目前醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)機(jī)會(huì)已具備 行業(yè)收入增速逐步回穩(wěn)
摘要： 10月是3季報(bào)集中披露的月份，醫(yī)藥制造業(yè)在前期收入增速觸底回穩(wěn)之后，上市公司業(yè)績?nèi)孕杞?jīng)受考驗(yàn)，部分公司在3月醫(yī)藥指數(shù)明顯強(qiáng)于上證指數(shù)。月表現(xiàn)較好的公司以精準(zhǔn)醫(yī)療、IVD、臨床CRO、醫(yī)藥流通等受政策利空影響小或者結(jié)構(gòu)性受益的品種為主。目前醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)機(jī)會(huì)已經(jīng)具備，行業(yè)收入增速逐步回穩(wěn)。建議優(yōu)選部分市場認(rèn)知度高、具備基本面支撐、中期可能有催化劑的子領(lǐng)域龍頭，并超配醫(yī)藥板塊。
海通醫(yī)藥10月視點(diǎn)：10月份是3季報(bào)集中披露的月份，醫(yī)藥制造業(yè)在前期收入增速觸底回穩(wěn)之后，上市公司業(yè)績?nèi)孕杞?jīng)受考驗(yàn)，部分公司在3 季報(bào)業(yè)績披露之后機(jī)會(huì)將次第產(chǎn)生，建議積極挖掘跨年度投資品種。
行業(yè)層面：藥制造業(yè)1-8 月主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額同比增長，遠(yuǎn)高于全部工業(yè)企業(yè)。政策層面：國務(wù)院發(fā)布政策推進(jìn)分級診療制度;醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)短期難以出臺(tái);重大新藥創(chuàng)制專項(xiàng)披露第三批17 個(gè)優(yōu)先品種;屠呦呦因發(fā)現(xiàn)青蒿素獲諾貝爾獎(jiǎng)。市場層面：9 月醫(yī)藥指數(shù)明顯強(qiáng)于上證指數(shù)。9 月表現(xiàn)較好的公司以精準(zhǔn)醫(yī)療、IVD、臨床CRO、醫(yī)藥流通等受政策利空影響小或者結(jié)構(gòu)性受益的品種為主。
我們認(rèn)為，目前醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)機(jī)會(huì)已經(jīng)具備，行業(yè)收入增速逐步回穩(wěn)。建議優(yōu)選部分市場認(rèn)知度高、具備基本面支撐、中期可能有催化劑的子領(lǐng)域龍頭，并超配醫(yī)藥板塊。10 月組合為恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科、華東醫(yī)藥、片仔癀、和佳股份、人福醫(yī)藥、眾生藥業(yè)、昆藥集團(tuán)(排名不分先后)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策多變期，板塊估值波動(dòng)和內(nèi)部分化仍將繼續(xù);市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能風(fēng)險(xiǎn)。
醫(yī)藥板塊
