22日，【上海家化(600315)、股吧】低開低走，盤中封死跌停，截至上午收盤，股價報30.54元。

　　消息面上，上海家化昨日發(fā)布了中期業(yè)績，顯示上半年營收與凈利潤同增，但扣非凈利潤幾無增長，且現金流呈負增長。中期業(yè)績公布后，上海家化市值是否被高估引發(fā)市場爭議，今日股價漲跌受關注。

　　中期業(yè)績：銷售收入低于銷售費用存貨周轉放緩

　　上海家化中期財報數據顯示，公司營收36.65億，同比增長9.29%，凈利潤3.17億，同比增長40.89%，但是扣非凈利潤2.38億，同比僅增長約0.01%；此外，同今年一季度相比，二季度呈現出營收下降、營業(yè)成本上升的情況，這難免讓公司業(yè)績承壓。

　　財報數據亦顯示，公司經營活動產生的現金流量凈額為5.05億元，同比減少15.95%。

　　有市場分析人士提到，對于快消品公司而言，利潤可通過控制銷售費用實現增長，更應重視銷售增長率，家化行業(yè)的應收賬款很小，銷售不易粉飾。財報數據顯示，期內銷售費用16.07億，同比增加11.37%，銷售收入7.58億元，同比增長約 5%(若不考慮匯率影響，實際增長約 7%)，銷售收入低于銷售費用。

　　財報同時顯示，公司存貨周轉放緩：今年上半年公司存貨為9.94億，占總資產9.65%，半年內存貨增長2.4億；相比于去年同期，存貨為6.37億，占總資產比重為7.89%。

　　此前公布中期財報的【拉芳家化(603630)、股吧】同樣面臨存貨周轉率放緩的問題，以及主營業(yè)務投入不足等問題。

　　原董事長葛文耀辭職時上海家化曾跌停

　　值得一提的是，上海家化近年來經過內斗、換帥，被平安買下，如今掌舵者為張東方。2013年9月，原董事長葛文耀辭職之時，上海家化也曾一字跌停。葛曾執(zhí)掌上海家化28年。葛文耀與大股東平安信托在諸如公司治理和信息披露等方面的問題上發(fā)生沖突已久。

　　上海交大海外學院國際并購研究中心主任俞鐵成此前受訪時認為，上海家化的困境，從根源上分析還是基因的問題，純金融集團和純實業(yè)集團的結合。平安如果像GE一樣，有很扎實的實體，然后還有金融業(yè)務，能幫上忙。