隨著國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入白銀時代，龐大的存量物業(yè)資產(chǎn)規(guī)模將為中國房地產(chǎn)市場全面開啟大資管時代。目前國內(nèi)房地產(chǎn)基金規(guī)模達(dá)到 4,500 億元，隨著住宅開發(fā)類基金由于市場風(fēng)險規(guī)模開始減少，以持有型物業(yè)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的基金正逐漸興起，對比海外 REITs 市場的發(fā)展和權(quán)益類基金規(guī)模的占比，國內(nèi)房地產(chǎn)基金行業(yè)的空間巨大。

　　此外，本文詳細(xì)介紹了黑石、凱德、光大安石等海內(nèi)外著名房地產(chǎn)基金管理機(jī)構(gòu)的商業(yè)模式和財務(wù)表現(xiàn)。我們重點(diǎn)推薦 A 股房地產(chǎn)資管行業(yè)稀缺標(biāo)的——嘉寶集團(tuán)，首次覆蓋給予買入評級。