鋼鐵：機(jī)會(huì)太多 薦9股 2015-03-22 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：齊魯證券 研究員：篤慧 郭皓

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　上游資源、鋼鐵類——越過樹木、擁抱森林：我們看好整個(gè)鋼鐵板塊已經(jīng)不是一天兩天，14、15年的年度策略《虎虎虎！》、《坂上之云》都是看好的意思，在精確時(shí)點(diǎn)把握上我們也發(fā)過明確的提示報(bào)告，去年6月份《膠著前行》上調(diào)鋼鐵評(píng)級(jí)，今年2月份《牛鞭效應(yīng)III》上調(diào)鐵礦石評(píng)級(jí)同時(shí)再度推薦鋼鐵，具體的基本面邏輯此處不再敘述。值得注意的是鋼鐵股的行情從來都是集團(tuán)作戰(zhàn)、整體上漲，除非是極強(qiáng)的轉(zhuǎn)型概念，否則自下而上去選鋼鐵股就會(huì)只見樹木、不見森林。既然是集團(tuán)作戰(zhàn)，就會(huì)有版塊內(nèi)的輪動(dòng)，可以看到我們2月26日《牛鞭效應(yīng)III》重點(diǎn)推薦的華聯(lián)礦業(yè)、金嶺礦業(yè)、攀鋼釩鈦、方大特鋼、西寧特鋼、凌鋼股份、大冶特鋼、三鋼閩光、華菱鋼鐵、本鋼板材等已有較突出表現(xiàn)，由于資金運(yùn)動(dòng)的慣性，行情中前期上述標(biāo)的繼續(xù)領(lǐng)漲應(yīng)是大概率事件。對(duì)于尚未布局鋼鐵、礦石的資金，除了可以關(guān)注我們重點(diǎn)推薦的標(biāo)的外，也可以關(guān)注目前漲幅相對(duì)較小的公司，因?yàn)殇撹F內(nèi)的輪動(dòng)大概率會(huì)惠及所有版塊內(nèi)個(gè)股，因此鋼鐵行情中拋棄自下而上思路，越過樹木、擁抱森林方是正道；鋼鐵轉(zhuǎn)型類——首推五礦發(fā)展、其次物產(chǎn)中拓&歐浦鋼網(wǎng)：近期股市的快速上漲源自資金的充沛，市場(chǎng)并不缺錢而缺的是機(jī)會(huì)，只要市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到機(jī)會(huì)的存在，資金自然蜂擁而至。鋼鐵電商作為市場(chǎng)的熱點(diǎn)風(fēng)口，同類商業(yè)模式要獲得市場(chǎng)的認(rèn)可實(shí)在太容易，對(duì)于關(guān)注鋼鐵電商的資金來講，若發(fā)現(xiàn)一個(gè)股價(jià)還處于底部且電商布局早已成氣候的公司，其估值快速上修將是必然。目前鋼鐵電商公司五礦發(fā)展、上海鋼聯(lián)、歐浦鋼網(wǎng)、物產(chǎn)中拓PB分別為2.4x、44x、9x、6x，五礦發(fā)展估值上修空間較大，我們將其列為首推轉(zhuǎn)型標(biāo)的，物產(chǎn)中拓、歐浦鋼網(wǎng)也建議積極關(guān)注；特鋼類——軍工影子板塊：特鋼公司由于其產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性的原因，股價(jià)歷來與軍工板塊關(guān)聯(lián)性較高，當(dāng)然由于多數(shù)特鋼廠軍工產(chǎn)品占比偏低，軍用需求對(duì)其基本面影響有限，但歷史證明這并不影響兩者股價(jià)的相關(guān)性。因此對(duì)于特鋼股價(jià)的預(yù)判，關(guān)注其基本面不如判斷軍工板塊的方向直接。自去年10月份大盤暴漲以來，軍工板塊累計(jì)漲幅排在較后位置，加上軍工改制預(yù)期再起，從博弈角度及預(yù)期變化的方向來看，未來資金對(duì)軍工板塊的配置需求將增加，作為影子板塊的特鋼股也有望迎來階段性行情。目前時(shí)點(diǎn)建議配置軍工相關(guān)特鋼公司，標(biāo)的包括鋼研高納、撫順特鋼、大冶特鋼、西寧特鋼、中原特鋼。當(dāng)然，大冶和西寧也包含在我們前文所述的鋼鐵板塊推薦中；