事件：農(nóng)業(yè)部公布最新存欄數(shù)據(jù)，2016年10月能繁母豬存欄同比下降3.9%，環(huán)比下降0.2%；生豬存欄量同比下降3.4%，環(huán)比持平。政府網(wǎng)口徑數(shù)據(jù)，2016年10月能繁母豬存欄為3,703萬頭，較上月下降7萬頭，環(huán)比下降0.2%，同比下降3.8%；生豬存欄量37,709萬頭，較上月環(huán)比維持不變，同比下降3.5%。

　　環(huán)保、理性補(bǔ)欄等因素疊加，母豬存欄再次環(huán)比下降。環(huán)保監(jiān)管壓力下，伴隨各地區(qū)“禁養(yǎng)區(qū)”、“限養(yǎng)區(qū)”的政策陸續(xù)出臺(tái)，養(yǎng)殖戶重新進(jìn)入行業(yè)的難度增大?？紤]到母豬補(bǔ)欄滯后影響約1年后的生豬供給水平，我們預(yù)計(jì)未來1年內(nèi)生豬供應(yīng)仍將偏緊。

　　11月豬價(jià)逐步企穩(wěn)，關(guān)注豬肉進(jìn)口影響。據(jù)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，最新全國生豬價(jià)格約16.8元/公斤，較10月初上漲約5%，同比上漲約2%，估算行業(yè)自繁自養(yǎng)頭均利潤約600元/頭。伴隨國內(nèi)外豬肉價(jià)差拉大，豬肉進(jìn)口量大幅增加，1-9月累計(jì)進(jìn)口量約128萬噸，同比增長約147%。

　　生豬、白羽肉雞供給雙重影響，高景氣持續(xù)時(shí)間或再超預(yù)期。由于環(huán)保以及理性補(bǔ)欄等因素，本輪周期生豬供應(yīng)恢復(fù)較慢。而另外主要的動(dòng)物蛋白來源白羽肉雞引種仍然受限。未來1-2年生豬、白羽肉雞供給雙重受限，行業(yè)高景氣持續(xù)時(shí)間或再超預(yù)期。

　　高景氣延續(xù)背景下，優(yōu)選出欄成長確定性標(biāo)的。能繁母豬存欄再創(chuàng)新低，未來1年生豬供給仍然偏緊，行業(yè)高景氣持續(xù)時(shí)間或再超出市場(chǎng)預(yù)期，優(yōu)選出欄高成長確定性標(biāo)的，推薦牧原股份、溫氏股份、正邦科技、雛鷹農(nóng)牧、天邦股份。另外，白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈亦將整體受益于生豬高景氣，推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份、仙壇股份、華英農(nóng)業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等。 ：