本周SW醫(yī)藥生物行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)。2022年2月14日-2月18日，SW醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)上漲4.85%，漲幅居申萬一級行業(yè)第三，跑贏同期滬深300指數(shù)約3.76個百分點。所有細分板塊均錄得正收益。其中醫(yī)療服務在CXO強勢反彈帶動下上漲12.59%，漲幅居首；醫(yī)療器械、原料藥、化藥、中藥、生物制品、醫(yī)藥商業(yè)分別上漲5.67%、3.58%、2.52%、1.99%、1.98%和0.78%。行業(yè)內(nèi)約81%個股錄得正收益，CXO個股表現(xiàn)強勢。

　　本周醫(yī)藥生物行業(yè)凈流出14.8億。2022年2月14日-2月18日，陸股通凈流出23.99億元，其中滬股通凈流入31.5億元，深股通凈流出55.49億元。

　　申萬一級行業(yè)中，交通運輸凈流入居首。本周醫(yī)藥生物行業(yè)凈流出14.8億元，居申萬一級行業(yè)之首，凈流出額較上周有所減少。

　　行業(yè)新聞：我國開始部署序貫加強免疫接種。序貫加強免疫策略實施后，完成全程接種國藥中生北京公司、武漢公司、北京科興公司三種滅活疫苗的目標人群，還可以選擇智飛龍科馬的重組蛋白疫苗或康希諾的腺病毒載體疫苗進行序貫加強免疫。自2022年2月18日起，聯(lián)合采購辦公室開展第七批國家組織藥品集中采購相關藥品信息填報工作。本輪國采共涉及58個品種208個品規(guī)，涉治療領域包括心血管、糖尿病、腫瘤、抗菌素、神經(jīng)精神領域等。國內(nèi)各大連鎖已在去年摩拳擦掌，紛紛加速布局“雙通道”藥店；今年將借助自身的網(wǎng)絡、布局優(yōu)勢，繼續(xù)增加雙通道醫(yī)保資質(zhì)準入。

　　維持對行業(yè)的推薦評級。行業(yè)估值近期有所修復，但整體來看，仍然低于近幾年估值中樞，仍處于相對合理水平，估值修復有望持續(xù)。建議關注景氣度有望保持向好的CXO藥明康德(603259)、博騰股份(300363)、凱萊英(002821)、泰格醫(yī)藥(300347)、康龍化成(300759)、【昭衍新藥(603127)、股吧】(603127)、九州藥業(yè)(603456)等；國產(chǎn)替代率較低的科學服務龍頭義翹神州(301047)、諾唯贊(688105)等；估值回落至合理區(qū)間的平臺型器械龍頭邁瑞醫(yī)療(300760)、醫(yī)美龍頭愛美客(300896)、制藥裝備龍頭東富龍(300171)和楚天科技(300358)等；國產(chǎn)疫苗龍頭智飛生物(300122)、康希諾(688185)、康泰生物(300601)、沃森生物(300142)等；中長期有望受益消費升級的品牌中藥龍頭片仔癀(600436)、云南白藥(000538)等；中長期有望受益于老齡化、消費升級的連鎖醫(yī)療龍頭愛爾眼科(300015)、通策醫(yī)療(600763)等；有望迎來拐點的零售藥房龍頭大參林(603233)、益豐藥房(603939)、【一心堂(002727)、股吧】(002727)、老百姓(603883)等。

　　風險提示：疫情反復，研發(fā)失敗，行業(yè)競爭加劇，政策風險，產(chǎn)品安全質(zhì)量風險等。