主要事件： 統(tǒng)計局公布 8 月份鋼鐵行業(yè)運行數(shù)據(jù)，結(jié)合海關(guān)進出口數(shù)據(jù)如下：

　　2015 年 8 月份我國粗鋼產(chǎn)量6694萬噸，同比下降3.5%;日均產(chǎn)量215.93萬噸，較上月增長1.67%;1-8月份全國粗鋼產(chǎn)量54302萬噸，同比下降2%;

　　8 月份我國生鐵產(chǎn)量5761萬噸，同比下降 5.1%;1-8 月份全國生鐵產(chǎn)量 47116 萬噸，同比下降 3.2%;

　　8 月份我國鋼材產(chǎn)量 9449 萬噸，同比增長 0.4%;1-8 月份全國鋼材產(chǎn)量 74545 萬噸，同比增長 1.5%;

　　8 月我國出口鋼材 973 萬噸， 較上月持平，同比增長 25.4%;1-8 月我國累計出口鋼材 7187 萬噸，同比增長 26.5%;

　　8 月我國進口鋼材 102 萬噸，較上月下降 3 萬噸，同比下降 12.82%;1-8 月我國累計進口鋼材 872萬噸，同比下降 9.6%;

　　8 月我國進口鐵礦石 7412 萬噸，較上月減少 1198 萬噸，同比下降 1.02%; 1-8月我國累計進口鐵礦石61416 萬噸，同比下降 0.2%。 8月鐵礦石進口均價59.59 美元/噸，環(huán)比下降4.82%。

　　內(nèi)需弱穩(wěn)： 8月產(chǎn)量環(huán)比略增，但鋼廠庫存及社會庫存去化較上月略慢，綜合下來內(nèi)需環(huán)比下降 1.5%，考慮到 8 月是淡季， 下降幅度未超出季節(jié)性波動范疇， 因此內(nèi)需總體弱穩(wěn)。 同比來看 8 月內(nèi)需收縮幅度在 4.3%，而前 8 月累計下降幅度約 6%，幅度收窄反映需求回落趨緩， 但仍處于尋底過程，對應鋼廠利潤繼續(xù)收縮，基本面未出困境;

　　出口訂單依舊偏強： 今年在非美貨幣大幅貶值的情況下，中國鋼材出口仍然獲得 26.5%的累計增速， 反映國內(nèi)鋼廠成本及利潤的壓縮力度之大， 在內(nèi)需回升之前，出口訂單可起到一定緩沖作用;

　　礦石進口數(shù)據(jù)恢復正常： 我們曾對 7 月份礦石進口大增產(chǎn)生質(zhì)疑，而 8 月即大幅回落，但實際情況不會出現(xiàn)如此大幅波動，起落可能主要與報關(guān)節(jié)奏有關(guān)。總體而言隨著海外非主流礦退出及四大礦減速擴產(chǎn)，今年礦石進口增量有限;

　　未來判斷

　　等待基本面筑底： 如果樂觀一點看，實際上需求已經(jīng)走完了快速下跌階段， 7、 8 月份已呈現(xiàn)弱穩(wěn)狀態(tài)，后期如果基建地產(chǎn)回溫，需求呈現(xiàn)弱回升是可以期待的，鋼鐵基本面仍然保留中短周期復蘇的可能性，未來拐點信號主要關(guān)注價格及庫存去化速度;

　　等待市場筑底： 經(jīng)歷二次下跌后， 盡管近期 A 股經(jīng)歷情緒修復, 但總體資金環(huán)境仍無改善趨勢，趨勢上漲環(huán)境尚未形成，建議謹慎看待短期進一步上漲空間。 市場謹慎情緒籠罩下，投資者對利好反應遲鈍，況且鋼鐵基本面短周期復蘇尚未確認，因此板塊性行情缺乏，但待流動性風險解除后結(jié)構(gòu)性機會將出現(xiàn)，屆時可關(guān)注核電題材應流股份，及受益于管道建設(shè)的金洲管道、玉龍股份。