2012年,當首批期貨公司在證監(jiān)會獲批取得資管業(yè)務(wù)牌照,期貨資管正式登上歷史舞臺,在豐富資管行業(yè)分支的同時,與銀行理財、保險資管、公募基金、信托、券商資管、基金子公司一同開啟大資管時代。

　　2014年,隨著“新國九條”對期貨行業(yè)放寬業(yè)務(wù)準入,擴大期貨資管的投資產(chǎn)品范圍,期貨資管業(yè)務(wù)順勢起航。2014年底,期貨資管規(guī)模達到124.82億元,次年進入爆發(fā)增長階段。數(shù)據(jù)顯示,從2015年一季度到2017年一季度,期貨資管存續(xù)規(guī)模從275億元飆升至2980億元,增長逾10倍,業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。直至2018年,資管新規(guī)出臺,進一步規(guī)范了期貨資管的業(yè)務(wù)類型和范圍,期貨資管的業(yè)務(wù)開始經(jīng)歷轉(zhuǎn)型,規(guī)模有所回落。

　　2021年1月21日,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資管產(chǎn)品備案月報顯示,截至2020年12月底,期貨公司及其資管子公司私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模為2197億元,較2019年12月底的1428億元增加769億元,增長53.85%。

　　期貨資管雖然起步較晚,卻具有明顯的相對優(yōu)勢。一位期貨資管行業(yè)人士認為,萬事開頭難,期貨資管業(yè)務(wù)在開展初期除了學習券商資管等其他資管機構(gòu)的發(fā)展經(jīng)驗外,需注重結(jié)合期貨行業(yè)自身的特色,發(fā)揮其獨有優(yōu)勢。

　　　　優(yōu)勢一：打造量化策略（含量化FOF）特色產(chǎn)品

　　期貨本身擁有豐富的大宗商品、量化策略的人員儲備及更快速的交易系統(tǒng),其全面的產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋鑄就了自身對商品走勢的高度敏感性。因此,期貨公司在資管業(yè)務(wù)方面能夠依托自身傳統(tǒng),加強大宗商品、量化策略（含量化FOF）產(chǎn)品儲備及布局。此外,期貨行業(yè)對于宏觀對沖配置的天然敏感性,使得期貨資管業(yè)務(wù)可進一步加強期貨宏觀策略產(chǎn)品的發(fā)展,在當前波動性較大的市場捕捉宏觀對沖市場機遇。

　　據(jù)統(tǒng)計,在資管新規(guī)實施后的兩年中,備案期貨資管產(chǎn)品合計共達587個,除了固定收益、權(quán)益等傳統(tǒng)產(chǎn)品外,FOF、量化策略是期貨資管重要的產(chǎn)品發(fā)展方向,在備案產(chǎn)品數(shù)量方面排行前列。此外,宏觀策略、大宗商品等具有一定期貨特色的產(chǎn)品同樣有所布局。

　　和合期貨認為,近年來,期貨量化交易隨著期貨在量化投資中日趨廣泛的應(yīng)用而出現(xiàn)了一些新趨勢和新發(fā)展。早期的期貨量化交易以趨勢跟蹤和技術(shù)面為主,如今多元化交易策略不斷發(fā)展,基本面、技術(shù)面、量化對沖和高頻交易也在逐漸增加。如今,和合資管在量化策略的基礎(chǔ)上,將固定收益投資與量化完美結(jié)合,推出“固收+”和FOF產(chǎn)品,滿足投資者的不同需求。

　　　　優(yōu)勢二：專業(yè)風控,源于對風險管理的深刻認識

　　隨著滬深300ETF期權(quán)的順利推出以及場內(nèi)商品期權(quán)品種的逐步豐富,期貨公司資管業(yè)務(wù)可考慮發(fā)行依托場內(nèi)期權(quán)設(shè)計的結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品,或?qū)⒃诠乐?、投資者拓展方面打開空間,進一步豐富財富管理產(chǎn)品線。作為經(jīng)營衍生品的專業(yè)型機構(gòu),期貨公司對風險管理認識深刻,與此同時,監(jiān)管部門對于期貨公司的強監(jiān)管也培育出期貨資管的高度風險意識。

　　期貨資管行業(yè)人士認為,期貨資管將對風險的深刻認知轉(zhuǎn)化為自身的專業(yè)投資管理能力,不斷修煉內(nèi)功。期貨資管需要持續(xù)以合規(guī)發(fā)展為準繩、風險管控為優(yōu)勢、衍生品對沖交易為特色,與銀行、產(chǎn)業(yè)企業(yè)等機構(gòu)密切合作,為實體經(jīng)濟賦能,同時為投資者帶來財富的保值和增值。

　　　　優(yōu)勢三：獨特資源優(yōu)勢,資產(chǎn)配置資源豐富

　　期貨資管通過加強股東方和戰(zhàn)略合作伙伴的資管業(yè)務(wù)聯(lián)動,發(fā)揮期貨公司股東方和戰(zhàn)略合作伙伴在資金、證券、渠道方面的綜合優(yōu)勢,為期貨資管業(yè)務(wù)提供支持。和合期貨擁有包括信托、投行、金控等在內(nèi)的多家戰(zhàn)略合作伙伴,與證券公司以及私募基金管理人之間具有天然的紐帶關(guān)系,這些資源優(yōu)勢使得其資管業(yè)務(wù)涵蓋多類資產(chǎn)配置,為高凈值客戶及機構(gòu)投資者提供資產(chǎn)配置的多元選項。

　　　　優(yōu)勢四：牌照優(yōu)勢明顯,持續(xù)合規(guī)經(jīng)營

　　期貨公司作為持牌金融機構(gòu),其資管業(yè)務(wù)與其他資產(chǎn)管理機構(gòu)在業(yè)務(wù)范圍上基本相同。期貨資管的產(chǎn)品特性類似為私募,定位為高凈值客戶和機構(gòu)投資者等合格投資者。與一般沒有牌照的私募機構(gòu)相比,期貨資管是一個持牌的金融機構(gòu),在合規(guī)方面更加嚴格,期貨資管的私募資管產(chǎn)品均需在中基協(xié)進行備案。作為擁有全牌照的和合期貨的子公司和合資管,其私募資管產(chǎn)品均在中基協(xié)進行備案。從全年設(shè)立產(chǎn)品情況看,2020年全年,期貨公司及其資管子公司共備案私募資管產(chǎn)品640只,設(shè)立規(guī)模合計292.44億元。

　　和合期貨認為,期貨資管目前還正處于發(fā)展積累階段,在這個階段,期貨資管需要進一步加強自身修煉,在產(chǎn)品定位、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、多元渠道和人才隊伍建設(shè)上著力,打造市場競爭力,努力在大資管時代,充分發(fā)揮期貨資管的獨特優(yōu)勢,順勢起航。

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