部分基金經(jīng)理預(yù)計，在不變的震蕩格局中，也孕育著潛在的結(jié)構(gòu)性變化，而誘發(fā)這些變化的核心變量，則是行將陸續(xù)明朗的上市公司中期業(yè)績報告?；鸾?jīng)理們認為，A股仍然處于存量博弈的關(guān)鍵期，在沒有新增資金的背景下，上市公司將會圍繞“業(yè)績”核心進行估值的重新洗牌，“爆雷”和暴漲都會頻頻發(fā)生。

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　　1、專用設(shè)備

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　　2、文教休閑

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　　7月過半，A股市場窄幅震蕩的格局并未改變，在多家基金公司眼里，這種格局可能延續(xù)整個下半年。

　　不過，部分基金經(jīng)理預(yù)計，在不變的震蕩格局中，也孕育著潛在的結(jié)構(gòu)性變化，而誘發(fā)這些變化的核心變量，則是行將陸續(xù)明朗的上市公司中期業(yè)績報告?；鸾?jīng)理們認為，A股仍然處于存量博弈的關(guān)鍵期，在沒有新增資金的背景下，上市公司將會圍繞“業(yè)績”核心進行估值的重新洗牌，“爆雷”和暴漲都會頻頻發(fā)生。

　　風(fēng)險與機遇并存

　　部分白馬消費股業(yè)績的不達預(yù)期，令其股價出現(xiàn)暴跌走勢，這引起了機構(gòu)投資者的高度警惕。在一些基金經(jīng)理眼里，在中報業(yè)績披露期，預(yù)期之外的“黑天鵝事件”可能還會發(fā)生，但也可能出現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期的個股，風(fēng)險與機遇并存。

　　德邦基金認為，上市公司業(yè)績依然疲弱。以中小板為例，參考2019年修正中報業(yè)績預(yù)告的公司的原因，上修業(yè)績的公司行業(yè)集中度不明顯，而下修的公司多以汽車產(chǎn)業(yè)鏈、游戲為主。從數(shù)量看，下修的公司數(shù)量要大于上修的數(shù)量，短期中報業(yè)績風(fēng)險大致釋放，預(yù)計到8月下旬隨著主板極差公司的業(yè)績披露，還有一波“爆雷”的機會。

　　在投資方向上，德邦基金仍建議關(guān)注消費白馬等長期方向，以及短期可能受益于科創(chuàng)板的科技成長股。目前，垃圾股和白馬股持續(xù)集體“爆雷”，預(yù)計投資者的風(fēng)險偏好無法有效修復(fù)。因此，對于公司治理、商業(yè)模式、財務(wù)結(jié)構(gòu)、市場籌碼交易等方面有瑕疵的公司要長期回避。

　　華寶基金則表示，7月、8月的走勢，將圍繞中報確定性展開，短期可以積極一些，尋找中報方向有確定性機會的板塊和個股。中報業(yè)績預(yù)告基本披露完畢，創(chuàng)業(yè)板由于強制披露，披露率占比接近100%。從數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)業(yè)板凈利潤同比增速相比2019年一季度繼續(xù)回升。從細分行業(yè)來看，相比2019年一季度，出現(xiàn)明顯改善的行業(yè)包括電子、磁材、肉制品、光伏設(shè)備、磷化工、風(fēng)電設(shè)備等。

　　多主線布局

　　對于下半年A股市場的布局，多家基金公司都圈出了自己關(guān)注的主線。

　　中信保誠基金表示，重點關(guān)注三條主線：一是短期“輕滯脹”格局下仍然占優(yōu)且受外資偏好的食品飲料、休閑服務(wù)、醫(yī)藥等行業(yè)；二是存在政策催化預(yù)期的經(jīng)濟早周期行業(yè)，如家電、汽車、銀行、地產(chǎn)、建材等；三是自下而上景氣度較高的細分子行業(yè)，如5G、半導(dǎo)體、維生素等。

　　上投摩根基金認為，中國經(jīng)濟增長的韌性較強，受益于巨大的內(nèi)需市場和創(chuàng)新能力，長期增長空間可期。投資者一方面仍可從經(jīng)濟增長的長期趨勢中甄選中國未來的核心資產(chǎn)，包括消費升級、醫(yī)藥生物、新科技、新材料、制造升級等；另一方面，則可從精選個股的角度出發(fā)，篩選盈利能力穩(wěn)定、長期增長空間確定的優(yōu)質(zhì)品種，追求長期優(yōu)質(zhì)投資回報。