高估值并購(gòu)導(dǎo)致商譽(yù)減值成為上市公司業(yè)績(jī)最大“殺手” 　　每到年報(bào)要披露的季節(jié)，投資者們就提心吊膽，生怕此前選中的個(gè)股突然業(yè)績(jī)“變臉”。不過(guò)，這種事情在股民老李看來(lái)是“防不勝防”的，“最近就有好多只股票下調(diào)了全年業(yè)績(jī)，其中就包括我看好的【常鋁股份(002160)、股吧】，此前明明預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)能盈利近1個(gè)億，如今宣布虧損不止一個(gè)億，著實(shí)出乎人意料?！?/p>

　　昨日，上市公司【方正電機(jī)(002196)、股吧】也公布了業(yè)績(jī)修正公告，2018年凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大到4.1億元。追究其原因，也是商譽(yù)“爆雷”的受害者。據(jù)統(tǒng)計(jì)，迄今為止，已有超過(guò)10家上市公司下調(diào)全年業(yè)績(jī)，其中商譽(yù)減值系主因。

　　方正電機(jī)上演業(yè)績(jī)變臉

　　方正電機(jī)昨日早間宣布，修正2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損3.3億元至4.1億元，比上年同期下降349%至410%。去年10月26日，方正電機(jī)才在2018年第三季度報(bào)告中預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為6614.8萬(wàn)元至9260.72萬(wàn)元。距離上一次公布時(shí)間，這才過(guò)去不足三個(gè)月。

　　業(yè)績(jī)?yōu)楹瓮蝗蛔兡?，且下調(diào)幅度如此之大？方正電機(jī)在公告中表示，主要是子公司上海海能和德沃仕業(yè)績(jī)預(yù)期下滑明顯。經(jīng)過(guò)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的分析預(yù)測(cè)，判斷公司因收購(gòu)上海海能而形成的商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)，因此需要計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，計(jì)提金額約為3.5億-4億元；判斷公司因收購(gòu)德沃仕而形成的商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)，因此需要計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，計(jì)提金額約為0.3億-0.6億元。

　　在利空消息的打擊下，方正電機(jī)昨日開(kāi)盤(pán)就被“一字”砸上跌停板，尾盤(pán)買(mǎi)方卻突然發(fā)力，全天跌幅稍稍縮小。截至收盤(pán)，方正電機(jī)報(bào)4.97元/股，下跌8.64%。

　　方正電機(jī)還上了昨日的龍虎榜。根據(jù)盤(pán)后數(shù)據(jù)，中信建投淄博政通路證券營(yíng)業(yè)部、長(zhǎng)江證券武漢友誼路證券營(yíng)業(yè)部等前五席營(yíng)業(yè)部共計(jì)買(mǎi)入1099.29萬(wàn)元，占總成交的13.75% ；東海證券上海虹口區(qū)中山北一路證券營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安許昌建安大道證券營(yíng)業(yè)部等賣(mài)出席前五位共計(jì)賣(mài)出918.68萬(wàn)元，占總成交的11.49%。

　　商譽(yù)減值是業(yè)績(jī)下修的最大“殺手”

　　事實(shí)上，商譽(yù)“黑天鵝”是多家上市公司下調(diào)全年業(yè)績(jī)預(yù)期的主因。

　　據(jù)本報(bào)記者查詢(xún)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日，滬深兩市已有1334家企業(yè)公布了2018年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有17家存在變臉的情況。在這17家上市公司中，近10家均下修了全年業(yè)績(jī)。包括方正電機(jī)在內(nèi)，常鋁股份、中捷資源、大慶華科、步森股份幾家由盈利“變臉”為大額虧損。

　　分析緣由，高估值并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)出現(xiàn)減值系各家上市公司下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)告的主要原因之一。

　　以老李此前看好的常鋁股份舉例，該股2018年12月29日發(fā)布了修正后的業(yè)績(jī)預(yù)告。常鋁股份公告稱(chēng)，由于子公司上海朗脈潔凈技術(shù)股份有限公司經(jīng)營(yíng)情況及未來(lái)的行業(yè)情況不佳，常鋁股份認(rèn)為其存在商譽(yù)減值跡象，基于此，將2018年凈利潤(rùn)由原預(yù)測(cè)變動(dòng)區(qū)間為盈利7500萬(wàn)元至1.4億元，現(xiàn)修正為虧損3.8億元至4.5億元。

　　此外，銀禧科技、焦點(diǎn)科技全年業(yè)績(jī)預(yù)告的下修都受到了商譽(yù)減值影響。

　　對(duì)于上市公司商譽(yù)頻頻“爆雷”的情況，業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，每年臨到年報(bào)披露期，商譽(yù)減值便成為上市公司業(yè)績(jī)的最大“殺手”，同時(shí)也是股價(jià)的“黑天鵝”，多數(shù)上市公司在爆出因商譽(yù)減值導(dǎo)致業(yè)績(jī)“變臉”之后，股價(jià)就遭遇重挫。因此，投資者應(yīng)該注意防范商譽(yù)減值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，盡量規(guī)避商譽(yù)較高的個(gè)股，尤其是商譽(yù)占凈資產(chǎn)比比較高的個(gè)股。

　　國(guó)金證券表示，1月份進(jìn)入A股年報(bào)預(yù)披露階段，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)制約著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)前仍缺失能驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的因子，建議投資者等待市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：每日商報(bào)）