有色金屬(4003.93,-116.280,-2.82%)行業(yè)深度報(bào)告：底部投資二邏輯 新興行業(yè)低估值

　　投資要點(diǎn)：

　　關(guān)注低估值個(gè)股。低估值個(gè)股安全邊際較高,值得優(yōu)先配置。建議關(guān)注江西銅業(yè)(14.40,-0.530,-3.55%)、南山鋁業(yè)(6.66,-0.220,-3.20%)。

　　貴金屬:蓄勢(shì)待發(fā),美加息利空出盡后反彈可期。短期內(nèi)黃金避險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)弱, 金價(jià)難言大漲或偏震蕩。就中長(zhǎng)期而言,我們?cè)俅沃厣昝兰酉⒗粘霰M后,金價(jià)有望開(kāi)啟強(qiáng)勢(shì)反彈模式。推薦山東黃金(17.37,-0.760,-4.19%)、西部黃金(14.99,-1.180,-7.30%)、剛泰控股(27.95,0.000,0.00%)。

　　新材料:關(guān)注第三次工業(yè)革命。3D 打印是分布式制造業(yè)的關(guān)鍵。由一群創(chuàng)客在世界各地發(fā)揮想象設(shè)計(jì),同時(shí)應(yīng)用各種可循環(huán)材料進(jìn)行創(chuàng)造,那未來(lái)的社會(huì),個(gè)體從單純的產(chǎn)品需求者變成產(chǎn)需者,物流承載的只是一串代碼,供給擴(kuò)充至磅礴大量,邊際成本接近于0。重點(diǎn)推薦金運(yùn)激光(28.88,-0.900,-3.02%)和銀邦股份(15.16,0.260,1.74%)。

　　新能源:碳酸鋰產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。動(dòng)力電池在鋰的應(yīng)用占比將大幅上升,對(duì)整體消費(fèi)起到明顯的拉動(dòng)作用。繼續(xù)看好該板塊,重點(diǎn)關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)(21.35,-0.870,-3.92%)。

　　量化看有色。最小市值與最新市值比:雖然大盤(pán)點(diǎn)位還是在3000以上,但已經(jīng)有5只股票的市值到達(dá)了2014年以來(lái)的最低點(diǎn),分別是鋅業(yè)股份(5.55,-0.240,-4.15%)、東方鋯業(yè)(8.18,-0.040,-0.49%)、貴研鉑業(yè)(14.34,-0.350,-2.38%)、馳宏鋅鍺(9.53,0.550,6.12%)和博威合金(15.50,-0.400,-2.52%)。

　　長(zhǎng)期看好碳酸鋰以及軍工新材料子行業(yè)。新能源(1676.07,-16.990,-1.00%)汽車(chē)銷(xiāo)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),碳酸鋰下游需求快速放量,未來(lái)價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯,建議關(guān)注天齊鋰業(yè)(59.94,-3.340,-5.28%);高端材料對(duì)于軍工武器裝備升級(jí)至關(guān)重要,因此長(zhǎng)期看好軍工新材料,建議關(guān)注楚江新材(14.90,-0.790,-5.04%)。

　　尋找高股息率標(biāo)的。從過(guò)去3年的表現(xiàn)看,紫金礦業(yè)(3.64,-0.110,-2.93%)、羅普斯金(17.58,0.270,1.56%)、利源精致、銀泰資源(10.97,-0.430,-3.77%)、馳宏鋅鍺和石英股份(15.82,-0.650,-3.95%)、閩發(fā)鋁業(yè)(7.06,-0.120,-1.67%)、恒邦股份(8.96,-0.440,-4.68%)的股息率處于優(yōu)異水平。

　　基本金屬:中長(zhǎng)期反彈仍待中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。短期而言,基本金屬走勢(shì)或趨穩(wěn), 維持震蕩走勢(shì)的概率較大。中長(zhǎng)期而言,基本金屬需求端的影響要遠(yuǎn)大于供給端的影響。積極的財(cái)政政策推動(dòng)下,未來(lái)終端需求改善有較大的預(yù)期。建議關(guān)注彈性較大資源股,中金嶺南(11.45,-0.490,-4.10%)、云鋁股份(4.83,-0.160,-3.21%)、江西銅業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟;美聯(lián)儲(chǔ)加息。(海通證券(12.93,-0.270,-2.05%) 鐘奇 施毅 劉博 田源)