熱烈》《保你平安》等。

　　上海儒意收購萬達(dá)電影，除了萬達(dá)電影在業(yè)內(nèi)深耕多年外，其今年整體表現(xiàn)好于行業(yè)平均水平或許也是原因之一。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，萬達(dá)電影的營業(yè)收入約113.47億元，同比增加46.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.14億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約11.03億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約37.96億元，同比增加127.69%。

　　萬達(dá)電影三季報還顯示，2023年1-9月，公司國內(nèi)影院實現(xiàn)票房62.2億元（不含服務(wù)費），同比增長67.6%，較2019年同期增長5.2%；觀影人次1.5億，同比增長68.7%，較2019年同期增長3.7%。其中7-9月公司國內(nèi)影院實現(xiàn)票房25.7億元（不含服務(wù)費），同比增長102.1%，較2019年同期增長21.2%。

　　此外，萬達(dá)電影參與投資出品的電影《流浪地球2》《熊出沒：伴我熊芯》《宇宙探索編輯部》《倒數(shù)說愛你》《熱烈》《孤注一擲》《第八個嫌疑人》等先后上映，整體票房表現(xiàn)較好；投資出品的劇集《他是誰》和《最燦爛的我們》在衛(wèi)視和流媒體平臺播出，影視劇投資收益同比增加。

　　儒意收購萬達(dá)電影背后

　　騰訊才是最大受益者？

　　營收體量上來看，中國儒意不及萬達(dá)電影。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國儒意營收8.04億元，歸母凈利潤-2.62億元。2022年全年，中國儒意營收13.19億元，歸母凈利潤7.9元。不過，儒意背靠大股東騰訊。

　　資料顯示，中國儒意前身為恒騰網(wǎng)絡(luò)，恒騰網(wǎng)絡(luò)由恒大和騰訊合資成立。2020年10月，恒騰網(wǎng)絡(luò)通過配發(fā)及發(fā)行股份、認(rèn)購股權(quán)等方式全資收購儒意影業(yè)，交易總額約72億港元（當(dāng)時合人民幣約62億元）。

　　2021年11月份，隨著恒大的離場，儒意影業(yè)實控人柯利明成為恒騰網(wǎng)絡(luò)第一大股東。2022年2月，恒騰網(wǎng)絡(luò)更名為“中國儒意”。截至今年上半年底，騰訊通過Water Lily Investment Limited持有中國儒意20.45%的股份，成為為其第一大股東，第二大股東柯利明持股18.92%。

　　今年7月4日，中國儒意募得了40億港元資金，其中90%擬用作發(fā)展及擴張電影和游戲業(yè)務(wù)。據(jù)港交所公告顯示，騰訊于當(dāng)日完成了對中國儒意新股的認(rèn)購，持股比例上升至25.45%。

　　據(jù)了解，此前騰訊已在線上流媒體平臺（騰訊視頻）和票務(wù)（貓眼）等方面布局文娛行業(yè)。收購萬達(dá)電影，或有利于騰訊利用后者在線下渠道方面的積累，對其文娛產(chǎn)業(yè)進(jìn)行更深度的布局。

　　據(jù)藍(lán)鯨財經(jīng)報道，此番合作達(dá)成后，騰訊與阿里的在大文娛領(lǐng)域幾乎形成了全面對壘，甚至稍勝一籌，有業(yè)內(nèi)人士接受采訪時表示：“這個（收購）更像是騰訊在圍剿阿里。”