本周申萬傳媒行業(yè)上漲0.88個百分點,跑輸滬深3001個百分點,跑贏創(chuàng)業(yè)板0.79個百分點。子版塊中,各大板塊均上漲,其中影視動漫、有線電視、營銷服務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)漲幅較大,分別為1.11%、161%、1.35%和1.30%。估值來看,傳媒板塊市盈率為46.93,處于較低水平。

　　投資要點:

　　行情回顧:本周申萬傳媒行業(yè)上漲0.88個百分點,跑輸滬深3001個百分點,跑贏創(chuàng)業(yè)板0.79個百分點。子版塊中,各大板塊均上漲,其中影視動漫、有線電視、營銷服務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)漲幅較大,分別為1.11%、1.61%、1.35%和1.30%。估值來看,傳媒板塊市盈率為46.93,處于較低水平。

　　一周要聞:

　　(1)11月7日上午,全國人大常委會第二十四次會議以146票贊成、1票反對、8票棄權(quán),表決通過《電影產(chǎn)業(yè)促進法》?！峨娪爱a(chǎn)業(yè)促進法》將于明年3月1日起開始實施,與此同時,實施多年的《電影管理條例》將依據(jù)《電影產(chǎn)業(yè)促進法》進一步修訂完善。

　　(2) 11月9日,樂視體育推出“7587”戰(zhàn)略,2017年攜5大IP打造體育營銷矩陣。

　　(3)11月11日,在以《創(chuàng)見教育新生態(tài)》為主題的GET2016教育科技大會上,芥末堆創(chuàng)始人梅初九在開幕式上發(fā)布了芥末堆今年的《教育行業(yè)藍皮書》,認為有三個關(guān)鍵因素導致教育行業(yè)的變革:市場在變,技術(shù)在發(fā)展,政策在開放。

　　投資建議:

　　(1)本周民辦教育促進法三審過會,修改后的民促法明確了營利性及非營利性民辦學校分類管理的原則,并規(guī)定不得設(shè)立義務(wù)教育階段營利性民辦學校。我們認為此次修法有效澄清了營利性民辦學校的法人屬性、產(chǎn)權(quán)歸屬等問題,為行業(yè)加快疏通政策阻礙。而對義務(wù)教育非營利性的界定,也間接確認了學前教育、職業(yè)教育、國際教育、以及K12培訓等領(lǐng)域營利性民辦學校的發(fā)展空間,利好未來資本投入。就市場影響而言,此次修法是長時間以來政策期望的落地,預計短期催化有限,更應關(guān)注中長期內(nèi)證券化及行業(yè)整合進程。關(guān)注文化長城、威創(chuàng)股份、勤上光電。

　　(2)目前傳媒行業(yè)整體估值回落,但是板塊內(nèi)部個股分化明顯,建議在綜合考慮產(chǎn)業(yè)方向與估值水平的基礎(chǔ)上進行布局。一游戲:手游重度化,推薦龍頭完美世界,關(guān)注有大IP的愷英網(wǎng)絡(luò);游戲出海,推薦中文傳媒(智明星通),寶通科技(易幻網(wǎng)絡(luò)),關(guān)注天神娛樂、昆侖萬維。二營銷:關(guān)注整合能力突出,在形成產(chǎn)業(yè)布局基礎(chǔ)上以資本運作實現(xiàn)縱伸發(fā)展的公司,推薦思美傳媒、利歐股份、藍色光標。三影視動漫娛樂:關(guān)注頭部IP聯(lián)運,推薦凱撒股份、慈文傳媒、星美聯(lián)合、中文在線;關(guān)注明年票房有望回暖+院線行業(yè)橫向縱向整合加速,關(guān)注萬達院線、上海電影;關(guān)注低估值、增長強勁的捷成股份。

　　風險提示:文化娛樂產(chǎn)業(yè)監(jiān)管政策變動風險,相關(guān)個股重組審批不通過風險。 ：