萬眾期待的科創(chuàng)板于本周正式掛牌交易。這其中，不少從新三板轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板的企業(yè)，在新三板時期估值平平，在科創(chuàng)板卻“一飛沖天”?？苿?chuàng)板一經(jīng)推出便有不少新三板頭部企業(yè)轉(zhuǎn)板，還有更多的在觀望當(dāng)中。而科創(chuàng)板的“盛況”也沒有讓圍觀者失望，粗略統(tǒng)計轉(zhuǎn)板后三家公司平均溢價率達(dá)到了300%。今年以來，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量下降到萬家以下，融資量與并購金額較去年同期均有所下降。隨著科創(chuàng)板的推出，新三板優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)股價結(jié)構(gòu)性反彈，醫(yī)藥指數(shù)領(lǐng)漲。

　　　　科創(chuàng)板開閘新三板轉(zhuǎn)板企業(yè)估值一飛沖天

　　科創(chuàng)板首批掛牌企業(yè)賺足市場眼球。從行業(yè)來看，芯片企業(yè)是開市首日最大贏家。截至7月22日收盤，除【安集科技(688019)、股吧】漲400.15%領(lǐng)跑外，其他5家半導(dǎo)體企業(yè)中，瀾起科技、中微公司、睿創(chuàng)微納、華興源創(chuàng)和樂鑫科技分別漲202.1%、179.32%、151%、128.77%和106.25%。

　　記者注意到，不少在新三板估值平平的公司，在科創(chuàng)板“一飛沖天”。例如【西部超導(dǎo)(688122)、股吧】在新三板掛牌期間市值約47億元，截至22日收盤在科創(chuàng)板市值達(dá)242億元；嘉元科技在新三板掛牌時市值約26億元，22日收盤時市值130億；天準(zhǔn)科技在新三板摘牌時市值約18億元，22日收盤時市值91.77億元。

　　有專家對記者分析稱，一般都是流通股本小的股票會受到投資者偏愛。不過記者看到，除樂鑫科技流通股1743.71萬股外，上述6家半導(dǎo)體公司中，多家流通股本都不小，如瀾起科技流通股達(dá)7438.48萬股，中微公司流通股數(shù)4842.66萬股。

　　科創(chuàng)板一經(jīng)推出便有不少新三板頭部企業(yè)轉(zhuǎn)板，還有更多的在觀望當(dāng)中。而科創(chuàng)板的“盛況”也沒有讓圍觀者失望，轉(zhuǎn)板后三家公司平均溢價率達(dá)到了300%，最低的天準(zhǔn)科技也有260.18%。

　　對于這一結(jié)果很多新三板人士并不感覺奇怪，只是有些失望。一位業(yè)內(nèi)人士表示：新三板本身的流動性已經(jīng)“枯竭”，根本無法體現(xiàn)企業(yè)的真實價值，有些新三板公司的市值長期低于自身的凈資產(chǎn)。

　　分析認(rèn)為，多家企業(yè)離開新三板時的市值，事實上是顯著被低估的。就以西部超導(dǎo)來說，在一級市場風(fēng)投愿意給出的估值至少在120-140億之間，從這個視角來看漲四倍并不多。知名財經(jīng)評論員布娜新也指出，科創(chuàng)板是頭部市場，能去頭部市場的企業(yè)可以享受更高估值。這部分差價類似政策紅利，市場不能低估它的力量。

　　　　新三板轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板熱情不減

　　實際上，今年2月份以來，新三板掛牌公司即刮起了科創(chuàng)板“旋風(fēng)”，尤其是在江蘇北人成為首批申報科創(chuàng)板并獲受理的首家掛牌公司后，新三板掛牌公司接連公布科創(chuàng)板IPO計劃，被稱為科創(chuàng)板的“后備軍”。

　　不過西部超導(dǎo)“后來居上”，成為第一家獲上交所上市委通過的掛牌公司，嘉元科技緊隨其后拿到科創(chuàng)板IPO“通行證”。這2家公司均為掛牌新三板期間申報科創(chuàng)板，上市申請獲通過后從新三板摘牌。

　　截至7月下旬，申報科創(chuàng)板上市獲受理的企業(yè)中，新三板掛牌公司超過10家，包括億華通、京源環(huán)保、先臨三維、金達(dá)萊、江蘇北人、久日新材、泰坦科技、凌志軟件、映翰通、新數(shù)網(wǎng)絡(luò)、聯(lián)瑞新材、八億時空、澤達(dá)易盛等。此外，還有博拉網(wǎng)絡(luò)、杰普特等已經(jīng)從新三板公司摘牌的企業(yè)。

　　在申報科創(chuàng)板上市申請獲受理前，金達(dá)萊、凌志軟件、先臨三維等公司均是科創(chuàng)概念明星股，由于采取做市轉(zhuǎn)讓交易方式，這些個股在新三板受到投資者追捧。這3家公司現(xiàn)在科創(chuàng)板進(jìn)展均處于“已問詢”狀態(tài)。

　　目前，新三板公司IPO熱潮仍在持續(xù)，宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)的掛牌公司絡(luò)繹不絕，不少公司明確意向科創(chuàng)板上市，如7月15日公告IPO計劃的華菱電子。此外，君實生物、仁會生物、澤生科技等連年虧損的新藥研發(fā)企業(yè)，均處于IPO輔導(dǎo)階段，上市地點直指科創(chuàng)板。

　　對于轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板后首日交易大漲，不少分析認(rèn)為，這種所謂的溢價不乏二級市場“炒作”，25家科創(chuàng)板公司中有6家首日換手率超過80%，但更重要的還是板塊甚至交易所之間的差異。

　　　　新三板下半年投資策略：緊盯優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)股

　　今年以來，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量下降到萬家以下，融資量與并購金額較去年同期均有所下降。隨著科創(chuàng)板的推出，新三板優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)股價結(jié)構(gòu)性反彈，醫(yī)藥指數(shù)領(lǐng)漲。多家券商報告表示，當(dāng)前市場對新三板以精細(xì)化分層為基礎(chǔ)的改革方向已形成相對一致的預(yù)期，投資者下半年可關(guān)注估值較低的、符合科創(chuàng)板標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　中銀國際證券指出，從科創(chuàng)板申報的六大領(lǐng)域看，新一代信息技術(shù)領(lǐng)域公司最多，共有21家；其次是生物科技領(lǐng)域，共有13家公司。科創(chuàng)企業(yè)上市提供了更為靈活和更加多樣化的標(biāo)準(zhǔn)，科創(chuàng)板成為新三板優(yōu)質(zhì)公司發(fā)展的重要路徑。

　　在研發(fā)實力方面，新三板頭部企業(yè)也具備轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板潛質(zhì)。根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，新三板掛牌企業(yè)越來越重視創(chuàng)新，在去年利潤下滑的情況，研發(fā)投入出現(xiàn)增長。9290家披露去年年報的新三板公司合計實現(xiàn)利潤808億元，同比下降15.6%，而研發(fā)投入同比增長15.7%，達(dá)到600億元。

　　而新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板進(jìn)展迅速。在科創(chuàng)板上市申請首批獲受理的9家公司中，江蘇北人便來自新三板；4月15日，西部超導(dǎo)向上交所提交注冊申請；6月20日，已從新三板摘牌的天準(zhǔn)科技科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊獲證監(jiān)會通過，成為科創(chuàng)板IPO注冊第三家獲通過的公司；6月30日，天準(zhǔn)科技披露招股書，公司發(fā)行價格確定為25.5元/股，擬公開發(fā)行不超過4840萬股，計劃募集資金12.34億元。

　　在聯(lián)訊證券新三板研究組組長彭海認(rèn)為，天準(zhǔn)科技能夠首批成功過會，說明科創(chuàng)板對新三板企業(yè)的認(rèn)可?！皟?yōu)質(zhì)新三板企業(yè)又多了一個新的選擇，多層次資本市場銜接更加緊密順暢。新三板為中小規(guī)模優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了快速成長所需的平臺資源，成為上市資源重要儲備庫?！?/p>

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