公用事業(yè)：加強(qiáng)污染監(jiān)測更加靠譜 薦6股 2015-11-27 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：國泰君安 研究員：王威 車璽

　　[摘要]

　　本報告導(dǎo)讀：

　　我們認(rèn)為“爭取國家重點示范區(qū)域土壤污染修復(fù)”、“建立土壤環(huán)境監(jiān)測體系”更具投資機(jī)會。

　　摘要：

　　投資建議：環(huán)保公司受益土十條最大亮點是“土壤污染修復(fù)工程和土壤污染物監(jiān)測”增加，建議盡早布局“土十條”投資主線，推薦雪迪龍、高能環(huán)境，受益標(biāo)的包括啟源裝備、永清環(huán)保、聚光科技、博世科；事件：土十條將定土壤污染治理時間表，詳細(xì)計劃或2016年出臺土壤污染修復(fù)天文數(shù)字市場規(guī)模子虛烏有，國家重點示范區(qū)域爭取訂單才更“靠譜”。土壤污染治理對象按照用途分類包括兩大類：工業(yè)場地、農(nóng)村耕地。由于土壤污染治理單價過高，無論是全國工業(yè)場地，還是農(nóng)村耕地面積均極其廣大，全部修復(fù)非常不具備現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)條件。我們認(rèn)為國家將在重點地區(qū)實施土壤修復(fù)工程，針對國家重點區(qū)域提出更高的土壤環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)目標(biāo)、規(guī)定完成的修復(fù)試點數(shù)量以及土壤污染綜合防治示范區(qū)數(shù)量。個別媒體報道土壤污染治理未來市場空間“十幾萬億元”、甚至“幾十萬億元”，我們認(rèn)為市場規(guī)模不會如此之大，2014年4月環(huán)保部原則審議通過“土十條”將選擇6個重污染地區(qū)作為土壤保護(hù)和污染治理示范區(qū)，而每個示范區(qū)用于土壤保護(hù)和污染治理的財政投入僅在10-15億元，根據(jù)環(huán)保全行業(yè)政府與社會資本的歷史投入比例，假設(shè)2:8，則社會資本投入僅在40-60億元，根本達(dá)不到個別媒體炒作的天文數(shù)字。我們認(rèn)為相關(guān)上市公司標(biāo)的（或非上市類企業(yè)如北京建工、鼎實環(huán)境等）在國家重點示范區(qū)域（如湘江流域）拿到土壤修復(fù)工程訂單的概率更大、盈利更加現(xiàn)實；中央資金成土壤污染修復(fù)最重要來源，商業(yè)模式尚在探索。目前主流的商業(yè)模式仍然是中央政府出資，地方政府由于宏觀經(jīng)濟(jì)等原因、最多在發(fā)達(dá)地區(qū)提供配套資金，其余大部分資金尚未能落實。未來我們認(rèn)為相對合理的商業(yè)模式是政府購買服務(wù)、推進(jìn)土壤污染第三方治理，或者實施污染地塊招拍掛、進(jìn)行土地流轉(zhuǎn)（例如賣做旅游地產(chǎn)等）。

　　發(fā)揮市場作用、完善投融資體制機(jī)制在未來土壤污染修復(fù)大勢所趨，土壤污染治理由于起步較晚、進(jìn)展緩慢，修復(fù)藥劑尚需國外先進(jìn)原料或配方，可見土壤環(huán)保市場基數(shù)小、未來投資邊際效應(yīng)有望顯現(xiàn)；底數(shù)不清、加強(qiáng)管理均需土壤環(huán)境監(jiān)測體系。既然修復(fù)土壤耗資巨大，那么未來國家思路必將是以保護(hù)為主。而保護(hù)需“法”，需要摸清土壤污染底數(shù)，建立重點行業(yè)土壤環(huán)境信息化管理平臺（包括國控點位），規(guī)范土壤環(huán)境管理類型。土壤污染監(jiān)測體系必將建立，布局質(zhì)譜儀等能夠監(jiān)測土壤污染高端儀器的監(jiān)測企業(yè)均將受益。