媒體：國(guó)際化事件頻發(fā) 薦3股 2015-03-10 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：光大證券 研究員：王錚

　　[摘要]

　　◆傳媒行業(yè)表現(xiàn)與動(dòng)態(tài)：

　　上周傳媒指數(shù)下跌0.74%，表現(xiàn)不及創(chuàng)業(yè)板(上漲1.21%)，跑贏滬深300(下跌2.64%)。春節(jié)以后，傳媒行業(yè)表現(xiàn)弱于創(chuàng)業(yè)板，與節(jié)前領(lǐng)漲創(chuàng)業(yè)板的趨勢(shì)有所不同。上周受阿里入股等事件影響，光線傳媒上漲18%；互聯(lián)網(wǎng)彩票被叫停，人民網(wǎng)受影響回調(diào)。

　　◆一周焦點(diǎn)事件：

　　1.光線傳媒公告杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資以24.22元/股參與非公開(kāi)增發(fā)，總認(rèn)購(gòu)金額約24億元。預(yù)計(jì)非公開(kāi)增發(fā)完成后，阿里將成為光線傳媒第二大股東，持股8.8%左右。

　　點(diǎn)評(píng)：此次非公開(kāi)增發(fā)募集的28億，其中22.8億用于投入電影業(yè)務(wù)；光線傳媒擅長(zhǎng)挖掘新晉票房導(dǎo)演，持續(xù)開(kāi)拓電影品牌穩(wěn)固龍頭地位的前景更加明朗。

　　光線與阿里、360已達(dá)成深度合作，成為與互聯(lián)網(wǎng)龍頭合作最為緊密的影視公司之一。阿里在傳媒領(lǐng)域多元布局，并尋求商業(yè)模式創(chuàng)新，今年已與深圳衛(wèi)視、廣東衛(wèi)視簽署戰(zhàn)略協(xié)議打造電商定制劇。與阿里合作后，光線傳媒在內(nèi)容出品以及宣傳發(fā)行等領(lǐng)域，也將有更加多元的創(chuàng)新空間。

　　2.3月9日，DMG印紀(jì)傳媒宣布已向勇士娛樂(lè)做了千萬(wàn)美元的C輪股權(quán)注資，供其在國(guó)際出版、電影、電視、授權(quán)及其他方面深入開(kāi)拓。勇士娛樂(lè)是繼漫威和DC漫畫(huà)后全球第三大漫畫(huà)公司，旗下有2000多個(gè)人物。

　　點(diǎn)評(píng)：DMG娛樂(lè)在電影領(lǐng)域的國(guó)際資源整合能力具備突出優(yōu)勢(shì)，已投資開(kāi)發(fā)、制作國(guó)際大片《鋼鐵俠3》、《環(huán)形使者》、《極速之巔》、《極道者》等；借助DMG在國(guó)際電影領(lǐng)域開(kāi)發(fā)、制作、發(fā)行的專長(zhǎng)，勇士娛樂(lè)的知名IP有望在電影、中文出版、動(dòng)畫(huà)片、游戲、玩具、服裝、主題公園等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈變現(xiàn)。

　　◆投資建議：

　　看好傳媒行業(yè)2015年投資機(jī)會(huì)：1.價(jià)值成長(zhǎng)股具投資吸引力；2.細(xì)分行業(yè)將醞釀新熱點(diǎn)，2015年可關(guān)注行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段的院線子行業(yè)，具備商業(yè)模式創(chuàng)新潛力的新型營(yíng)銷(xiāo)及電商子行業(yè)。核心推薦組合：萬(wàn)達(dá)院線、省廣股份、華錄百納。