汽車：適當享受參與 薦7股 2015-04-08 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：長江證券 研究員：謝利

　　[摘要]

　　報告要點：

　　4月后市場觀點：春天里的躁動，適當享受參與春意盎然的4月看，汽車后市場（養(yǎng)護維修）大概率依然會被市場所關(guān)注。1）無論傳統(tǒng)的三劍客，還是新進入者，任何一種模式還依舊不能被證偽。2）維修技術(shù)信息公開+同質(zhì)配件+車險改革+售后市場規(guī)范等相關(guān)政策依舊在推進。

　　3）增量資金的涌入，牛市的預(yù)期增強，互聯(lián)網(wǎng)板塊大概率依然會受關(guān)注。

　　具體投資標的方面：三劍客抓波段性機會，新進入者選擇性參與，適當甄別優(yōu)劣。1）三劍客（金固股份+隆基機械+德聯(lián)集團）預(yù)計大概率依然會高位調(diào)整。

　　若要突破150億市值，必須至少具備以下一種條件：第一，三劍客逐步兌現(xiàn)各自預(yù)期；第二，牛市推動下互聯(lián)網(wǎng)板塊熱情更上一臺階。2）新進入者（以“青島雙星+道明光學(xué)”為代表等），牛市預(yù)期下都能漲，漲多漲少關(guān)鍵看故事大小，邏輯順暢程度，自有優(yōu)勢強弱、收購標的優(yōu)劣等，不太建議眉毛胡子一把抓，適當甄別優(yōu)劣更有益健康。

　　3月行情回顧：市值破100億，三劍客不再孤單春意朦朧的3月，三劍客（金固股份+隆基機械+德聯(lián)集團）激動中帶有一絲惆悵。激動的是，3月份三劍客的市值紛紛創(chuàng)新高，均突破了100億元，最高觸及120億元。一絲惆悵的原因在于，三劍客的稀罕性在降低，新進入者不斷增加。新進入者（以“青島雙星+道明光學(xué)”為代表），具備以下3大特點：1）新進入者基本都是化工股，汽車是其下游客戶之一。第二點，新進入者在汽車后市場的已有優(yōu)勢都是產(chǎn)品，都是易損易耗件。第三點，新進入者都明白眾人拾柴火焰高的道理，尋找合作伙伴一起來挑戰(zhàn)汽車后市場。

　　3月行業(yè)動態(tài)：喜事連連，欣欣向榮！千呼萬喚“車險改革”始出臺，“汽車售后服務(wù)規(guī)范”正醞釀。汽車金融新進入者增加，轉(zhuǎn)型汽車后市場電商平臺的新進入者更是前仆后繼，一級市場對汽車后市場創(chuàng)業(yè)項目的投資熱度依然還在。

　　3月研究成果：第7-10期干貨已出爐從2015年1月18日開始推出

　　【汽車后市場每周干貨】系列報告，3月發(fā)布了7-10期。

　　【每周干貨第7期】美國汽車后市場4家上市公司案頭梳理。

　　【每周干貨第8期】汽車后市場商業(yè)車險改革專題。

　　【每周干貨第9期】一張圖看懂養(yǎng)護維修政策系列。

　　【每周干貨第10期】我國汽車維修現(xiàn)狀梳理專題。