據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期天際股份（002759）發(fā)布2023年年報。根據(jù)財報顯示，本報告期中天際股份凈利潤減93.04%，商譽占比較高。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入21.93億元，同比下降33.03%，歸母凈利潤3664.09萬元，同比下降93.04%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入5.46億元，同比下降37.53%，第四季度歸母凈利潤1092.17萬元，同比上升166.65%。

　　本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)不盡如人意。其中，毛利率12.56%，同比減61.07%，凈利率1.69%，同比減89.01%，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用總計1.44億元，三費占營收比6.55%，同比增22.35%，每股凈資產(chǎn)9.25元，同比減0.87%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.24元，同比減89.5%，每股收益0.09元，同比減93.13%。具體財務(wù)指標見下表：

　　財務(wù)報表中對有大幅變動的財務(wù)項目的原因說明如下：銷售費用變動幅度為-23.56%,原因:小家電線上店鋪減少市場推廣投入。

　　管理費用變動幅度為-14.84%,原因:管理人員薪酬下降、股權(quán)激勵費用減少。

　　研發(fā)費用變動幅度為-47.92%,原因:研發(fā)投入減少。

　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-87.03%,原因:六氟磷酸鋰市場價格與上年同期相比下跌，銷售收入下降導致回款減少。

　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為349.32%,原因:本期向特定對象發(fā)行股份的募股款到位。

　　貨幣資金變動幅度為86.51%,原因:本期向特定對象發(fā)行股份的募股款到位。

　　應(yīng)收款項變動幅度為-39.08%,原因:六氟磷酸鋰銷售收入減少引起應(yīng)收賬款同比減少。

　　在建工程變動幅度為214.55%,原因:年產(chǎn)3萬噸六氟磷酸鋰項目、六氟磷酸鋰工藝優(yōu)化技改項目及潮安沙溪廠房建設(shè)項目增加建設(shè)。

　　短期借款變動幅度為109.03%,原因:滿足公司流動資金周轉(zhuǎn)需要向銀行借款。

　　合同負債變動幅度為-93.92%,原因:客戶履約提貨，結(jié)算導致預收余額減少。

　　長期借款變動幅度為565.87%,原因:增加基建工程長期借款以及并購借款。

　　應(yīng)收票據(jù)變動幅度為205.07%,原因:應(yīng)收票據(jù)未到期結(jié)算。

　　應(yīng)收款項融資變動幅度為-30.97%,原因:應(yīng)收票據(jù)到期結(jié)算。

　　預付款項變動幅度為56.03%,原因:預付技術(shù)合同、采購合同款項增加。

　　長期應(yīng)收款的變動原因:本期土地監(jiān)管保證金增加。

　　遞延所得稅資產(chǎn)變動幅度為-46.51%,原因:資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)銷、可抵扣暫時性差異金額減少，相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)減少。

　　其他非流動資產(chǎn)變動幅度為183.82%,原因:工程預付款增加。

　　應(yīng)付職工薪酬變動幅度為-64.82%,原因:上年度末計提的獎金已支付。

　　應(yīng)交稅費變動幅度為-55.56%,原因:應(yīng)交企業(yè)所得稅減少。

　　其他應(yīng)付款變動幅度為-30.65%,原因:2022年度限制性股票激勵計劃第一個解除限售期于2023年屆滿，解鎖條件達成、回購義務(wù)減少。

　　一年內(nèi)到期的非流動負債變動幅度為7321.35%,原因:一年內(nèi)到期的銀行長期借款增加。

　　其他流動負債變動幅度為154.06%,原因:未終止確認的票據(jù)背書增加。

　　長期應(yīng)付款的變動原因:本期非同一控制下合并子公司應(yīng)支付的交易對價。

　　遞延所得稅負債變動幅度為1000.65%,原因:非同一控制下合并子公司資產(chǎn)評估增值。

　　資本公積變動幅度為38.71%,原因:本期向特定對象發(fā)行股份股本溢價增加。

　　庫存股變動幅度為-50.0%,原因:2022年度限制性股票激勵計劃第一個解除限售期于2023年屆滿，解鎖條件達成。

　　營業(yè)收入變動幅度為-33.03%,原因:六氟磷酸鋰市場價格與上年同期相比下跌，導致銷售收入下降。

　　稅金及附加變動幅度為-40.3%,原因:增值稅附加稅減少。

　　其他收益變動幅度為586.95%,原因:本期政府補助增加。

　　投資收益變動幅度為48.36%,原因:本期應(yīng)收款項融資貼現(xiàn)支出減少。

　　信用減值損失變動幅度為224.81%,原因:轉(zhuǎn)回應(yīng)收賬款壞賬準備。

　　資產(chǎn)減值損失變動幅度為91.38%,原因:年初計提的存貨跌價準備轉(zhuǎn)銷。

　　資產(chǎn)處置收益變動幅度為-190.48%,原因:固定資產(chǎn)處置損失增加。

　　營業(yè)外支出變動幅度為88.9%,原因:本期對外捐贈增加。

　　所得稅費用變動幅度為-86.92%,原因:收入下降、利潤減少。

　　價投圈財報分析工具顯示：

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。公司應(yīng)收賬款體量較大。建議在年報或半年報中查看該會計項目的兩個信息，其一是計提，對于大概率收不回的款，公司一般會做壞賬準備，可查看計提的金額和準備估算規(guī)模。另外就是應(yīng)收賬款賬齡，就是這筆帳欠了多少長時間了，一般大部分都是一年以內(nèi)的，如果超一年的應(yīng)收賬款占比較高則需要重點注意。存貨高于利潤，小心存貨計提沖擊利潤。存貨的會計處理方法是會對公司當期利潤造成極大沖擊的會計項目，在公司的年報中通常會有存貨按照不同種類的確定方法，需要在年報中搜索存貨查看具體數(shù)據(jù)。公司固定資產(chǎn)相較于營收規(guī)模較大，建議重點分析公司固定資產(chǎn)質(zhì)量。折舊一般是針對固定資產(chǎn)一次性支出過大然后進行會計處理的方法，比如100萬購進了一臺設(shè)備，按照每年20萬的營業(yè)成本算入接下來5年的年報中，防止全部計入一年中導致利潤值比較難看，是一種平滑報表的方法，感興趣的可以在年報中看下公司比較詳細的折舊方法，有時候比較過分，會有通過延長資產(chǎn)的折舊年限做高當前利潤的動機?？梢躁P(guān)注折舊方法和時間年限是否公允，警惕通過做低折舊提高短期利潤的企業(yè)。公司商譽較多，商譽代表公司歷史資本運作情況，關(guān)注公司長期商譽計提情況。商譽是很容易對利潤造成沖擊的會計項目，但是對經(jīng)營狀況沒有什么太大的影響。不過需要提示下:商譽計提可能是公司的商業(yè)和資本運作低效甚至無用，需要重點排查。重點關(guān)注公司信用資產(chǎn)質(zhì)量惡化趨勢。

　　負債狀況方面，公司應(yīng)付規(guī)模較大，在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位較強，有能力壓款。報告期內(nèi)應(yīng)付占比變大，需要注意一下應(yīng)付是否合理，比如有沒有還不上供應(yīng)商的錢，破壞經(jīng)營流程的風險。同時注意公司報告期內(nèi)應(yīng)付賬款的構(gòu)成。

　　營收分析方面，公司客戶集中度較高。公司最新一期年度報表的現(xiàn)金流為正，經(jīng)營性現(xiàn)金流比利潤高太多，建議確認原因。

　　經(jīng)營開支方面，公司資本開支相較營業(yè)成本較大，建議重點關(guān)注資本開支項目是否合理，以及資本利潤的流動性問題。公司報告期內(nèi)在建工程規(guī)模環(huán)比變大60.79%，公司開始建設(shè)新產(chǎn)能，建議關(guān)注公司新產(chǎn)能的詳細信息，關(guān)注公司產(chǎn)品競爭格局。公司研發(fā)費用相較利潤規(guī)模較大，可能比較依賴研發(fā)，重點關(guān)注公司產(chǎn)品和服務(wù)研發(fā)周期。公司經(jīng)營中用在研發(fā)上的成本不少。

　　從公司近一年的財務(wù)報表來看，在盈利能力方面，主營業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較低，勉強維持周轉(zhuǎn)經(jīng)營，營銷競爭上的投入較大。

　　進一步分析公司近十年以來的歷史財務(wù)報表，整體來看盈利不是很穩(wěn)定。盈利能力常年一般，歷史財報出現(xiàn)過經(jīng)營困難的時候。業(yè)務(wù)體量近5年來有過高速增長。利潤近5年來有過中速增長，近年來開始超高速增長。

　　財報體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為97.28%）

　　建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達1560.93%）