有色金屬：對(duì)實(shí)際出口影響有限 薦8股

2015-01-06    類別：行業(yè)研究  機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券  研究員：范海波 吳漪 丁士濤

事件：2015年1月5日，商務(wù)部發(fā)布了《2015年出口許可證管理貨物目錄》，明確稀土出口執(zhí)行出口許可證管理，僅需企業(yè)拿出口合同申領(lǐng)出口許可證。稀土出口配額正式取消。

1.出口配額取消對(duì)實(shí)際出口影響有限。中國(guó)稀土出口配額制度始于1998年，并于2010年大規(guī)模減少稀土出口。但近3年來(lái)，受需求低迷和私礦盛行影響，稀土出口配額大量閑臵。短期來(lái)看，在稀土出口配額閑臵、稀土出口單位有限制的背景下，配額取消對(duì)國(guó)內(nèi)稀土市場(chǎng)影響不大。長(zhǎng)期來(lái)看，取消稀土出口配額對(duì)于規(guī)范稀土出口秩序是利好消息，但出口配額取消會(huì)增加競(jìng)爭(zhēng)者，對(duì)以前拿到配額的企業(yè)來(lái)說(shuō)有一定壓力。

2.高關(guān)稅暫保留對(duì)稀土價(jià)格有支撐作用。近年來(lái)我國(guó)對(duì)稀土征收出口關(guān)稅呈現(xiàn)范圍擴(kuò)大、征收稅額提高的態(tài)勢(shì)，目前稀土出口商在出口時(shí)須繳納25%－30%的出口關(guān)稅。高關(guān)稅下稀土出口呈下降趨勢(shì)，從2007年前的5萬(wàn)噸/年，下降至現(xiàn)在的2萬(wàn)~3萬(wàn)噸/年。按照wto裁定，稀土關(guān)稅政策也將于今年被取消，預(yù)計(jì)關(guān)稅政策的取消將對(duì)市場(chǎng)影響較大，對(duì)稀土價(jià)格有沖擊。而在稀土產(chǎn)業(yè)供大于求的情況下，放開(kāi)出口配額后企業(yè)的競(jìng)價(jià)空間變小。

3.政策提速保證稀土市場(chǎng)健康發(fā)展。2015年是中國(guó)稀土行業(yè)關(guān)鍵時(shí)期，為防止出現(xiàn)出口增加價(jià)格下跌的局面，國(guó)家出臺(tái)多重政策加強(qiáng)對(duì)稀土調(diào)控。一方面加緊扶持大集團(tuán)提高資源的集中度；另一方面，啟動(dòng)長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的“稀土打黑”專項(xiàng)行動(dòng)。此外有關(guān)部門正在醞釀將稀土資源稅計(jì)征方式由原先的“從量計(jì)征”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皬膬r(jià)計(jì)征”。一系列政策的推出表明國(guó)家對(duì)收緊稀土供給、提高稀土價(jià)格有訴求。

4.我們關(guān)注的標(biāo)的有：威華股份（002240）、包鋼股份（600010，“增持”）、廣晟有色（600259）、盛和資源（600392）、五礦稀土（000831）、廈門鎢業(yè)（600549，“增持”）、中科三環(huán)（000970，“增持”）、安泰科技（000969，“增持”）。

5.風(fēng)險(xiǎn)因素：稀土價(jià)格下跌；稀土大集團(tuán)實(shí)際整合步伐低于預(yù)期；稀土需求下滑。