投資要點

　　本周共有三家上市公司詢價，分別為創(chuàng)業(yè)板2 只、主板1 只。

　　金徽股份：公司主營有色金屬的采選和貿(mào)易，主要產(chǎn)品為鋅精礦和鉛精礦(含銀)。

　　公司所屬的礦區(qū)處于西成礦田南礦帶東端，洛壩鉛鋅礦床東部，鉛鋅礦資源豐富，交通方便。公司現(xiàn)擁有兩宗采礦權(quán)，分別為郭家溝采礦權(quán)和郭家溝南采礦權(quán)；兩宗探礦權(quán)分別為江口探礦權(quán)和火麥地探礦權(quán)；同時，公司擁有李家溝選廠。公司2019-2021 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.99 億元/11.22 億元/12.52 億元，YOY 依次為27.9%/40.54%/11.60%， 三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速25.18%；實現(xiàn)凈利潤1.61 億元/3.62 億元/4.63 億元，YOY 依次為443.98%/124.67%/27.71%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速69.58%。

　　投資亮點：1、公司擁有的兩宗采礦權(quán)內(nèi)礦體未完全控制，進一步找礦潛力較大；同時，公司擁有的兩宗探礦權(quán)具有良好的成礦地質(zhì)條件，通過加大勘查投入有望取得可供開發(fā)利用的資源儲量。2、公司踐行綠色生態(tài)建設(shè)要求，具有國家級綠色礦山企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

　　同行業(yè)上市公司對比：公司同行業(yè)上市公司主要華鈺礦業(yè)、西藏珠峰、國城礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、【盛達資源(000603)、股吧】等。以同行業(yè)上市公司來看，當(dāng)前行業(yè)平均收入規(guī)模(前三季度)為11.8 億元，平均市值為142.44 億元；剔除負值之后平均PE-TTM(算術(shù)平均)為50.25X，PE-TTM 中值為46X。比較來看，金徽股份收入規(guī)模處于行業(yè)中位區(qū)間，但2021 年凈利潤增速或低于行業(yè)平均水平。

　　【西點藥業(yè)(301130)、股吧】：公司主要從事化學(xué)藥品原料藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售；目前已經(jīng)形成了以抗貧血用藥、治療精神障礙用藥、原料藥為核心，以心腦血管疾病治療藥物和抗腫瘤治療用藥為輔助的產(chǎn)品體系。公司2018-2020 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.80億元/3.25 億元/2.86 億元，YOY 依次為16.07%/-12%， 三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速1.07%；實現(xiàn)凈利潤0.41 億元/0.55 億元/0.50 億元，YOY依次為34.15%/-9.09%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速10.43%。2021 年前三季度，公司營業(yè)收入為2.07億元，同比增速1.54%；公司歸母凈利潤為0.34 億元，同比增速2.86%。公司預(yù)計2021 年歸屬于母公司凈利潤增速為-9.53%至2.53%。

　　投資亮點：1、公司具備原料藥制劑一體化優(yōu)勢。公司具備成熟的原料藥生產(chǎn)體系，可自產(chǎn)并滿足益源生所需主要原料藥硫酸亞鐵，同時公司擁有國內(nèi)瑞香素原料藥獨家生產(chǎn)優(yōu)勢，可保證瑞香素膠囊原料藥供應(yīng)。2、公司產(chǎn)品兼具劑型、規(guī)格、生產(chǎn)工藝等方面的差異化競爭優(yōu)勢。(1)公司具有復(fù)方硫酸亞鐵葉酸片(益源生)獨家品種。(2)核心產(chǎn)品利培酮口崩片具備劑型優(yōu)勢。

　　(3)瑞香素膠囊為國內(nèi)唯一生產(chǎn)企業(yè)。

　　同行業(yè)上市對比：公司同行業(yè)上市公司主要有潤都股份、【仟源醫(yī)藥(300254)、股吧】、廣生堂、海辰藥業(yè)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、吉貝爾等。當(dāng)前行業(yè)平均收入規(guī)模(前三季度)為6.4億元，平均市值為36.54 億元；剔除負值之后平均PE-TTM(算術(shù)平均)為53.68X，剔除廣生堂后行業(yè)PE-TTM 中值為30.4X。比較來看，西點藥業(yè)前三季度收入規(guī)模處于行業(yè)上市公司的中下區(qū)間，銷售毛利率處于行業(yè)上市公司的中上區(qū)位。

　　【大族數(shù)控(301200)、股吧】：公司成立于2002 年，在近20 年里始終深耕于PCB 專用設(shè)備細分領(lǐng)域；截至目前，公司構(gòu)建了覆蓋多層板、HDI 板、IC 封裝基板、撓性板及剛撓結(jié)合板等不同細分PCB 市場及鉆孔、曝光、成型、檢測等不同PCB 工序的立體化產(chǎn)品矩陣，能夠為PCB 不同細分領(lǐng)域的客戶提供差異化的一站式工序解決方案。公司2018-2020 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入17.23 億元/13.23 億元/22.10 億元，YOY 依次為-23.24%/67.04%， 三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速13.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.73 億元/2.28 億元/3.04 億元，YOY 依次為38.87%/33.33%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速-9.72%。 截止2021 年三季度，公司營業(yè)收入為28.67 億元，同比增長74.89%；公司歸母凈利潤為2.63 億元，同比增長35.10%。同時，根據(jù)公司預(yù)測，2021 年可實現(xiàn)凈利潤同比增長126.96%至140.12%。

　　投資亮點： 1、公司是國產(chǎn)PCB 專用設(shè)備龍頭，行業(yè)地位領(lǐng)先。根據(jù)CPCA行業(yè)協(xié)會對PCB 專用設(shè)備的排名，公司連續(xù)十二年(2009-2020)位列CPCA發(fā)布的中國電子電路行業(yè)百強排行榜中專用儀器和設(shè)備類第一名，子公司麥遜電子(2014-2020)連續(xù)七年位列第四名。2、相比較業(yè)務(wù)專注于單一工序或少數(shù)工序的PCB 供應(yīng)商，公司通過自主研發(fā)構(gòu)建了較為完整的產(chǎn)品矩陣，為客戶提供一站式解決方案，形成了技術(shù)、產(chǎn)品、應(yīng)用場景、供應(yīng)鏈、客戶的多維協(xié)同。3、公司主要產(chǎn)品的性能參數(shù)已達全球先進水平，助力國內(nèi)PCB制造商減少對境外設(shè)備的依賴，研發(fā)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢展露無遺。4、公司客戶資源豐富，基本實現(xiàn)了主流PCB 廠商全覆蓋。公司已覆蓋2019 年NTI 全球百強PCB 企業(yè)榜單中的89 家及CPCA 2019 中國綜合PCB 百強排行榜中的95 家，包括臻鼎科技、欣興電子、東山精密、華通股份、健鼎科技、深南電路、瀚宇博德、建滔集團、滬電股份、MEIKO、景旺電子等國內(nèi)外行業(yè)知名PCB 制造商。

　　同行業(yè)上市公司對比：公司同行業(yè)上市公司主要有正業(yè)科技、燕麥科技、芯碁微裝、東威科技等。當(dāng)前同行業(yè)上市公司平均收入規(guī)模(前三季度)為5.66億元，平均市值為55.6 億元；剔除負值之后平均PE-TTM(算術(shù)平均)為48.35X，PE-TTM 中值為41.65X。比較來看，大族數(shù)控2021 年前三季度收入規(guī)模遠超行業(yè)平均水平，毛利率、ROE 與收入體量相對較大的正業(yè)科技基本相當(dāng)。

　　風(fēng)險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風(fēng)險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風(fēng)險在正文內(nèi)容中展示等。