在中報披露與預(yù)告接踵“問市”下，其中受益于行業(yè)景氣而有望實現(xiàn)主營穩(wěn)步增長的績優(yōu)龍頭無疑將奪得市場目光。截至7月18日，兩市有7家上市公司正式披露中報，另外共有1800家公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，從這些數(shù)據(jù)中可一窺上市公司期中考的成績。

　　163家中報預(yù)喜公司連續(xù)四年扣非凈利增長

　　自7月10日ST巖石披露首份中報起，截至7月18日，ST巖石、四方達、嘉澳環(huán)保、金運激光、銀河電子、九華旅游、貴州茅臺7家公司正式交出了今年的中報成績單，除去ST巖石為凈利下滑，其余6家凈利潤均增長。

　　作為深市首份披露半年報的金運激光，無疑備受關(guān)注，其中報實現(xiàn)凈利潤為1229.38萬元，同比增長50.68%，金運激光主營為中小功率激光切割行業(yè)，當前市值不足50億元。公司稱，業(yè)績上升主要受工業(yè)智能板塊數(shù)字激光加工設(shè)備與商業(yè)智能板塊的智能零售終端設(shè)備銷售的拉動。翻看其歷年財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近四年(2016~2019)中期業(yè)績連續(xù)增長。金運激光二級市場股價也表現(xiàn)不俗，自年初至今飆升近3倍，數(shù)據(jù)顯示動態(tài)市盈率超過400倍。

　　作為萬億市值的消費白馬龍頭，貴州茅臺上半年繼續(xù)保持穩(wěn)步增長勢頭，上半年實現(xiàn)營收為411.73億元，同比增長16.8%，實現(xiàn)凈利為199.51億元，同比增幅26.56%。自2010年以來，除2014年中報利潤出現(xiàn)下滑外，其余年度均保持了業(yè)績增長。

　　兩市正式披露中報的家數(shù)不多，不過截至7月18日，兩市仍有1800家上市公司披露了中報業(yè)績預(yù)告，以凈利潤預(yù)增上限來看，有966家有望實現(xiàn)同比凈利增長，占比略超5成。另外，預(yù)憂的有781家，53家為不確定。

　　預(yù)喜公司中有405家中報預(yù)增上限在30%~100%，有313家中報凈利潤有望實現(xiàn)同比翻倍，如中興通訊、祁連山、金城醫(yī)藥、江蘇神通、寧德時代、中聯(lián)重科、億緯鋰能、比亞迪等。業(yè)績預(yù)增幅度達十倍以上的有29家，包括中信國安、開爾新材、宏創(chuàng)控股、朗新科技、民和股份在內(nèi)的5家中報預(yù)增均在50倍以上的公司。

　　不過，10倍以上增長的公司上期利潤基數(shù)明顯偏低，非經(jīng)常損益給業(yè)績“加碼”是實現(xiàn)業(yè)績暴增的主要因素。以預(yù)增幅度最大的中信國安為例，其主營為信息網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，中報預(yù)增1.1億~1.4億元，最高增幅達372倍，其去年同期則為虧損37萬元。公司表示高增長主要靠出售江蘇有線的部分股票與轉(zhuǎn)讓天津國安盟固利新材料公司股權(quán)拉動。無獨有偶，主營為有色金屬加工的宏創(chuàng)控股中報預(yù)告顯示，上半年預(yù)計實現(xiàn)凈利為2.29億~2.92億元，同比增長51~65倍。究其原因，其大幅增長是因公司報告期內(nèi)收到3.15億元出售土地使用權(quán)收儲補償款項計入其他業(yè)務(wù)收入所致。翻看歷史財報，宏創(chuàng)控股去年全年僅實現(xiàn)凈利潤為865萬元，今年一季度實現(xiàn)凈利為590萬元，若以中報最高2.92億元的預(yù)增利潤與3.15億元的補償對比來看，在扣除非經(jīng)常性收入后，宏創(chuàng)控股今年上半年將出現(xiàn)虧損。

　　依靠非經(jīng)營損益拉動而實現(xiàn)業(yè)績的大幅增長，無疑是不具有持續(xù)性的。那些依靠主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)定持續(xù)增長的公司，相對更能受到市場的青睞。在966家業(yè)績預(yù)喜的公司中，包括圣邦股份、中裝建設(shè)、億緯鋰能、立訊精密、愛爾眼科、比音勒芬、強力新材等在內(nèi)的163家上市公司于前四個年度(2015~2018)均實現(xiàn)了扣非凈利的連續(xù)增長。(見附表)

　　以主營為模擬芯片的圣邦股份為例，其中報預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為5326.37萬~6350.68萬元，同比增幅為30%~55%。在半導體國產(chǎn)替代化的趨勢下，國內(nèi)模擬芯片市場空間進一步打開，具有競爭優(yōu)勢的細分龍頭無疑會進一步受益。對于中報預(yù)增長，公司表示主要為產(chǎn)品銷量增加，營業(yè)收入同比增長所致。翻看歷史財報，其近四年分別實現(xiàn)了19.92%、14.58%、12.58%與4.01%的年度扣非后凈利潤連續(xù)增長。

　　作為國內(nèi)眼科醫(yī)療的領(lǐng)軍者，愛爾眼科凈利增長也具有穩(wěn)健持續(xù)的特征。其中報預(yù)告凈利潤預(yù)增幅度為30%~40%，公司表示業(yè)績預(yù)喜主要為受益自身品牌影響力增強、業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模擴大與市場占有率的提高。近四年年度財報顯示，愛爾眼科扣非凈利分別增長45.58%、18.86%、41.87%與39.12%。在利好業(yè)績驅(qū)動下，其二級市場股價也在近年出現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升，年初至今，股價漲幅接近50%。

　　消費、基建與非銀金融領(lǐng)銜增長

　　在供給側(cè)改革、去產(chǎn)能的大背景下，去年中報以鋼鐵、采掘、有色與化工等為首的周期股業(yè)績良好，凈利增幅均位居申萬28大行業(yè)前端，其中鋼鐵板塊整體板塊增速達128%居首，而今年中報行業(yè)狀況則出現(xiàn)明顯變化。

　　在申萬行業(yè)分類中，就當前已經(jīng)發(fā)布中報預(yù)告的行業(yè)來看，食品飲料、紡織服裝、建筑材料、工程機械、非銀金融等預(yù)喜比例居高，業(yè)績預(yù)喜率均在70%以上，其中，工程機械預(yù)喜率為100%，而去年增長龍頭有色金屬、化工與鋼鐵等預(yù)喜率均不及50%。

　　食品飲料板塊當前共有21家公司發(fā)布了中報預(yù)告，其中有15家預(yù)喜。與如家電、汽車等可選消費品有別，作為剛需消費，食品飲料業(yè)績增長保證更足，且行業(yè)本身具有強抗周期與防御屬性。據(jù)統(tǒng)計來看，食品飲料板塊已連續(xù)5個年度實現(xiàn)凈利潤整體連續(xù)增長。

　　紡織服裝板塊預(yù)喜率也可圈可點。紡織服裝當前共有24家公司發(fā)布中報預(yù)告，其中有17家預(yù)喜，希努爾、探路者、報喜鳥、比音勒芬等12家公司中報凈利預(yù)增上限均在50%以上。主營為高爾夫服飾的比音勒芬，其中報預(yù)計實現(xiàn)凈利為1.71億~1.96億元，比上年同期增長40%~60%。對于預(yù)喜原因，加大產(chǎn)品研發(fā)投入與品牌推廣等使產(chǎn)品競爭力與銷量得到提升是重要因素。結(jié)合去年財報來看，紡織服裝整體業(yè)績已出現(xiàn)邊際改善的跡象，當前紡織服裝板塊估值水平整體處于低位，在減稅促消費與消費升級等驅(qū)動下，一些具有競爭力的細分龍頭有望繼續(xù)迎來經(jīng)營改善并呈現(xiàn)出投資機會。

　　受益于大基建的向上拉動，包括以水泥為代表的建筑材料、基建行業(yè)上游的工程機械上半年有多家公司業(yè)績大幅預(yù)喜。當前來看，建筑材料板塊共有30家公司發(fā)布了中報預(yù)告，其中僅有7家預(yù)憂。祁連山、天山股份、上峰水泥、寧夏建材、冀東水泥、華新水泥等水泥股中報預(yù)告均為預(yù)喜。2019年上半年，全國累計水泥產(chǎn)量10.45億噸，同比增長6.8%，創(chuàng)近五年增幅新高。水泥股中，華新水泥增長勢頭最強，其預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤約為30.01億~32.17億元，同比增長46%~56%。公司表示，業(yè)績預(yù)喜主要為受益于加強環(huán)境保護和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革所引致的供求變化，水泥、混凝土及骨料等主要產(chǎn)品的價格分別較上年同期增長9%、16%及5%左右。同時，報告期內(nèi)公司骨料銷量同比增長29%，水泥和商品熟料銷量同比增長11%。

　　工程機械板塊同樣受益于上半年的大基建投資拉動。當前披露中報預(yù)告的中聯(lián)重科、徐工機械、山河智能與三一重工均為預(yù)喜且多股有望實現(xiàn)凈利翻倍。如中聯(lián)重科預(yù)計今年上半年實現(xiàn)凈利潤24億~27億元，同比增長171.71%~212.42%。徐工機械預(yù)計半年度實現(xiàn)凈利潤為21億~24億元，同比增長90.21%~117.39%。三一重工則預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤為65億~70億元，同比增加91.82%~106.58%。不過同為工程機械板塊的山河智能，預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤約3億~3.29億元，同比增幅僅為0%~10%，公司表示，業(yè)績預(yù)告遜色與競爭趨向激烈導致銷售毛利率降低拖累有較大關(guān)聯(lián)。

　　由于一季度市場行情火爆，券商的業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)。再加之去年利潤基數(shù)偏低，所以今年中報同比出現(xiàn)大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，大金融板塊中的10家券商全部預(yù)喜，山西證券、國海證券、錦龍股份等公司的凈利預(yù)增上限均在200%以上，整體凈利預(yù)增上限平均值高達196%。

　　（文章來源：證券市場紅周刊）