【理工環(huán)科(002322)、股吧】專注于智慧環(huán)保與智能電網(wǎng)建設(shè)，是一家智慧環(huán)保解決方案提供商。主要產(chǎn)品包括地表水水質(zhì)自動監(jiān)測系統(tǒng)、智能變電站在線監(jiān)測系統(tǒng)、電力工程造價工具軟件等。

　　公司陸續(xù)并購尚洋環(huán)科、湖南碧藍、江西博微，形成環(huán)保+電力信息化格局。

　　子公司尚洋環(huán)科是國內(nèi)領(lǐng)先的水質(zhì)自動在線監(jiān)測系統(tǒng)整體解決方案供應(yīng)商。2018年營收/凈利潤分別同比增長76.86%和43.10%，表現(xiàn)亮眼，其中優(yōu)勢產(chǎn)品“地表水自動監(jiān)測站”增速強勁。隨著物聯(lián)網(wǎng)、云計算和智能應(yīng)用等新一代數(shù)字信息技術(shù)與制造業(yè)的加速集成，網(wǎng)格和智能的發(fā)展也為水質(zhì)監(jiān)測行業(yè)注入了新的動力。預(yù)計未來三年水質(zhì)監(jiān)測的市場空間分別為38.60億元、67.14億元、95.67億元。

　　子公司湖南碧藍的土壤修復(fù)、廢水治理CMEC技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。2019年中央土壤污染防治專項資金預(yù)算同比大幅增長42.9%，且所占比重提高至8.33%，隨著國家污染治理力度的不斷加大，未來市場發(fā)展空間可觀。

　　子公司江西博微在電力工程造價工具軟件市場的占有率連續(xù)多年保持市場領(lǐng)先，目前已經(jīng)研發(fā)出基于三維技術(shù)的電網(wǎng)工程建設(shè)及全生命周期管理整體解決方案。未來有望基于博微大數(shù)據(jù)可視化分析技術(shù)布局智慧能源(5.440, 0.14, 2.64%)服務(wù)平臺建設(shè)與應(yīng)用、電力交易平臺、能源數(shù)據(jù)服務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　盈利預(yù)測。公司高毛利率業(yè)務(wù)占比較大，環(huán)保和電力信息化業(yè)務(wù)在數(shù)據(jù)和服務(wù)方面存在協(xié)同效應(yīng)。預(yù)計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為3.57、4.37、5.56億元，EPS分別為0.90、1.10、1.40元，以2019年12月31日收盤價11.85元計算，對應(yīng)PE分別為13.18、10.75、8.46倍，給予公司“推薦”的投資評級。