醫(yī)療改革再下一城。繼公立醫(yī)院改革后，國務(wù)院又印發(fā)了《關(guān)于全面實施居民大病保險的意見》，此意見的落地不僅加速大病醫(yī)保的全面推廣，同時也為醫(yī)療行業(yè)相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展帶來良機(jī)。

　　大病醫(yī)?！叭采w”工作正式展開

　　8月2日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于全面實施城鄉(xiāng)居民大病保險的意見》(以下簡稱“《意見》”)，這標(biāo)志著大病保險從區(qū)域試點開始走向全國覆蓋。從《意見》要求來看，我國2015年底大病保險支付比例應(yīng)達(dá)到50%以上，覆蓋所有基本醫(yī)保人群，到2017年，建立起比較完善的大病保險制度，與醫(yī)療救助等制度緊密銜接，共同發(fā)揮托底保障功能，有效防止發(fā)生家庭災(zāi)難性醫(yī)療支出。

　　對于大病保險全覆蓋的要求，其實早在2012年國家發(fā)展改革委等6部門在印發(fā)的《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險工作的指導(dǎo)意見》中就已經(jīng)提出，當(dāng)時只是進(jìn)行了相關(guān)試點工作。如今《意見》正式出爐，標(biāo)志著大病醫(yī)保全覆蓋工作的正式展開。據(jù)國務(wù)院醫(yī)改辦數(shù)據(jù)，截至2015年4月底，31個省份均已開展試點相關(guān)工作，其中北京等16個省份全面推開，分別有287個和255個地級以上城市開展了城鎮(zhèn)居民和新農(nóng)合的大病保險工作，覆蓋約7億人口。大病患者實際報銷比例在基本醫(yī)保報銷的基礎(chǔ)上提高了10~15個百分點，可以達(dá)到實際報銷比例的70%左右，有效緩解了因大病致貧和返貧的問題。

　　對于此次《意見》的出臺，廣發(fā)證券認(rèn)為有兩大亮點：1，界定標(biāo)準(zhǔn)。大病醫(yī)保在各地試點中，界定標(biāo)準(zhǔn)有所區(qū)別，但是基本以病種的確定為主，比如兒童白血病、先天性心臟病等重大疾病。本次明確指出了以發(fā)生高額醫(yī)療費用作為“大病”界定標(biāo)準(zhǔn)，使得覆蓋病種更為廣泛。2，商保參與。《意見》指出，人社部、衛(wèi)生計生等多部門制定大病保險基本政策，招標(biāo)選定商業(yè)保險機(jī)構(gòu)承辦大病保險業(yè)務(wù)，并對其采取免征營業(yè)稅、保險業(yè)務(wù)監(jiān)管費以及2015~2018年實行免征保險保障金的優(yōu)惠。兩者結(jié)合將更為規(guī)范和專業(yè)，并且能形成對醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)療費用的有效制約。

　　而研究人士在記者采訪時也表示，“2015年為改革年。本次大病醫(yī)保實施，將利于大病相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)和藥物，明年大病醫(yī)保籌資規(guī)模將達(dá)300億元~400億元。根據(jù)醫(yī)改動向及各征求意見文件的時間進(jìn)度安排，預(yù)計將會有分級診療、處方藥網(wǎng)售、藥房托管、藥價談判、醫(yī)保目錄調(diào)整等相關(guān)的重磅政策出臺?？芍攸c把握變革中的機(jī)會，繼續(xù)挖掘產(chǎn)業(yè)價值鏈重塑帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，而市場空間與政策彈性將是醫(yī)藥各子領(lǐng)域發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)”。

　　大病醫(yī)保推進(jìn)居民商業(yè)險意識

　　本次大病醫(yī)保全面推進(jìn)明確了時間節(jié)點和賠付比例，這是我國醫(yī)保格局出現(xiàn)的新變化，對整個醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈將影響深遠(yuǎn)。

　　“國務(wù)院推動社會保障和商業(yè)保險相結(jié)合的重大創(chuàng)新政策，未來政府將通過招標(biāo)選定商業(yè)保險來承辦大病保險?！毕嚓P(guān)研究人士認(rèn)為，大病醫(yī)保全面推進(jìn)將大幅增加保險公司的保單，對保險公司來說是利好消息。另外，社會保障和商業(yè)保險相結(jié)合的重大創(chuàng)新政策的出臺也將刺激商業(yè)健康險的爆發(fā)性增長。由于大病保險被政府定性為保本微利，未來健康保險公司介入的動力在于借助龐大的客戶資源和政府支持二次開發(fā)“健康管理產(chǎn)業(yè)鏈”，從健康管理的大蛋糕中分利。

　　與此同時，大病保險的全面推開還將進(jìn)一步完善我國醫(yī)療保障體系，其更大的背景是我國醫(yī)療保健體系中，醫(yī)保的地位正在逐漸提升，將逐漸發(fā)揮“出資人”的監(jiān)督談判作用。平安證券認(rèn)為，保險機(jī)構(gòu)作為支付方的話語權(quán)和專業(yè)性不斷增強(qiáng)，整體上將實施“控費用、調(diào)結(jié)構(gòu)”，總量層面上，保險公司會更有動力和能力去控制不合理的醫(yī)療費用，同時，以提高健康保障水平為目標(biāo)，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，未來療效與性效比成為藥企和器械企業(yè)的核心競爭要素。當(dāng)然，商業(yè)健康險的加快發(fā)展，將進(jìn)一步為醫(yī)藥行業(yè)中的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、高端醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展提供保障。

　　在投資機(jī)會上，平安證券認(rèn)為可從醫(yī)保角度尋找順應(yīng)行業(yè)趨勢的幾類企業(yè)：1，醫(yī)?；境杀究紤]，更青睞高品質(zhì)國產(chǎn)藥品和器械的進(jìn)口替代，包括國產(chǎn)創(chuàng)新藥、高品質(zhì)醫(yī)療器械和療效確切的獨家中藥：包括恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、魚躍醫(yī)療等公司。2，具有質(zhì)量成本控制意識的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)有望勝出，或立足于以專業(yè)化分工協(xié)助公立醫(yī)院控制費用的第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)也將獲得成長空間。包括信邦制藥、愛爾眼科、迪安診斷等。3，慢病管理閉環(huán)，未來隨著商業(yè)健康險的發(fā)展，致力于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療降低整體醫(yī)療費用的相關(guān)企業(yè)將會受益。如福瑞股份(慢性肝病管理O2O)、樂普醫(yī)療(心血管全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán))等。

　　大病用藥全面受益

　　隨著本次大病醫(yī)保的全面推進(jìn)，有望使醫(yī)藥市場容量大幅提高，一些之前受困于高額醫(yī)療費用而無法及時醫(yī)治的患者以及被壓抑的醫(yī)療需求有望進(jìn)一步釋放。

　　市場人士認(rèn)為，《意見》出臺將有利于推動相關(guān)領(lǐng)域藥物的市場開拓空間，畢竟在此前有些藥物因為價格等方面的原因而無法進(jìn)入醫(yī)保，如今可以借助此次機(jī)會突破限制，開拓市場，如恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、華東醫(yī)藥、樂普醫(yī)療、和佳股份等一些臨床療效確定的專科藥和器械的生產(chǎn)企業(yè)有望借助價格和療效的優(yōu)勢擴(kuò)大市場范圍。

　　而考慮到大病保險與大病保障的受益病種相對較為集中，醫(yī)藥費用最高的重大疾病主要集中在血液透析、惡性腫瘤、重大心腦血管、肝炎及糖尿病等疾病上，在相關(guān)細(xì)分醫(yī)療領(lǐng)域，齊魯證券認(rèn)為可從三方面挖掘機(jī)會上：1，血液透析市場。隨著我國醫(yī)保報銷比例不斷提高，以及人們對透析治療越來越重視，透析產(chǎn)業(yè)的市場需求不斷被激發(fā)，從事相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)也將分享政策扶持和行業(yè)成長帶來的紅利。2，治療全過程中費用高、占比高的雙高品種。如以抗腫瘤藥物尤其是靶向藥物為代表。3，病程長療效比較確定的品種。其中以肝炎抗病毒藥物和糖尿病相關(guān)藥物為代表。這些領(lǐng)域值得重點關(guān)注，而在相關(guān)上市公司中，可優(yōu)先考慮產(chǎn)品系列化布局先發(fā)優(yōu)勢的血透企業(yè)(寶萊特、藍(lán)帆醫(yī)療、常山藥業(yè))、抗腫瘤靶向類藥物產(chǎn)品線豐富的企業(yè)(恒瑞醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、海正藥業(yè))、涉及生產(chǎn)研發(fā)肝炎抗病毒藥物及糖尿病相關(guān)藥物的企業(yè)(通化東寶、復(fù)星醫(yī)藥、廣生堂)等。

　　透析市場迎來發(fā)展機(jī)遇

　　本次《意見》出臺后，血液透析市場發(fā)展被券商分析師們紛紛看好，認(rèn)為醫(yī)保覆蓋是透析產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的核心驅(qū)動力，而在政策的大力推動下，血液透析產(chǎn)業(yè)也步入黃金增長期。

　　對于血透產(chǎn)業(yè)，早在2012年衛(wèi)生部等六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險工作的指導(dǎo)意見》中，將血透納入大病保險補(bǔ)償政策，實際支付比例不低于50%，并要求按費用高低分段制定支付比例。2013年，大病醫(yī)保進(jìn)一步擴(kuò)容，提出對于符合相關(guān)條件的貧困人群還將額外得到15%的民政醫(yī)療救助基金，合計報銷比例不低于90%。2014年3月19日，國家衛(wèi)計委醫(yī)管局發(fā)布《關(guān)于征求獨立血液透析中心管理規(guī)范和基本標(biāo)準(zhǔn)意見的函》，在3個方面有顯著的政策傾斜。加上此次《意見》的發(fā)布，醫(yī)保覆蓋提升將驅(qū)動血透產(chǎn)業(yè)爆發(fā)。

　　對于血透產(chǎn)業(yè)規(guī)模，中金公司測算，目前我國每年新確診的終末期腎病病人應(yīng)在10萬~15萬人，存量病人約200萬，按年治療費用7萬元/人計算，潛在市場規(guī)模超千億元。而當(dāng)前規(guī)律透析的存量病人僅有30萬左右，治療率不足15%，這為行業(yè)成長提供了廣闊空間。

　　從血液透析產(chǎn)業(yè)鏈劃分上來看，主要分為透析機(jī)、透析粉液、透析器、耗材等，除透析粉液外，其余三項均為歐美日企業(yè)的天下。7家歐日制造商壟斷了國內(nèi)血液透析機(jī)近80%的市場份額，國內(nèi)共6家企業(yè)分食剩下的20%市場份額。目前在血液透析市場中，德國費森尤斯、瑞典金寶、德國貝朗等幾家外資企業(yè)占據(jù)了大部分市場。只有在透析藥品領(lǐng)域，中國藥商才具有一定競爭力。

　　總之，雖然在終端血液透析市場上，中國企業(yè)具有明顯優(yōu)勢。但如果上溯至產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，則對我國相關(guān)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)不利。不過，即使在這種不利局面下，仍有部分上市公司選擇了介入外資企業(yè)主導(dǎo)的領(lǐng)域與之展開競爭。如藍(lán)帆醫(yī)療在2014年10月投資7224萬元建設(shè)年產(chǎn)2000萬套體外循環(huán)管路以及血液凈化治療裝置項目，同時對東澤醫(yī)療及上海透析進(jìn)行增資意在建立血液透析中心。新華醫(yī)療在血透中心規(guī)劃上是最為完備的設(shè)備企業(yè)，其董事長趙毅新表示，公司2015年建成20家，2016年再建30家，計劃到2020年，新華醫(yī)療血液透析產(chǎn)品線整體營收規(guī)模在10億元以上。國內(nèi)醫(yī)療器械上市公司寶萊特表示，血液透析類業(yè)務(wù)收入大幅增長，目前正在申請透析機(jī)生產(chǎn)牌照。