據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期金凱生科（301509）發(fā)布2023年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中金凱生科營(yíng)收凈利潤(rùn)同比雙雙增長(zhǎng)，盈利能力上升。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入7.67億元，同比上升7.0%，歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同比上升7.51%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入1.81億元，同比上升20.65%，第四季度歸母凈利潤(rùn)2736.83萬元，同比上升333.26%。

　　該數(shù)據(jù)高于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2023年凈利潤(rùn)為盈利1.51億元左右。

　　以下是詳細(xì)的預(yù)測(cè)信息：

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率47.2%，同比增7.02%，凈利率22.64%，同比增0.48%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)1.16億元，三費(fèi)占營(yíng)收比15.09%，同比增16.24%，每股凈資產(chǎn)25.23元，同比增85.28%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流1.8元，同比減51.83%，每股收益2.42元，同比減3.2%。具體財(cái)務(wù)指標(biāo)見下表：

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。存貨高于利潤(rùn)，小心存貨計(jì)提沖擊利潤(rùn)。存貨的會(huì)計(jì)處理方法是會(huì)對(duì)公司當(dāng)期利潤(rùn)造成極大沖擊的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，在公司的年報(bào)中通常會(huì)有存貨按照不同種類的確定方法，需要在年報(bào)中搜索存貨查看具體數(shù)據(jù)。

　　負(fù)債狀況方面，公司賬上現(xiàn)金相對(duì)于短債充裕，短期無償債壓力。公司報(bào)告期內(nèi)合同負(fù)債規(guī)模環(huán)比增幅達(dá)151.35%，未完成訂單增加，可能的原因有公司交貨變慢或者下游需求增強(qiáng)。注意公司報(bào)告期內(nèi)應(yīng)付賬款的構(gòu)成。

　　營(yíng)收分析方面，公司客戶集中度較高。公司最新一期年度報(bào)表的現(xiàn)金流為正，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和利潤(rùn)稍微不匹配，問題不大。

　　從公司近一年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，最新年度財(cái)報(bào)摘要指標(biāo)相比上一年度數(shù)據(jù)下降，其中ROIC數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出壓力。在盈利能力方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價(jià)權(quán)，營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境好。

　　進(jìn)一步分析公司近十年以來的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，長(zhǎng)期來看盈利能力一般。業(yè)務(wù)體量近5年來有過高速增長(zhǎng)，近年來開始中速增長(zhǎng)。利潤(rùn)近5年來有過高速增長(zhǎng)。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤(rùn)已達(dá)82.24%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2024年業(yè)績(jī)?cè)?.75億元，每股收益均值在2.04元。

　　最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：

　　問：公司客戶包括許多全球大型藥企和生物制藥公司，客戶非常優(yōu)質(zhì)，但部分客戶為公司帶來的收入規(guī)模并不高，公司未來會(huì)在這方面做哪些努力？

　　答：這些優(yōu)質(zhì)客戶的豐富研發(fā)管線是公司未來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的根基，公司需要不斷提升自身的綜合服務(wù)能力來滿足客戶需求，公司希望從以下三個(gè)方面做出努力第一，構(gòu)建全面服務(wù)能力公司目前主要提供非 GMP 中間體服務(wù)，隨著公司美國(guó)基地的實(shí)驗(yàn)室升級(jí)與公斤級(jí)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)完成，公司目前已具備一定程度的實(shí)驗(yàn)室服務(wù)能力，并可以更多地引入臨床早期服務(wù)項(xiàng)目；同時(shí)，公司募投項(xiàng)目之一的大連生產(chǎn)基地按 GMP 體系標(biāo)準(zhǔn)已開工建設(shè)，公司正在構(gòu)建自實(shí)驗(yàn)室服務(wù)到非 GMP 中間體、到 GMP 中間體、到 PI 的全面服務(wù)能力。第二，統(tǒng)籌綜合協(xié)同能力公司中美兩地的生產(chǎn)及研發(fā)布局具有很好的協(xié)同效應(yīng)，公司將會(huì)利用美國(guó)基地貼近客戶的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮好項(xiàng)目開源作用，統(tǒng)籌安排兩地研發(fā)與生產(chǎn)的前后端協(xié)同，以滿足客戶的供應(yīng)鏈管理、成本管理等多種需求；同時(shí)可以利用美國(guó)基地的先進(jìn)研發(fā)與管理經(jīng)驗(yàn)和體系為國(guó)內(nèi)研發(fā)與生產(chǎn)做好培訓(xùn)與示范。第三，強(qiáng)化特色反應(yīng)能力公司具有全面的氟化反應(yīng)能力，同時(shí)還具備加氫、硝化、氯化、光氣化等多種特色反應(yīng)能力。剛才參觀的連續(xù)流實(shí)驗(yàn)室可以看到，公司正在通過連續(xù)流實(shí)驗(yàn)開發(fā)來提升這些特色反應(yīng)能力，以滿足客戶不同產(chǎn)品的反應(yīng)工藝要求。公司希望通過上述三個(gè)方面綜合能力的提升，來滿足不同客戶的多層次需求，進(jìn)而推動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。