公用事業(yè)：碳減排黃金時代的黃金路徑 薦6股 2015-12-01 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：國泰君安 研究員：王威 車璽

　　[摘要]

　　本報告導(dǎo)讀：

　　主抓3條碳減排投資主線：抵消額市場（節(jié)能減排企業(yè)）、配額市場（低減排成本的高耗能企業(yè)）、碳交易市場（第三方檢測機構(gòu)、交易所參股方、碳資產(chǎn)管理公司）。

　　摘要：

　　投資建議：三條邏輯挖掘投資主線。（1）抵消額市場。隨著抵消額的需求爆發(fā)、入場加速，節(jié)能環(huán)保等潛在產(chǎn)生碳排放抵消額的細分行業(yè)將隨之受益。（2）配額市場。隨著碳價步入合理區(qū)間、納入減排范圍企業(yè)的違約成本提高，納入控排的企業(yè)數(shù)量增加，高耗能企業(yè)的節(jié)能減排需求和配額結(jié)余的潛在收入將增加。（3）碳交易市場。交易機制設(shè)計加速改善，機制供給方——包括第三方檢測機構(gòu)、交易所參股方和碳資產(chǎn)管理公司等都將直接受益；我們重申對巴黎氣候大會的樂觀態(tài)度。巴黎氣候大會之前，大國之間聯(lián)合聲明已掃清諸如“資金”、“評審”等原則性障礙，為巴黎氣候大會奠定了良好基礎(chǔ)；結(jié)合主辦國法國的斡旋與協(xié)調(diào)能力、以及世界各國對氣候大會的預(yù)期，我們對巴黎氣候大會達成一致持樂觀態(tài)度；巴黎氣候大會并未受到暴恐襲擊等任何突發(fā)性事件影響。巴黎氣候大會前夕發(fā)生了暴恐襲擊事件，但是大會如期而至。而且目前已經(jīng)有大部分國家正式提交了有關(guān)開展溫室氣體減排等氣候行動的“國家自主貢獻預(yù)案”，其中2015年10月1日之前提交預(yù)案的146個國家所排放的溫室氣體已占到全球排放總量的近88%；我國已在十三五規(guī)劃建議稿中增添“低碳”亮點。參與巴厘島路線圖以來，中國開始積極參與全球氣候治理，主動構(gòu)建發(fā)展中國家的氣候話語權(quán)，已3次在氣候談判前做出承諾事項。其中本次巴黎大會前夕承諾事項的亮點在于：（1）在能源結(jié)構(gòu)、總量和碳排放強度控制的基礎(chǔ)上增加了碳總量控制；（2）首次提出森林蓄積量的目標。此外，后續(xù)與各國的聯(lián)合聲明中新增兩大亮點：即提出資金援助的具體量化數(shù)字和明確2017年建立全國性碳交易市場。最后，我國在十三五規(guī)劃（全文）建議中已經(jīng)新增了諸多低碳亮點，包括低碳水平上升、碳排放總量得到有效控制等（如從十二五“積極”發(fā)展生物質(zhì)能到十三五“加快”發(fā)展生物質(zhì)能）；公司推薦。推薦中電遠達（具備碳捕集先進技術(shù)、大氣治理領(lǐng)域是公司的主要增長方向、背靠中電投集團資源平臺優(yōu)勢、開啟節(jié)能PPP新篇章），凱迪生態(tài)（龍頭企業(yè)披露定增預(yù)案再次發(fā)力生物質(zhì)發(fā)電事業(yè)、燃料收集及林地日趨成熟），長青集團（在生物質(zhì)綜合利用領(lǐng)域跑馬圈地連續(xù)收獲訂單、定向增發(fā)及股權(quán)激勵為生物質(zhì)綜合利用業(yè)務(wù)保駕護航），雪迪龍（立足監(jiān)測、向綜合型環(huán)保公司邁進），清新環(huán)境（超低排放受益者），盛運環(huán)保（垃圾焚燒發(fā)電項目充裕，體現(xiàn)成長性）。