新西蘭南部地震,對當?shù)卦坍a(chǎn)量造成負面影響

　　新西蘭南島11月13日夜間發(fā)生7.5級強地震,并伴有多次余震,據(jù)氣象學家預測,新西蘭南島中部地區(qū)和北島南部地區(qū)天氣將急劇惡化。此次地震將對當?shù)卦坍a(chǎn)量造成負面影響。一方面部分奶牛場被損毀,損毀奶牛場已全線停產(chǎn);另一方面由于地震導致多處基礎設施損壞,供水、供電及交通運輸受到影響,奶牛場運營和鮮奶保存運輸面臨困難。預計南島原奶產(chǎn)量占新西蘭總產(chǎn)量比例約40%左右,目前正是新西蘭產(chǎn)奶旺季,地震將對原奶供給造成負面影響。

　　全球及國內(nèi)奶價回升有望加快,原奶供需有望改善,競爭有望趨緩

　　此次新西蘭南部地震對乳制品行業(yè)影響如下:(1)新西蘭原奶產(chǎn)量下降將導致全球奶粉價格上行。2015年新西蘭奶粉出口量177萬噸,其中全脂奶粉出口量136萬噸,占全球全脂奶粉總出口量約65%;脫脂奶粉41萬噸,占全球脫脂奶粉總出口量約20%。新西蘭是全球乳制品主要出口國之一,新西蘭原奶產(chǎn)量下降將導致全球奶粉價格上行。(2)我國原奶價格有望上行,行業(yè)競爭有望趨緩。2015年我國進口奶粉約55萬噸,其中從新西蘭進口奶粉約45萬噸,占比約82%。一方面,進口奶粉價格提升將導致進口壓力減小,國內(nèi)原奶供需有望改善,行業(yè)競爭有望趨緩。另一方面,進口奶粉價格不斷上行,將帶動國內(nèi)原奶價格上行。據(jù)11月1日拍賣數(shù)據(jù),全脂奶粉價格3317美元/噸,較上次拍賣價格提升19.80%,較今年2月價格低點已上漲76%,未來進口奶粉價格繼續(xù)上行將帶動國內(nèi)原奶價格上行。

　　投資建議:1、國內(nèi)外奶價上行,上游牧場企業(yè)業(yè)績彈性較大,受益標的主要是港股的現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧、原生態(tài)牧業(yè)等。2、南島地震直接影響新西蘭16-17年產(chǎn)奶量,中國進口奶粉價格有望繼續(xù)上行,進口壓力減小將帶動國內(nèi)供需關(guān)系改善,行業(yè)競爭有望趨緩,龍頭盈利能力有望提升,推薦伊利股份。

　　風險提示:食品安全事故,投資風格轉(zhuǎn)換,銷售不達預期。 ：