機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 研究員：賀菊穎 吳雅春

　　變革的實質(zhì)：打破現(xiàn)有利益格局，走向有管制的市場化

        2015年開始：醫(yī)藥行業(yè)的變革越發(fā)觸及核心，即：打破現(xiàn)有利益格局，走向有管制的市場化加速市場化，打破現(xiàn)有利益格局：1.醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：民營醫(yī)院的準(zhǔn)入、納入醫(yī)保、醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)等政策將逐步完善;醫(yī)療服務(wù)的價格調(diào)整亦箭在弦上;深化縣級公立醫(yī)院改革，取消藥品加成后相關(guān)補(bǔ)貼政策落實;國家對商業(yè)健康險發(fā)展的鼓勵;鼓勵社會資本參與公立機(jī)構(gòu)改革，將符合條件的國有單位培訓(xùn)療養(yǎng)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)轲B(yǎng)老機(jī)構(gòu)等;對非營利性醫(yī)療、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建設(shè)一律免征有關(guān)行政事業(yè)性收費。2.制藥領(lǐng)域：討論允許互聯(lián)網(wǎng)銷售處方藥作為公共產(chǎn)品，市場失靈的環(huán)節(jié)仍需要管制：加強(qiáng)藥品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的飛行檢查，加快新藥評審速度;醫(yī)療器械分類規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)管理辦法。

　　商業(yè)健康險帶來的機(jī)會..醫(yī)療信息化：藥品處方管理、醫(yī)藥福利管理、醫(yī)院供應(yīng)鏈管理等(東華軟件、海虹控股)自費藥：抗腫瘤等(恒瑞醫(yī)藥)高端醫(yī)療服務(wù)：和睦家(復(fù)星醫(yī)藥)互聯(lián)網(wǎng)藥品銷售：行業(yè)重新洗牌互聯(lián)網(wǎng)藥品銷售(尤其是放開處方藥在網(wǎng)上銷售)對行業(yè)影響深遠(yuǎn)，但它大概率是一柄雙刃劍。

　　對于新進(jìn)入者而言：機(jī)會巨大、困難也是巨大，專業(yè)化的服務(wù)是其最大的障礙和壁壘，我們認(rèn)為現(xiàn)有bat公司選擇與積極轉(zhuǎn)型的醫(yī)藥流通公司合作成功的概率更大對于現(xiàn)有醫(yī)藥流通企業(yè)而言：我們只看好差異化定位和積極轉(zhuǎn)型的公司勝出者必須具備：有粘性的客戶平臺、專業(yè)的藥事服務(wù)、有效率的物流及信息管理系統(tǒng)看好的公司：九州通、嘉事堂。